橡胶：国内高库存压制 向上驱动暂不明朗

【原料及现货】截至昨日，杯胶38.55(+0.1)泰铢/千克，胶水43.5（-0.5）泰珠/千克，全乳胶现货11250（+50），青岛保税区泰标1370(0)美元/吨，泰标混合胶10650（+50）元/吨，顺丁胶山东报价10850(0)元/

吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为68.59%，环比-0.38%，半钢胎样本厂家开工率73.27%，环比-0.14%。

【资讯】据消息，初步统计，3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上月增长17%。今年以来累计零售427.5万辆，同比下降13%；全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，较上月增长22%。今年以来累计批发502.1万辆，同比下降8%。初步统计，3月1-31日，新能源车市场零售54.9万辆，同比增长5%，较上月增长27%。今年以来累计零售131.9万辆，同比增长15%；全国乘用车厂商新能源批发59.9万辆，同比增长32%，较上月增长21%。今年以来累计批发148.3万辆，同比增长24%。

【分析】当前进口量高位，国内库存达到新高，库存压力较大，去库拐点暂不明确，库存对价格存压制。虽然盘面价格已经处于估值低位，但上涨驱动不明朗，预计较难形成顺畅行情。下游终端轮胎市场需求疲弱，企业成品库存存增加预期，对原材料库存采购谨慎。预计短期内依然偏空运行，长线看估值低位，后期更多关注利多驱动。

【操作建议】短空长多。

【短期观点】中性。

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