黄金有震荡回落风险 美联储降息预期有所消退

【行情复盘】

美联储官员在静默期前重申进一步加息的观点，使得美联储5月加息25BP预期持续升温，令市场对美联储年内降息的预期有所消退，给美元指数提供支撑，对贵金属形成利空影响；抵消了初请数据不及预期等宏观数据偏弱的利多影响，预计贵金属短线仍有震荡回落的风险。

日内，美元指数走强，对贵金属形成利空影响；截止15:00，现货黄金整体在1981-2005.2美元/盎司区间震荡偏弱运行，跌幅接近1%。国内贵金属日内震荡走弱，沪金跌0.22%至442.5元/克，沪银跌0.76%至5609元/千克。

【重要资讯】

①疲软的美国经济数据强化了美国经济可能走向衰退的预期，进一步支持了美联储在5月预期再次加息25BP后可能在6月暂停的观点；美元指数和美债收益率高位回落，金价再次回到2000美元的关键水平之上。

②美联储威廉姆斯表示，通胀仍然过高，美联储将利用货币政策来对抗通胀，达到2%通胀目标可能需要两年时间，预计通胀今年将降至3.25%。美联储梅斯特表示，支持再次加息，但需要谨慎行事；支持将利率提高到5%以上；通胀依然过高，事实证明通胀是顽固的；现在更接近紧缩周期的结束点；实际利率需要在一段时期内保持在正值领域。

③欧洲央行3月会议纪要显示，通胀仍太过强劲，银行业危机下5月加息不确定性增加。欧洲央行行长拉加德表示，在遏制通胀方面，该央行仍有一些工作要做。欧洲央行管委诺特称，可能不得不在6月和7月再次加息。

【交易策略】

运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等黑天鹅事件的影响。美欧银行业危机引发系统性风险担忧，美联储政策收紧预期迅速转向，贵金属持续走强，继续关注可能的调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险以及系统性风险等宏观因素下，贵金属刷新历史新高可能性仍存，调整低吸机会依然是焦点。

运行区间分析：经济衰退担忧与美联储政策宽松预期推动，伦敦金一度涨至2048.8美元/盎司（453元/克）；伦敦金连续上涨后关注回调机会，下方关注1950美元/盎司（435元/克）和1900美元/盎司（420元/克支撑；上方继续关注2075美元/盎司历史前高位置（460元/克）；未来随着联储政策宽松预期兑现，经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金刷新历史新高可能性依然较高。

风险事件引发避险需求，鹰派加息逻辑转为鸽派宽松，贵金属强势上涨，不建议追涨，亦不建议做空，关注调整的低吸机会。前期多单或继续持有或高位了结落袋为安，未入场者等待低吸机会。

黄金期权方面，黄金整体行情依然偏强，暂时建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2306P396合约。

（来源：方正中期期货）