橡胶：估值低位 关注利多驱动

【原料及现货】截至昨日，杯胶38.85(+0.3)泰铢/千克，胶水41.5（-2）泰珠/千克，云南胶水价格10300（+100）元/吨，海南胶水109000元/吨，全乳胶现货11400（+50），青岛保税区泰标1390(0)美元/吨，泰标混合胶10750（0）元/吨，顺丁胶山东报价11150(+50)元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为68.72%，环比-0.19% ，半钢胎样本厂家开工率73.28%，环比-0.26%。

【资讯】据消息，初步统计，3月1-31日，乘用车市场零售159.6万辆，同比持平，较上月增长17%。今年以来累计零售427.5万辆，同比下降13%；全国乘用车厂商批发195.5万辆，同比增长7%，较上月增长22%。今年以来累计批发502.1万辆，同比下降8%。初步统计，3月1-31日，新能源车市场零售54.9万辆，同比增长5%，较上月增长27%。今年以来累计零售131.9万辆，同比增长15%；全国乘用车厂商新能源批发59.9万辆，同比增长32%，较上月增长21%。今年以来累计批发148.3万辆，同比增长24%。

【分析】季节性供应增长，国内产区和泰国进入开割初期，当前进口量高位，总供给量不断增加，国内库存达到新高，去库拐点暂不明确，对价格存压制。下游终端轮胎市场需求疲弱，终端走货放缓，企业成品库存存增加预期，对原材料库存采购谨慎。不过盘面价格已经处于估值低位，但上涨驱动不明朗，预计短期内上行空间有限，长线看估值低位，后期更多关注利多驱动。

【操作建议】估值低位，关注利多驱动。

【短期观点】中性。

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