4月19日期市早报：黄金短期涨势放缓 沪铝趋向于震荡趋势

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡上扬，截止收盘，豆油Y2309合约上涨2.64%，棕榈油P2309合约上涨3.37%，菜油OI2309合约上涨2.15%。

基本面：据外媒报道，目前补贴植物油配额仍为60000吨。尚无计划将现有配额削减至每月40000吨。部门就有关补贴食用油配额可减少至每月4万吨的报导作出解释：这是因为6万吨配额，相当于6000万包一公斤重的补贴食用油，只供家庭使用就足够了。

后市展望：尽管全球油脂供给增加和消费疲弱影响油脂价格。但油脂经过持续下跌之后价值显现，油脂继续大幅下跌的可能不大，油脂再次回落为中期做多提供较好的机会。

操作建议：在设好止损的基础上逢低买入。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡反弹，截止收盘豆粕M2309合约上涨1.70%，报收3595元/吨。

基本面：4月大豆到港量预计为734.3万吨，较上月预报值619万吨增加115.3万吨，环比变化为18.63%，去年同期736.1万吨

后市展望：3月进口量环比下降以及近期多地大豆到港卸货延迟，部分油厂豆源紧张，停机等豆现象扩大，多地出现豆粕断货现象，刺激市场现货反弹。豆粕期价整体维持震荡的可能较大。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX6月黄金期货上涨0.54%，收报2018美元/盎司。

宏观面：路易斯联储主席布拉德表示，鉴于近期数据显示通胀仍在持续，而整体经济似乎有望继续增长，即使增长缓慢，美联储也应继续加息。布拉德在接受路透采访时反驳了有关美国在不久的将来正走向银行业危机或衰退，或两者兼而有之的观点。投资者可能会在不久的将来看到美联储降息，这是全球经济衰退滋生宽松观点的一部分，但“劳动力市场似乎非常非常强劲。”尽管目前的失业率为3.5%，但美联储工作人员在3月21日至22日的政策会议上表示，他们也预计今年会出现“温和衰退”，截至3月份，大多数美联储政策制定者认为，再加息一次就足够了，这将把基准隔夜利率提高到5.00%至5.25%之间。这可能会在美联储5月2-3日的会议上公布。而布拉德虽然同意紧缩周期可能接近尾声，但他认为政策利率需要在此基础上再上升半个百分点，达到5.50%至5.75%之间。布拉德的言论表明，美联储内部正在进行一场激烈的辩论，即如何调整历史上快速加息周期的最后一步。联邦基金期货交易员认为，美联储在5月会议上加息25个基点的可能性约为87%，与布拉德发表上述言论前基本持平。在6月13日至14日的会议上加息25个基点的可能性也基本保持不变，约为22%。市场将关注美联储官员本周发表的更多言论，他们将从4月22日开始进入“静默期。

基本面：4月18日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为924.25吨，较前一交易日减少1.5吨。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：银行业危机以来，黄金近一个月升势强劲，但本周升势动能似乎略有放缓，并在上周五出现技术性回调。随着市场对美国银行体系崩溃的担忧开始缓解，市场对黄金的避险需求下降，黄金和白银面临一些抛售压力并不令人意外。总体上黄金中长期看涨的逻辑没有改变，但短期涨势放缓，金价的回落表明正在进行技术回调。2000美元是本轮涨势的强力支撑位。

操作建议：中长线维持看涨预期不变，短线涨势放缓，需注意回调风险。上方前高2063美元、2,078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点）可能被视为接下来的看涨目标。下方2000美元(心理水平，静态水平)将作为初始支撑，继而是1,975美元至1,950美元一带的支撑。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX5月白银上涨0.81%，收报25.3美元/盎司。

宏观面：同黄金 

基本面：4月18日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14463.2吨，较上一交易日减少约62.8吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线维持看涨预期不变，短线涨势放缓，注意回调风险。

有色早评

【沪铝】

宏观面：数据显示，初步核算，一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。分产业看，第一产业增加值11575亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值107947亿元，增长3.3%；第三产业增加值165475亿元，增长5.4%。

基本面：4月18日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,860元/吨，较上一交易日增加110元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,140元/吨、18,770元/吨、18,740元/吨。4月18日，电解铝升贴水维持在升水20元/吨附近，较上一交易日上涨30元/吨。4月17日，LME铝库存为528,350吨，较上一交易日减少2,300吨，注销仓单占比为14.27%。4月17日，电解铝社会库存总计86万吨，较上一日减少3.7万吨。

后市展望：中国一季度经济数据向好，出口数据超预期。美联储加息节奏有望放缓，下半年可能结束紧缩状态。铝库存小幅下降，供应小幅增长，需求缓慢恢复。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：4月18日，长江有色市场1#铅平均价为15,400元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,325元/吨、15,350元/吨。4月18日，1#铅升贴水维持在贴水-135元/吨附近，较上一交易日增加20。4月17日，LME铅库存为31,350吨，较上一交易日增加4,950吨，注销仓单占比为12.36%。

后市展望：铅库存仍然处于较低水平，铅加工费继续处于低位，铅蓄电池需求不佳。铅蓄电池出口增长快速，对铅价有一定支撑。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：OPEC+联合减产对油价的提振作用继续存在，NYMEX原油期货继续在80美元上方运行。

宏观面及基本面：目前主导油价的仍是OPEC+减产，国际原油市场可能因此将在二季度就开始出现缺口，市场紧平衡局面将提前，在全球三大能源机构的4月报告中，欧佩克对全年原油需求保持乐观预期，他们认为以中国为首的非经合组织国家，将是推动全年原油需求增长的主要力量；国际能源署（IEA）同样认为，2023年全球原油需求将继续大幅增长，达到1.019亿桶的创纪录高位。对于接下来全球原油市场的供需形势，美国能源信息署（EIA）和国际能源署（IEA）都倾向于认为下半年全球原油供给缺口将加大。

后市展望：目前原油基本面改善明显，一方面OPEC+主导供给缩减，另一方面，中国引领需求复苏。

操作建议：待回落调整后考虑做多。  

【塑料及PP】

行情回顾：昨日聚烯烃期货延续反弹，至收盘PP2309上涨0.55%，塑料2309上涨0.87%。

基本面：PE方面，供应方面，从船期来看，进口资源将陆续到港；需求方面，下游工厂开工情况不佳，终端需求看跌，工厂逢低补货，跟进放缓，市场心态偏空，预计聚乙烯现货市场价格窄幅调整为主。

PP方面，油价高位，成本支撑存在，丙烯在供应偏紧预期下价格重心上移，外采丙烯及粉料企业成本压力较大；而需求延续疲态，下游跟涨意愿偏低；供需格局难有明显转变。

后市展望：近期聚烯烃基本面对价格支撑不强，但是油价反弹，对聚烯烃有提振。

操作建议：激进投资者塑料多单可考虑继续持有。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310上涨1.1%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量301.64万吨，环比上升0.41万吨，钢厂库存268.41万吨，环比上升5.64万吨，社会库存799.13万吨，环比下降14.68万吨.钢材五大品种周度产量983.17万吨，环比上升1.77万吨，两库库存合计2025.69万吨，环比下降20.76万吨。

核心观点：从3月中旬以来，钢价经过一个月的回调，近几个交易日，螺纹2010合约在120日均线处有企稳迹象

交易策略：建议轻仓逢低谨慎做多

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309上涨2.08%、焦煤2309上涨2.97%，焦炭2309上涨2.55%。

基本面：数据显示，上周全球铁矿石发运总量2306.8万吨，环比减少530.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量1752.8万吨，环比减少599.3万吨。4月14日，全国45个港口铁矿库存为1.29亿吨，环比下降241.47万吨，焦煤港口库存179.8万吨，环比上升12万吨。

核心观点：黑色或许有止跌企稳迹象。

交易策略：建议观望。

（来源：华龙期货）