纯碱维持弱势姿态 多机构建议以空头思路为主

4月25日早盘开盘，纯碱期货弱势运行，跌跌不休，现跌超2%。当前纯碱基本面走弱。近期纯碱产量环比增加，下游需求持稳于高位，最新厂家库存增加6.2万吨至38.7万吨。短期纯碱库存环比增加，进口增加和产能投放预期对价格有较强利空影响。

【机构观点】

兴业期货：3月以来纯碱库存不降反增。市场预期偏空。

(1)远兴装置投产临近，预计5月会有一条150万吨的产线点火，6月出产品，供给增长预期下，市场倾向手主动降低库存;

(2)海外能源价格下跌后，纯碱进口压力开始增加;

(3)烧碱对轻碱消费的替代;

(4)国内外煤炭价格下跌，纯碱燃料成本下移。受此影响，纯碱现货价格也连续松动，冲击市场情绪。建议纯碱09合约维持空头思路。风险在于09贴水幅度偏高，警惕盘面大贴水对期价的支撑。

光大期货：整体来看，纯碱现货市场供需边际转弱，期货市场短期仍以释放利空情绪为主，盘面日内继续弱势运行。近期市场多玻璃空纯碱套利策略盛行，警惕资金离场导致的玻璃回落、纯碱反弹风险，另需关注五一长假前市场持仓及资金变化。

东吴期货：纯碱受大幅垒库6万吨影响，盘面仍有向下空间，玻璃现货提涨，下游产销数据依1日亮眼，深加工订单天数增加两天，需求端信号强烈。纯碱利润充足，开工仍在高位93.98%，浮法玻璃利润高昂，产线新增一条，开工率保持79.21%。本周玻璃库存去库823.5万重量箱，纯碱垒库6.23万吨，操作上纯碱大方向逢高布局空单，玻璃处在高位博弈状态，谨慎追涨。