4月28日期市导读：原油基本面形成支撑 螺纹钢主力偏弱震荡

能源化工期货早评

【原油】

行情回顾：欧美银行业风险再次显现，同时美联储5月加息存在较大不确定性，市场担忧情绪上升，WTI原油跌破75美元一线。

宏观面及基本面：数据显示，截止2022年4月21日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27856亿桶，比前一周下降607.5万桶；美国商业原油库存量4.60914亿桶，比前一周下降505.4万桶；美国汽油库存总量2.21136亿桶，比前一周下降240.8万桶；馏分油库存量为1.11513亿桶，比前一周下降57.6万桶。原油库存比去年同期高11.22%；比过去五年同期低1%；汽油库存比去年同期低4.19%；比过去五年同期低7%；馏份油库存比去年同期高3.94%，比过去五年同期低12%。

后市展望：目前宏观面对油价形成压力，但是原油自身基本面形成支撑。原油下跌空间还需观察。

操作建议：待调整结束后，再考虑做多。  

【塑料及PP】

行情回顾：昨日聚烯烃期货大幅回落，至收盘PP2309下跌1.44%，塑料2309下跌1.82%。

基本面：PE方面，供应方面，国内检修装置多为近期重启，新增检修减少，供应压力小幅回升；需求方面，下游产能利用率小幅下滑，新增订单跟进缓慢，需求难以放量，综合来看，预计聚乙烯市场价格或维持震荡运行为主。华东现货价格在8200-8350元/吨区间运行。

PP方面，聚丙烯市场走势依旧偏弱，原油下行带动现货价格小幅走低，社会库存去化趋势缓慢，临近五一假期，下游并未表现出集中采买迹象，季节性需求订单逐步放缓，需求端缺乏支撑，短期内聚丙烯震荡偏弱为主。

后市展望：近期市场对宏观面风险担忧上升，聚烯烃回调或仍未结束。

操作建议：激进投资者塑料多单可考虑暂时离场。

有色早评

【沪铝】

基本⾯：4⽉27⽇，电解铝升贴⽔维持在贴⽔20元/吨附近，较上⼀交易⽇下跌20元/吨。2023年03⽉，⽉度电解铝产量为336,7万吨，较上⼀个⽉下降6,7万吨，同⽐增加3%。4⽉27⽇，LME铝库存录得570300吨，较上⼀⽇减少1500吨；最近⼀周，LME铝库存累计减少1975吨，减少幅度为0.35%；最近⼀个⽉，LME铝库存累计增加38275吨，增加幅度为7.19%。

后市展望：美联储官员表态偏鹰派，6⽉也可能加息，美国利率或维持在⾼位⼀段时间。铝库存⼩幅下降，需求依然偏弱。⻘海夏季错峰限电措施或对供给产⽣影响。⽬前宏观压⼒依然较⼤，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本⾯：4⽉27⽇，1#铅升贴⽔维持在贴⽔125元/吨附近，较上⼀交易⽇下跌45元/吨。从季节性⻆度分析，当前现货升贴⽔较5年相⽐维持在较低⽔平。根据统计，2023年02⽉全球铅矿⼭产量为310,3千吨，较上个⽉减少28千吨。4⽉27⽇，LME铅库存录得32300吨，较上⼀⽇增加300吨；最近⼀周，LME铅库存累计增加50吨，增加幅度为0.16%；最近⼀个⽉，LME铅库存累计增加6625吨，增加幅度为25.8%。

后市展望：新能源乘⽤⻋销售环⽐增速下降。铅蓄电池需求不强，铅供给改善有限。沪铅库存、LME铅库存均变化不⼤。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX6月黄金期货收十字星，最低触及1982美元，最高2013美元，收报1997美元/盎司

宏观面：数据显示，美国第一季度GDP年化季率初值环比增长1.1%，大幅低于市场预期的2%，较去年第四季度2.6%的增幅放缓了1.5个百分点，提示美国经济或仍面临衰退风险。；第一季个人消费支出(PCE)季率初值3.7%，低于前值（去年第四季度）的1%；剔除食品和能源的核心PCE物价指数年化季率初值4.9%（预期4.7％），高于去年第四季的4.4%。今日周五晚间将公布美国3月核心个人消费支出(PCE)指数，这是美联储青睐的通胀指标，数据超预期将对金价产生较大冲击，投资者需注意仓位管理。之后美联储将于5月2-3日召开政策会议。

基本面：4月26日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为930.04吨，较前一交易日持平。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：上周黄金收跌并跌破2000美元、本周金价的窄幅震荡都表明黄金持续数周的涨势暂时停止，许多交易员离场观望此次潜在的回调有多大的动能。本周在GDP和核心PCE数据发布之前，黄金短线大概率继续震荡整理。黄金的长期看涨前景仍然非常完整，整体形势并未改变。

操作建议：中长线维持看涨预期不变，短线没有明确的方向，金价在2000美元上下存在很大的不确定性。下方1,975美元至1,950美元一带有支撑，只有跌破1950美元才算有意义的抛售。上方2020美元、前高2063美元、2,078美元（2022年3月高点）位置可能面临阻力。

【白银】

行情回顾：COMEX5月白银昨日收十字星，最低24.565美元/盎司，最高25.2美元，收报24.965美元/盎司

宏观面：同黄金 

基本面：4月26日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14593.2吨，较上一交易日减少约34吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线维持看涨预期不变，短线窄幅盘整。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310下跌0.3%。

基本面：数据显示，本周螺纹钢周度产量283.49万吨，环比下降10.77万吨，钢厂库存267.95万吨，环比下降1.02万吨，社会库存726.57万吨，环比下降44.81万吨.钢材五大品种周度产量956万吨，环比下降8.6万吨，两库库存合计1366.74万吨，环比下降50.74万吨。

核心观点：螺纹2310偏弱震荡，资金在节前整体偏为谨慎。

交易策略：建议观望

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309上涨0.56%、焦煤2309下跌2.48%，焦炭2309下跌1.39%。

基本面：数据显示，4月17日至23日当周全球铁矿石发运总量2938.1万吨，环比增加631.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2397.6万吨，环比增加644.8万吨。4月21日，全国45个港口铁矿库存为1.3亿吨，环比上升123.03万吨，焦煤港口库存190.1万吨，环比上升10.3万吨。

核心观点：原料在小长假前总体偏弱震荡。

交易策略：建议观望

 农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2309合约下跌0.69%，棕榈油P2309合约下跌1.94%，菜油OI2309合约下跌0.76%。

基本面：印尼贸易部高级官员表示，从5月开始将印尼棕榈油国内市场义务（DMO）从此前的45万吨下调至30万吨，同时将DMO比例从此前的1：6收紧至1:4，但放宽了包装油的出口比例。今年2月6月，为了保障国内食用油供给、保障开斋节需求，印尼冻结了此前累计的590万吨未使用出口许可证（PE）的2/3（约393万吨），5月1日后恢复使用。同时，印尼DMO国内保供义务量2月至4月增加至每月45万吨。因此，此次政策调整是对此前的修正，且政策调整的细节在4月11日已有相关传言。不过，今年2-4月因为出口偏差，印尼预计还有200-300万吨PE尚未使用，加上解除冻结的PE，预计印尼棕榈油累计尚未使用的PE有600-700万吨，加上每个月新增PE约30*4=120万吨，每个月理论上印尼可以出口约210万吨的棕榈油。考虑各月累计PE实际使用数量并不相同，因此此政策中期对印尼棕榈油月出口量没有明显影响，但在出口峰值期仍有出口受限可能。

后市展望：今日油脂期价继续弱势下行。伴随大豆到港的增加，后期预计油厂开机率上升，油脂的整体供过于求的供需茅盾没有改善。但油脂经过持续下跌之后价值显现，油脂短线下跌空间不大。

操作建议：等待机会。

【粕类】

行情回顾：豆粕期震荡整理，截止收盘豆粕M2309合约上涨0.32%，报收3450元/吨。

基本面：进口大豆理论成本：美豆7月1413，6月装船巴西豆贴水－40美分，理论成本4019豆油价格8200元折粕3357元，昨日沿海豆粕现货平均价格4172元，期货5月合约油粕比2.18。

后市展望：二季度大豆集中到港后，国内供应压力仍旧偏大，巴西升贴水受到卖压影响进一步下跌，同时由于美元走强和国际原油价格下跌等宏观因素的影响也使得美豆及国内豆粕价格同步承压下跌，豆粕期货价格将维持弱势运行。

操作建议：观望为宜。

（来源：华龙期货）