纸浆盘面处在空头趋势 需求端稳中偏悲观

4月21日，纸浆期货主力合约开盘报5342元/吨，今日盘中最高触及5344元/吨，最低下探5208元/吨；截止目前，纸浆主力跌幅超2%。

【行情复盘】

4月20日，上海纸浆价格下跌。主力合约2309，以5342元/吨收盘，下跌94元，跌幅为1.73%。

全部合约成交483968手，持仓量增加11084手至455205手。主力合约成交339244手，持仓量增加19401手至202280手。

【机构观点】

中信期货：纸浆驱动不变，下跌延续

在经过3天反弹后，纸浆期货再度刷新下跌低点。近期库存也出现了小幅上行，纵观高频数据，或许是下游纸厂开始下调开工带来。但进口没有显示出减少也是原因。往后来看，供需的驱动方向并没有改变，同时市场中还没有看到一些更高频的指标以及现象表明驱动正在发生改变，因此趋势性下行的走势还在继续。美金盘价格的下调打开了纸浆期货可以下跌的空间。需求端，稳中偏悲观，对浆的绝对利多效应不明显。去年10月底开始，市场跌幅累计较大，价格阶段反弹也是可能存在的正常现象，但即使出现更大的反弹，也只会定义为反弹而不是供需驱动的上涨。

弘业期货：基本面偏弱，浆价弱势难改

1至3月纸浆累计进口量754.4万吨，同比增加11.5%。供应在回升。下游原纸价格出现松动，利空浆价，终端需求弱复苏，采购未有明显好转。国内港口库存呈现继续累库的状态，同时欧洲纸浆库存也在持续累库，表明下游需求仍偏弱。纸浆基本面偏弱，短期内较难有起色，关注下游纸厂的补库情况。盘面目前处在空头趋势里，关注下方5000整数关口能否获得支撑。