4月20日期市早报：铁矿石盘面震荡转弱 玻璃或维持上涨趋势

贵金属

COMEX6月黄金期货收跌0.61%，报2007.30美元/盎司。COMEX8月黄金期货收跌0.62%，报2025.90美元/盎司。隔夜美联储官员布拉德发出鹰派喊话，坚定市场5月加息预期，今日亚洲交易时段美元止跌企稳，一定程度限制金银回升空间，目前投资者继续试图衡量美联储的货币政策前景，本周重要经济数据寥寥，主要关注官员缄默期前的相关讲话。而近期经济数据指向美国经济向弱，但美联储多位官员表态维持偏鹰观点。

螺纹

黑色系短期反弹后再次走弱。当前大家最关心的还是需求问题，基建端托底钢材需求，房建需求仍然偏弱。近期供应端持续回升，以及在天气因素干扰下终端需求转弱，钢材去库速度明显下降，加上炉料价格下跌导致成本支持减弱，钢材供需压力增加。但当下仍处消费旺季，钢银数据库存下降，供需仍维持弱平衡。

铁矿石

铁矿石震荡转弱。宏观方面，美联储再次放鹰。供需端看，进入旺季后，现实上铁水产量延续上行，库存持续下滑，供需仍强，但是黑色终端需求开始走弱，钢材价格弱势，负反馈驱动预期主导盘面。库存方面，据统计中国45港进口铁矿石库存总量12961.93万吨，环比上周一减少7万吨，47港库存总量13636.93万吨，环比减少75万吨。

双焦

双焦低位空方趋势仍难改变。河北、山东等区域主流钢厂开启本月焦炭第三轮提降，本轮焦炭价格下跌主要与钢厂利润持续收窄主动减产和焦炭盈利持续攀升有关。从目前钢企的盈利水平来看，很难再加大采购量，后期焦炭价格仍有下调的预期，消化焦企的利润。驱动钢企生产积极性的因素集中在利润。从目前来看，原燃料价格下滑的同时，钢价也在走跌，因此整体钢厂利润改善情况并不是太大，这将难以大幅推动钢厂的生产积极性。

铜

沪铜高位震荡。铜精矿方面，国内前2月进口量累计同比增加11.07%至463.5万吨，国内TC报价维系在偏高位运行，说明国内铜精矿实际仍偏宽松，但3~4月冶炼环节产能提速或影响铜精矿预期供求，主要港口铜精矿库存下降。需求方面，样本企业精炼铜制杆周度开工率下降3.76%至68.85%；再生铜制杆下降4.31%至55.84%。库存方面来看，本周全球铜显性库存较上周统计增加0.07万吨至44.8万吨。

铝

沪铝主力合约行情震荡有望走强。2023年电力不稳定的情况下，一季度云南电解铝产量93万吨，同比增长23.8%，截止目前，云南水电暂无较大改善，预计上半年云南电解铝难有大规模复产情况，三季度产量或出现回升，若把产能恢复最大化预测，全年产量或达417万吨，仍低于去年同期水平。

镍

宏观方面国内一季度数据超预期，美元低位震荡，市场情绪偏乐观。产业方面，不锈钢近期大幅反弹给出较高的即期利润，预计后市投、复产概率提高，提振镍消费。近期新能源汽车情绪回暖，有消费复苏的预期，但是电池厂开工还没有明显改善。现货市场俄镍偏紧，升水略高于金川镍，现货进口给出盈利，等待俄镍进口清关缓解国内短缺。短期旺季低库存，交割品不足的矛盾未能解决。

豆粕

4月19日，豆粕基准价为4414.00元/吨，与本月初(3844.00元/吨)相比，上涨了14.83%。

截至4月14日当周国内主流油厂豆粕库存为27.77万吨，较一周前的35.83万吨减幅度22.5%。大豆港口分销价格5260元/吨，较上月末下跌100元/吨，大豆进口成本微降。豆粕期货2309合约，隔夜盘面价延续白盘下行趋势，趋势空头运行，未来价格或将继续走弱，关注3520附近压力。

棕榈油

4月19日，棕榈油基准价为7880.00元/吨，与本月初(7768.00元/吨)相比，上涨了1.44%。4月18日，数据显示港口库存88.2万吨，较一周前的93.2万吨减少5万吨，库存减少。棕榈油期货2309合约，盘面价格低开上行，价格小区间震荡，关注7200一线支撑及7500一线压力。

生猪

据统计显示，现货生猪（外三元）报价13.31元/公斤，较前一日报价上涨0.32元/公斤；全国猪肉批发价格4月15日报价19.01元/公斤（逼近一年低位）。生猪期货2307合约，短线价格大幅反弹至日线40均线附近，关注均线附近压力。

白糖

2022/23年榨季截止3月31日广西全区累计入榨甘蔗4121.06万吨，同比减少842.84万吨；产混合糖526.77万吨，同比减少77.85万吨；印度自去年10月开始的当前年度产糖量3110万吨，同比减少5.4%；泰国累计产糖1122万吨，同比上榨季增长9.8%。4月18日，白糖基准价为6508.00元/吨，与本月初(6218.00元/吨)相比，上涨了4.66%。白糖期货2307合约，隔夜盘价格触底回升，短线价格或有继续下行至6600附近风险；长期价格走势仍处于强势上行结构中。

棉花

4月19日，皮棉基准价为15514.67元/吨，与本月初(15266.83元/吨)相比，上涨了1.62%。截止4月14日，棉花商业总库存374.66万吨，环比上周减少9.88万吨（降幅2.57%）。其中，新疆地区商品棉299.12万吨，周环减少15.74万吨（降幅5.00%）。内地地区商品棉49.54万吨，周环比增加5.04万吨（增幅11.32%）棉花期货2309合约，盘面价格震荡上行，后市价格或将继续延续上行走势，需关注14900附近支撑力度。

玉米

4月19日，玉米基准价为2760.00元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，持平。截止4月7日，据数据显示南北港口总库存509万吨，环比减少11.2万吨。玉米期货2307合约，盘面价格区间震荡，趋势性较弱，关注2750附近压力。

原油

国际原油市场周三下滑约2%至两周低点，因为担心美国联邦储备理事会(FED/美联储)加息迫在眉睫可能抑制全球头号消费国的能源需求，且美元走强，尽管美国原油库存大幅下降。美元走强，会使石油在其他国家变得更昂贵，从而损害全球的石油需求。欧洲的通胀率仍然很高，世界最大的原油进口国中国的经济数据也有好有坏，这也让投资者感到沮丧。

PTA

近期PX、PTA新增产能进展推迟叠加检修影响，供应增幅低于预期。而聚酯端来看，上周部分聚酯工厂减产、检修，主要集中在短纤方面，因此国内聚酯行业产量及产能利用率走势小幅下滑。本周来看聚酯开工仍有下调的概率，预计开工回落至85%-86%附近，届时将对PX-PTA以及乙二醇端形成一定压制，同时PTA后期供应也有提升，因此从PTA供需平衡表来看，PTA行业4月中下旬总体累库压力仍在；但幅度微弱。 

乙二醇

尽管国际原油出现连续上涨，乙二醇上游主要原料石脑油出现了明显跟涨走势，但是乙二醇成本逻辑有限，使的市场难以跟涨，供需方面来看，供应端虽然石油一体化装置面临成本压力有减产预期，但是由于下游终端减产消息出现，供需逻辑难有明显好转的情况下，使的市场承压下行。但是由于估值处于低位情况下，逢低买盘兴趣使的下档支撑明显，因此现货价格回落于4100附近价位后，多空陷入僵持整理中。

甲醇

短期现货市场逐步走强，目前最大的压力点在于宝丰三期装置后期是否能拉高产量以及煤炭价格是否持续下跌，而最强劲的支撑在于需求MTO的三套装置预计恢复以及国内供应水平的迅速下降。在此基础上，临近五一备货周期，季节性趋势出现后的库存转移情况尤为重要，运输面或保持偏中性水平运作，暂且看绝对价格或偏强，但依旧要看MTO落地情况以及宝丰提产情况。

天然橡胶

国内产区虽到开割季，但云南受到降雨及病虫害扰动导致今年开割延迟，新胶产出受限，开割季炒作对天胶行情存一定支撑。随着港口到货量继续小幅增加，浅色库存虽明显消库，但国内显性深色库存高位运行，仍压制天胶现货价格。需求端轮胎企业开工稳中趋弱，成品库存已垒至偏高水平，需求疲弱拖拽原材料采购周期缩短，供需博弈下，天胶现货市场虽出现反弹，但仍需谨慎看待。

玻璃

目前玻璃产能利用率处于近几年的低点，终端行业受保交楼政策的影响，情绪相对乐观，保持刚需备货，近期玻璃企业库存持续下降，总体库存水平已低于去年同期库存，国内浮法玻璃市场运行情况向好。短期来看，本周暂无产线有明确计划点火或者放水，日产量或将维持稳定。需求端表现淡稳，鉴于场内对后市需求好转的良好预期，目前场内拿货情绪延续概率偏大，且原片企业更倾向于以涨促销。国内浮法玻璃现货价格或稳中小涨为主。FG09维持上涨趋势，不破均线趋势维持。

（来源：东方汇金期货）