沪锡价格涨势恐加剧 矿端资本开支趋势性下滑

4月18日，沪锡期货主力合约开盘报219450元/吨，今日盘中最高触及229490元/吨，最低下探218040元/吨；截止目前，沪锡主力涨幅超7%。

外盘市场上看，截至目前，LME锡今日开盘报27500美元/吨，最高价报28440美元/吨，最低价报27400美元/吨，暂报27570美元/吨。

行情概述：

行情回顾：

4月17日，上海期锡价格涨幅较大。主力合约2305，以218700元/吨收盘，上涨23430元，涨幅为12.00%。当日15：00伦敦三月锡报价27395.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.98，高于上一交易日7.95，上海期锡涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交355069手，持仓量增加20389手至127553手。主力合约成交197299手，持仓量增加12548手至61155手。

机构观点：

美尔雅期货表示，考虑到锡矿出口是缅甸佤邦政府的主要收入来源，当局长时间严格禁止锡矿开采和出口的概率是比较低的，佤邦政府的意图可能更多在于整顿当地矿产资源乱采滥挖、效率低下、浪费严重等现象，后续可能会有一些低效、落后产能被关闭，导致锡矿供应量减少，具体的减量还需要观察后续政策进一步的细则及实施情况。短期来看，禁采令可能助推短线锡价进一步冲高；长期而言，近年来锡的矿端资本开支趋势性下滑，而新能源汽车、光伏等又带来了新的需求增量，叠加缅甸锡矿潜在的供应收缩，锡价的长期底部区间会更加牢固。

瑞达期货认为，隔夜沪锡期价延续上涨趋势。基本面，上游国内供应本就偏紧，缅甸禁矿消息加剧了价格涨势，市场紧张情绪高涨。技术上，沪锡主力2305合约持仓增加，主流多头增仓较大。

东海期货指出，佤邦禁采矿山的消息将令市场忽视目前基本面供需的宽松局面，价格大几率强势上涨，若禁采政策实施落地，国内将面临巨大的锡矿缺口难以填补。主要供应国缅甸输送量下滑，因开采成本受矿石品位下降、人工成本上升、锡价大跌等因素影响，缅甸地区锡矿供应预计减少，近期国内锡矿加工费也持续走低，暗示锡矿供应紧张。当下13500吨的40%锡精矿加工费已经贴近于炼厂生产成本，若加工费再度下行，冶炼企业生产积极性或将有较大受损。目前电子订单依然较差，短期未看到修复的迹象。短期来看，但若内盘价格连续大幅上升，将加剧目前价格的脆弱性，不宜盲目追高，预计锡价短期内波动幅度剧烈。