云南干旱程度不及前两次 警惕青岛橡胶库存偏弱支撑

4月25日，受云南产胶区减产消息影响，国内天然橡胶期货盘面出现明显上涨，然而橡胶反弹并非一路坦途。青岛库存累积，库存拐头去化还未实现，同时天气因素变数大，交易者应把握好节奏，宜逢低买入。

【机构观点】

银河期货：能化分析师潘盛杰表示，云南干旱可能导致该地区全乳胶减产的担忧情绪推动了此次胶价的反弹，但是他预计云南地区的旱情可能没有想象中严重。数据显示，云南地区3月的降水量少于正常值20毫米，而累计降雨量多于正常值66毫米。他表示，自2002年以来，云南地区每三至四年都会经历一次小规模旱情，每十年经历一次大规模旱情，在2014年5月，云南地区的累计降雨量持续59个月少于正常值;2020年3月，云南地区累计降雨量持续11个月少于正常值。对比目前来看，今年云南的干旱程度不及前面提到的两次。

国投安信：能化分析师胡华钎表示，干旱天气和病虫害导致开割推迟对全年产量的影响并不确定。他认为，天气因素一般偏短期且变数大，会在一定程度放大市场情绪。大家更需要注意基本面因素，尤其是本周青岛地区天然橡胶库存持续增加，最主要的原因在于海外货源到港偏多，入库率始终高于出库率，使得国内库存拐点继续落空，整体库存压力依然较大。

国泰君安：期货分析师高琳琳表示，从目前来看，供需基本面并不支持胶价趋势性上涨，预计市场情绪可能小幅抬升前期的橡胶价格重心，而情绪的快速释放或能给套利盘不错的加仓机会，不建议盲目追多。另外临近五一假期，市场波动在情绪和资金推动下小幅抬升，但小长假不确定因素较多，投资者还需做好风险管理，轻仓过节。