生猪期货大幅增仓下行 需求方面整体缺乏亮点

近期生猪市场情绪明显好转，养殖户惜售挺价，二次育肥入场数量增多，屠宰企业收猪难度随之增加，受此影响，猪价整体呈现较大幅度上涨。本轮猪价上涨后，市场心态变化幅度不大，集团场控价出栏，普通养殖户虽然有逢高出货的表现，但整体并未出现加速出栏的情况，短期毛猪供应收紧，市场整体看涨情绪仍相对较强。

而消费方面看，五一临近拉动市场备货积极性，但因为屠宰企业收购困难同时白条价格维持高位，需求方面整体缺乏亮点，节前预计猪价变动空间有限。不过我们认为未来一段时间生猪产能仍然在释放周期，预计5月出栏量不具备大幅下调的基础，同时五一节后预计猪肉需求也有可能出现走弱，节后仍有一定下行风险。

生猪期货盘面近远月均大幅增仓下行，一方面因为盘口相对偏薄，另一方面也因为市场本身有一定的看空意愿，抢跑后市下跌，进而导致了盘面最近的大幅震荡。在此背景下，随着空头套盘意愿的增加，期货盘面进一步上涨的意愿可能会比较有限。