4月需求有增加预期 尿素行情或阶段性反弹

4月11日，尿素期货主力合约开盘报2359元/吨，今日盘中最高触及2405元/吨，最低下探2354元/吨；截止收盘，尿素主力涨幅达2.17%，报2397元/吨。

【行情复盘】

4月10日，尿素期货主力合约收涨3.15%至2358元/吨，当日最高价报2364元/吨，最低价报2318元/吨，持仓量：-11154手至117405手，成交量：191263手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持831手至75370手，空头合计减持4715手至69921手。据统计尿素期货主力持仓呈现多增空减局面。

【机构观点】

西南期货：尿素盘面仍有回落风险

目前厂家出货比前期好转。最新一期上游开工大幅回升，日产接近17万吨，对于盘面形成利空；需求端，上游收单仍处同期偏低水平，4月南方水稻备肥启动或有一定回升空间，复合肥需求减少、三聚氰胺开工提升，整体供需短时仍偏弱。出口方面，外盘价格仍在下跌趋势中，国际市场仍然呈现偏空预期，关注后市进口预期是否兑现；厂家库存中性偏高，去化不畅。所以展望后市整体来看供应仍充足，需求4月有增加预期，05合约基差同时来到高位，盘面已跌至固定床成本线，下跌空间或相对有限，中长期来看，在成本预期下行，高供应持续的情况下仍有回落风险。

中信期货：尿素成交回暖，价格止跌反弹

周末至今尿素价格止跌企稳，企业收单情况转好部分停止收单，中下游集中入市采购，成交氛围明显回暖。估值方面无烟煤价格延续弱势，尿素固定床利润尚可，动态去看煤炭进入淡季下行趋势仍存，尿素成本支撑不足。供应端前期检修装置集中重启，尿素日产水平处于17万吨附近，整体供应表现宽裕；需求端国内出口窗口维持关闭，而内需出现边际改善，随着价格的持续下跌，中下游库存偏低情况下开始集中入市采购，此外4月中下旬水稻及玉米等作物开始施用底肥，农业需求逐步释放或支撑尿素阶段性反弹行情。但中长期去看，尿素高估值及高供应压力或将制约价格上方高度。