基本面整体变化不大 低硫燃油趋势性上行难现

截至上周五（4月28日），低硫燃料油期货震荡反弹，日内收报3840元/吨，涨幅0.39%，持仓量达124971手，环比上一交易日减持1474手，成交量达112329手。受近期宏观情绪扰动影响下，原油价格有望继续回落，需求表现偏弱，难以驱动低硫燃油价格趋势性上行。 

华泰期货：在成本端，美国呼吁伊朗释放油轮，以及俄罗斯副总理表示欧佩克+认为不需要进一步削减原油产量，短期一定程度利空油价。高硫燃料油基本面整体变化不大，俄罗斯检修以及中东季节性采购需求，叠加新加坡库存降至一个月低点为市场带来支撑。科威特 AL Zour 炼厂依然是低硫市场关注的焦点，一旦恢复出口将对市场带来冲击。国内方面，海关总署数据显示，3月份燃料油进口量同比增长144％，至10年高点，为243万吨，3月份低硫和高硫燃料油出口量同比分别增长37.7％和27.2％，至195万吨，是2022年1月以来的最高水平。另外需要注意的是，上期所FU近期仓单大幅增加，需要关注其对盘面形成的压制。

建信期货：低硫前期一定程度上受到 Al-Zour 炼厂检修的提振，但市场消息称1号CDU装置可能在短期内复产，叠加需求端偏弱，即便供应中断也难以驱动低硫价格趋势性上行。高硫方面，中东南亚电厂的发电需求则持续增长，增加对高硫的采购，现货升水也维持高位运行。预计后期高硫强低硫弱的格局仍将维持，建议继续关注多 FU 空 LU。