4月20日期市早参：原油短线可能回落 黄金价格进行技术回调

有色早评

【沪铝】

基本面：4月19日，长江有色市场1#电解铝平均价为19,030元/吨，较上一交易日增加170元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,280元/吨、18,880元/吨、18,850元/吨。4月19日，电解铝升贴水维持在升水40元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。4月18日，LME铝库存为573,075吨，较上一交易日增加44,725吨，注销仓单占比为12.72%。

后市展望：中国一季度经济数据向好，出口数据超预期。美联储加息节奏有望放缓，下半年可能结束紧缩状态。铝库存小幅下降，供应小副增长，需求缓慢恢复。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：4月19日，长江有色市场1#铅平均价为15,400元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,275元/吨、15,300元/吨。4月19日，1#铅升贴水维持在贴水-140元/吨附近，较上一交易日减少5。4月18日，LME铅库存为31,350吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为12.36%。

后市展望：铅库存仍然处于较低水平，铅加工费继续处于低位，铅蓄电池需求不佳。铅蓄电池出口增长快速，对铅价有一定支撑。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价冲高回落，截止收盘，豆油Y2309合约上涨0.13%，棕榈油P2309合约上涨1.90%，菜油OI2309合约上涨0.69%。

基本面：印尼2月对中国和孟加拉国的棕榈油出口量大幅跳增。印尼近期发布的数据显示，2月对中国的棕榈油出口量较1月的522900吨跳增55%，至809500吨。印尼2月对孟加拉国的棕榈油出口量为154000吨，较1月的39600吨跳增289%。根据该数据，中国和孟加拉国成为印尼棕榈油2月出口量增幅最大的两个主要出口目的地。

后市展望：油脂期价近期低位大幅震荡，油脂经过持续下跌之后价值显现，油脂继续大幅下跌的可能不大，油脂再次回落为中期做多提供较好的机会。

操作建议：在设好止损的基础上逢低买入。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价大幅下跌，截止收盘豆粕M2309合约下跌2.73%，报收3790元/吨。

基本面：进口大豆理论成本：美豆5月1515，5月装船巴西豆贴水－35美分，理论成本4303豆油价格8700元折粕3600元，昨日沿海豆粕现货平均价格4300元，期货5月合约油粕比2.27。

后市展望：豆粕现货价格小幅反弹后，现货价格再度下跌，随着后期越来越多的进口巴西大豆完成检验检疫后运至油厂加工压榨，在良好的压榨利润驱使下压榨量大幅攀升，豆粕产量增加后供应紧张逐渐缓解，特别是生猪养殖仍处于亏损的情况下，豆粕价格将维持弱势运行。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX6月黄金期货下跌12.40美元，跌幅为0.6%，收于每盎司2007.30美元，最低触及1981美元。

宏观面：昨日美联储在银行业动荡之后首次发布褐皮书，证实了美国商业银行信贷紧缩的幽灵是真实存在的，这是动荡环境下的一项安全措施。美联储在其针对地区商业联系的褐皮书中表示，美国经济近几周陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷渠道缩小。“在本报告所述期间，总体价格水平温和上涨，但价格上涨速度似乎正在放缓。”这份报告与上一份褐皮书的基调有所不同。3月初，就在硅谷银行破产前夕，褐皮书显示，美国经济仍保持弹性，但对今年剩余时间的疑虑越来越大。美联储官员将从4月22日开始进入“静默期”。

基本面：4月19日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为926.57吨，较前一交易日减少2.3吨。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：银行业危机以来，黄金近一个月升势强劲，但本周升势动能似乎略有放缓，并在上周五出现技术性回调。随着市场对美国银行体系崩溃的担忧开始缓解，市场对黄金的避险需求下降，黄金和白银面临一些抛售压力并不令人意外。总体上黄金中长期看涨的逻辑没有改变，但短期涨势放缓，金价的回落表明正在进行技术回调。2000美元是本轮涨势的强力支撑位，金价一旦跌破2000美元关口将触发大量止损。

操作建议：中长线维持看涨预期不变，短线震荡整理，需注意回调风险。上方前高2063美元、2,078美元（2022年3月高点）、2089美元（2020年8月高点）可能被视为接下来的看涨目标。下方2000美元(心理水平，静态水平)将作为初始支撑，继而是1,975美元至1,950美元一带的支撑。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX5月白银上涨0.42%，收报25.37美元/盎司，最低触及24.715。

宏观面：同黄金 

基本面：4月19日，全球最大白银ETF iShares SilverTrust持有量14463.2吨，较上一交易日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线维持看涨预期不变，短线震荡整理，注意回调风险。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：美联储加息的预期重新升温，NYMEX原油期货昨日下跌超2%，跌破80美元一线。

宏观面及基本面：目前主导油价的仍是OPEC+减产，而关于美联储加息的利空可能正在弱化，周二晚间，有着美联储“鹰王”之称的圣路易斯联储主席布拉德表示，美联储应该继续加息，因为最近的数据显示，抗通胀没有明显进展，而美国整体经济似乎还将继续增长，即使增速会放缓。虽然布拉德同意紧缩周期可能接近尾声，但他认为政策利率需要在此基础上再上升50BP至5.50%—5.75%之间。布拉德讲话后，市场对5月美联储加息25个基点押注一度升至超90%，对6月暂停加息的押注维持在65%，仍预计年底前会小幅降息。据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为18.4%，加息25个基点的概率为81.6%；到6月维持利率在当前水平的概率为13.1%，累计加息25个基点的概率为63.3%，累计加息50个基点的概率为23.6%。

后市展望：目前OPEC+减产的利好可能已经得到较为充分的反映，后续美联储加息的利空可能再次得到一定程度的关注，原油短线可能回落。

操作建议：待回落调整后考虑做多。  

【塑料及PP】

行情回顾：昨日聚烯烃期货回落整理，但是塑料仍然强于PP，至收盘PP2309下跌0.46%，塑料2309上涨0.39%。

基本面：PE方面，供应方面，检修装置变化不大，供应压力缓解有限；需求方面，下游订单情况不佳，工厂逢低补货，多持观望态度，提振力度有限。预计聚乙烯价格窄幅震荡为主，华北主流7042价格在8300-8400元/吨左右。

PP方面，期货走高带动石化厂家部分上调出厂价格，现货报盘跟随重心窄幅上移，需求来看，终端谨慎刚需采购，订单跟进有限，近期装置停车检修增多，供应量明显缩减存一定支撑，聚丙烯现货市场大概率横盘运行。

后市展望：近期聚烯烃基本面对价格支撑不强，但是油价反弹，对聚烯烃有提振。

操作建议：激进投资者塑料多单可考虑继续持有。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310下跌0.63%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量301.64万吨，环比上升0.41万吨，钢厂库存268.41万吨，环比上升5.64万吨，社会库存799.13万吨，环比下降14.68万吨.钢材五大品种周度产量983.17万吨，环比上升1.77万吨，两库库存合计2025.69万吨，环比下降20.76万吨。

核心观点：从3月中旬以来，钢价经过一个月的回调，近几个交易日，螺纹2010合约在120日均线处或有止跌企稳迹象

交易策略：建议轻仓逢低谨慎做多

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309下跌0.96%、焦煤2309下跌0.22%，焦炭2309下跌0.1%。

基本面：数据显示，上周全球铁矿石发运总量2306.8万吨，环比减少530.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量1752.8万吨，环比减少599.3万吨。4月14日，全国45个港口铁矿库存为1.29亿吨，环比下降241.47万吨，焦煤港口库存179.8万吨，环比上升12万吨。

核心观点：黑色或许有止跌企稳迹象

交易策略：建议观望

（来源：华龙期货）