4月26日期市早参：螺纹钢期货再度走弱 黄金看涨前景仍完整

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2309合约下跌0.13%，棕榈油P2309合约下跌0.25%，菜油OI2309合约下跌0.79%。

基本面：据马来西亚独立检验机构，马来西亚4月1-25日棕榈油出口量为927331吨，上月同期为1136825吨，环比下降18.43%。

后市展望：油脂期价探底回升。国内油脂供应增加已成定局，消费维持恢复预期，不过上半年需求跟进不足的情况下，油脂的阶段性供需茅盾将更加突出，整体将进一步承压。但油脂经过持续下跌之后价值显现，油脂再次回落为中期做多提供较好的机会。

操作建议：等待逢低买入机会。

【粕类】

行情回顾：豆粕期震荡整理，截止收盘豆粕M2309合约上涨0.65%，报收3425元/吨。

基本面：数据显示，巴西4月大豆出口预估为1515万吨，同比增加33.3%；巴西5月大豆出口有望达到1600万吨，为历史次高水平。而主要的进口国是中国，据船运预报统计，预计二季度大豆进口量合计达到2650万吨，较一季度环比增加15%。虽然4月上半月我国大豆到港有所延迟，但4月下旬随着海关检疫推进，大豆卸船速度加快，油厂开机逐步回升。

后市展望：随着近日大豆通关后运至油厂，各区域工厂逐渐恢复开机，且目前压榨利润较好，压榨量回升后豆粕产量逐渐增加。在生猪养殖亏损幅度增加且在市场看空后市的情况下，饲料养殖企业继续提货的需求有限，豆粕期货价格将维持弱势运行。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX6月黄金期货窄幅整荡，最低触及1986美元，最高2014美元，收报2009美元/盎司

宏观面：昨日公布的美国3月份新屋销售意外增长至一年来的最高水平，表明抵押贷款利率的放松正在帮助房地产市场找到一些立足点。数据显示，美国3月新屋销售总数年化环比增长9.6%，至68.3万套，高于2月份下修后的62.3万套，预期中值为63.2万。今日将公布的3月耐用品订单、周四公布的第一季国内生产总值(GDP)，以及定于周五公布的3月个人消费支出(PCE)价格指数。美联储的下一次政策会议将在5月2-3日举行。

基本面：4月24日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为927.43吨，较前一交易日增加约3吨。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：上周黄金收跌并跌破2000美元表明黄金持续数周的涨势暂时停止，许多交易员离场观望此次潜在的回调有多大的动能。本周在GDP和核心PCE数据发布之前，黄金短线大概率继续震荡整理。黄金的长期看涨前景仍然非常完整，整体形势并未改变。

操作建议：中长线维持看涨预期不变，短线没有明确的方向，金价在2000美元上下存在很大的不确定性。下方1,975美元至1,950美元一带有支撑，只有跌破1950美元才算有意义的抛售。上方2020美元、前高2063美元、2,078美元（2022年3月高点）位置可能面临阻力。

【白银】

行情回顾：COMEX5月白银昨日窄幅震荡，最低24.53美元/盎司，最高25.435美元，收报25.06美元/盎司

宏观面：同黄金 

基本面：4月24日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14661.79吨，较上一交易日减少247.1吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线维持看涨预期不变，短线窄幅盘整。

有色早评

【沪铝】

基本面：4月25日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,830元/吨，较上一交易日减少80元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、19,280元/吨、18,930元/吨、18,900元/吨。4月25日，电解铝升贴水维持在平水附近，较上一交易日维持不变。4月21日，LME铝库存为571,400吨，较上一交易日减少875吨，注销仓单占比为11.66%。

后市展望：美联储官员表态偏鹰派，6月也可能加息，美国利率或维持在高位一段时间。铝库存小幅下降，需求依然偏弱。青海夏季错峰限电措施或对供给产生影响。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：4月25日，长江有色市场1#铅平均价为15,350元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,200元/吨、15,250元/吨。4月25日，1#铅升贴水维持在贴水-80元/吨附近，较上一交易日增加10。4月21日，LME铅库存为32,200吨，较上一交易日减少50吨，注销仓单占比为11.88%。

后市展望：沪铅库存下降明显，上周下降近1.2万吨，LME铅库存已从低位回升1万余吨。铅加工费继续处于低位，铅蓄电池需求不佳。铅蓄电池出口增长快速，对铅价有一定支撑。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：上有欧美央行加息压力，下有OPEC+减产支撑，国际油价再次进入震荡态势。

宏观面及基本面：根据国际能源署（IEA）最新公布的月度报告，3月俄罗斯向国外交付的石油增加了60万桶/日，达到日均810万桶。这是2020年4月以来，俄罗斯海运出口石油的最高值。在欧美制裁和自身减产政策的双重夹击下，俄罗斯的石油出口规模却悄然回归到了俄乌冲突前的水平。在打折出售的刺激下，买家甚至包括产油大国沙特阿拉伯和阿联酋。数据显示，去年俄罗斯对阿联酋的石油出口增长了两倍多，达到创纪录的6000万桶，向沙特运输的石油高达10万桶/日，按年计超过3600万桶。

后市展望：目前油价上下两难，短线或继续震荡。

操作建议：待调整结束后，再考虑做多。  

【塑料及PP】

行情回顾：昨日聚烯烃期货继续震荡整理，至收盘PP2309上涨0.21%，塑料2309下跌0.86%。

基本面：PE方面，油价支撑仍然存在；供应方面，从船期来看，进口资源陆续到港，货源有所增加；需求方面，下游工厂开工情况不佳，不及往年，终端需求提振有限，成交无明显好转，预计聚乙烯现货市场窄幅调整为主。

PP方面，当下聚丙烯停车影响量升至历史新高，供应端利好释放给予聚丙烯底部支撑；然需求端利空明显，膜厂陆续兑现五一停工预期，节前补库意愿偏弱，虽工厂挺价心态明显，然贸易商出货意愿强烈，市场成交价格重心下滑。

后市展望：近期聚烯烃基本面无明显压力，国内宏观面改善对聚烯烃或仍有向上驱动。

操作建议：激进投资者塑料多单可考虑继续持有。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310下跌1.55%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量294.26万吨，环比下降7.38万吨，钢厂库存268.97万吨，环比上升0.56万吨，社会库存771.38万吨，环比下降27.75万吨.钢材五大品种周度产量964.6万吨，环比下降18.57万吨，两库库存合计1987.76万吨，环比下降37.93万吨。

核心观点：螺纹2310再度走弱并跌破120日均线支撑后偏弱震荡。

交易策略：建议观望

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309下跌1.86%、焦煤2309下跌1.04%，焦炭2309下跌2.32%。

基本面：数据显示，4月17日至23日当周全球铁矿石发运总量2938.1万吨，环比增加631.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2397.6万吨，环比增加644.8万吨。4月21日，全国45个港口铁矿库存为1.3亿吨，环比上升123.03万吨，焦煤港口库存190.1万吨，环比上升10.3万吨。

核心观点：黑色上周再度走弱，焦煤港口库存上升，原料在小长假前或将总体偏弱震荡。

交易策略：建议观望。

（来源：华龙期货）