低价资源陆续抵港 液化石油气进口成本下移

【行情复盘】

上周五夜盘，液化石油气PG05合约小幅下跌，截止收盘，期价收于4705元/吨，期价下跌37元/吨，跌幅0.78%。

【重要资讯】

原油方面：欧佩克+的9个成员国宣布了一项意外的“自愿”集体减产，共计166万桶/日将从5月生效至2023年底。美国计划补充战略石油储备，美国希望将战略石油储备（SPR）恢复到俄乌冲突前的水平。美国公布的原油库存数据显示：截止至4月7日当周，美国商业原油库存较上周增加59.7万桶，汽油库存较上周下降33万桶，精炼油库存较上周下降60.6万桶，库欣原油库存较上周下降40.9万桶。

CP方面：4月13日，5月份沙特CP预期，丙烷578美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨；丁烷568美元/吨，较上一交易日涨7美元/吨。6月份沙特CP预测，丙烷567美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨；丁烷557美元/吨，较上一交易日涨6美元/吨。

现货方面：14日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在4778元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5000元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6450元/吨。

供应端：周内，山东一家炼厂故障停工，西北、东北分别有一家炼厂装置停工停出，整体来看本周国内供应下降。截至2023年4月13日，据调研全国260家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.71万吨左右，周环比降0.80%。

需求端：工业需求维持稳定，据统计的数据显示：4月13日当周MTBE装置开工率为54.02%，较上期降2.66%，烷基化油装置开工率为55.18%，较上期降0.79%。周内PDH产能利用率变化不大，辽宁金发及河北海伟PDH装置负荷提升，巨正源PDH装置停车，PDH产能利用率微涨。截止至4月13日，PDH装置开工率为60.3%，环比增0.88%。

库存方面：随着低价资源陆续抵港，进口成本下移明显，进口贸易及化工利润回暖，化工需求提升明显，且码头到船减少支撑，中国液化气港口样本库存量下降。截至2023年4月13日，中国液化气港口样本库存量：171.36万吨，较上期减少27.10万吨或13.66%。按照船期数据，下周华南6船货到港，合计12.1万吨，华东8船货到港，合计31万吨，后期到港量适中，预期港口库存将小幅下滑。

【交易策略】

近期原油价格走势偏强对液化气有较强的支撑。从液化气自身基本面看，当前PDH利润有所修复，装置开工率低位回升，MTBE和烷基化装置开工率较为稳定，对期价有一定支撑。操作上仍以逢低做多06合约，若有低位多单可继续持有，后期密切关注原油价格波动。

（来源：方正中期期货）