5月5日期市早参：玻璃成交有所减弱 橡胶或较难大幅上涨

有色篇

铜：5月4日1#电解铜均价67285元（-150），A00铝均价18510元（30）；LME铜库存67775(+0.71%)吨,铝库存563300(-0.34%)吨；投资建议：下游企业前期厂内仍有备货库存，入市拿货情绪稍显观望，主动成交积极性较节前减弱，整体市场消费表现一般；且由于持货商低价出货意愿不强，主流平水铜成交重心企稳于升40~升50元/吨。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC回升至85.4美元/吨，市场担忧美国经济衰退及欧美银行风险，操作上建议观望。

锌：5月4日0#锌锭均价21480元（80），1#铅均价15225（75）；LME锌库存52125(-0.76%)吨,铅库存32600(+0.93%)吨；投资建议：锌价下跌，下游积极备货，市场成交较好。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有所回升，LME库存维持低位，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，上周锌锭社会库存继续下降，中国经济向好，美国4月CPI继续回落，但锌供应增加，市场担忧美国经济衰退及欧美银行风险，操作上建议观望。

镍：昨日早盘期价上涨，晚间镍价快速下跌，不锈钢走低。美联储延续加息之后，晚间美股银行板块继续急跌，市场避险情绪继续升温。基本面上没有太大变化，沪镍目前库存极低，进口创下历史新低。国产镍不断增加，逐渐完成国内镍供给端结构化转变。后市一旦出现进口回暖的现象，供给过剩的局面将拖累镍价下行。不锈钢5月排产增加，去库趋势受到挑战，预期短期以震荡为主。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3845/吨(-32)；4.75mmQ235热卷全国均价3954/吨（-49），唐山普方坯3470/吨（-50）。供应端：黑色整体回落不明显，螺纹钢厂库存回升明显、社会库存去化几乎停滞；热轧卷板钢厂库存小幅回升，社会库存拐头向上。钢厂产量预计螺纹难有起色，热卷本周开始回落；成本端：铁矿石钢厂库销比继续小幅下降，到港量回落后，港口库存开始去化（库存水平仍然中性），发改委监管压力强；焦煤供给上升，焦炭利润底部回升，河北部分焦化厂仍处于亏损区间，但整体水平好转；需求端：下游需求短期不振，竣工量有所回升，开工率及施工率表现不佳；制造业汽车、家电订单交付高峰结束，透支消费及多家公司的降价策略导致民众观望心理较强，影响预计持续发酵；出口水平预计回落。

我们认为：总体来看，目前行业基本面利空因素较多，5月后国际经济危机风险加剧将带动国内各行业投资趋于保守，但中国目前经济发展趋势不存在大跌驱动因素；基本面来看，供给需求双走弱；现货来看，建材成交一般，钢厂部分有降价；风险点在于五一后，制造业下游短期繁荣，可能带动上涨，并传导至黑色整体。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价792元/湿吨（折盘面848元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）850元/吨（-20）。近期铁矿石连续价格降低，市场成交较上周减少较多，钢厂仍然维持按需采买；PB粉基差维持低位，高品块矿基差继续上升。进口方面：主流矿澳巴发运小幅回落，非主流矿成交有所回落，国内矿产销平稳；预计巴西和澳大利亚到港量将维持较低水平，疏港量相对平稳，因此港口库存可能延续小幅去化。PB粉-超特粉、卡粉—PB粉价差平稳运行，中高品矿性价比高。我们认为：目前下游需求没有太大回暖迹象，钢厂产量有所下降，发改委价格监管愈发严厉，铁矿石基本面不利因素较多。在黑色整体价格回落的背景下铁矿石可能走出相对陡峭的下跌曲线。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格涨3美元至249美元/吨，美国产主焦煤CFR价格维持319美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持340美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格再降40元至1660元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价降90元至1780元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1150元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价降80元至1620元/吨。今日孝义至日照汽运价格涨至200元，海运煤炭运价指数OCFI报收709.01点，环比降7.71%。

焦炭方面，第6轮提降正式发起。青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价降70元至2080元/吨，外贸价格降10美元至340美元/吨。随着焦炭价格多次调降，本周炼焦盈利有所收窄，目前每吨盈利35元。需求方面，五大钢材总产量940.93万吨，较上周下降15.07万吨，其中螺纹减产10.55万吨，热卷减产2.33万吨。钢厂成材库存582.27万吨，较上周累库8.94万吨。社会钢材库存1375.03万吨，较上周累库8.29万吨。

5月4日，美联储如期加息25个基点。双焦期货开盘跳水，日内偏弱。焦煤收于1325.5，焦炭收于2094。建议仍以逢高做空为主。

玻璃：309震荡下行，收盘于1738（-55）元/吨，持仓量114.5万（+10.03万），现货方面，沙河地区5mm白玻大板2097（+58）元/吨，6mm白玻大板2090（+39）元/吨，湖北地区5mm白玻2160（0）元/吨。华北市场价格继续走高，成交较好；华东地区价格稳中有涨，产销受假期影响有所减弱；华中市场下游加工厂适量采购，厂家产销平衡。华南市场产销放缓，库存低位。库存端：截至5月4日，重点监测省份生产企业库存总量为4204万重量箱，较上期库存增加124万重量箱，增幅3.04%，库存天数约21.25天，较上周增加0.58天。成本端：纯碱价格持续下调，厂家开工负荷维持高位，中下游采购积极性不高，后市看空情绪较浓厚，预计近期价格继续下跌为主。总体来看，本周由于假期影响，库存缓增，厂家推涨仍较积极，后续冷修产线逐渐点火，地产保交楼集中竣工持续释放需求，但从玻璃成交来看有所减弱，关注4月份地产竣工数据，预计短期内玻璃震荡为主。

能源篇

原油：5月4日，WTI原油期货收跌0.01美元，跌幅0.01%报68.59美元。Brent原油期货收涨0.21美元，涨幅0.29%报72.54美元。

昨日油价走低，主要受宏观风险冲击影响。宏观因素仍对对油价产生影响。5月美联储加息25个基点，但美国依旧强劲的就业数据是的停止加息的预期走低。供需面减产利好油价，但需求疲软以及市场对宏观风险担忧仍在，油价是否能重回80美元还需进一步观察。综上，油价震荡。

综上，油价短期震荡。

燃料油：5月3日新加坡现货方面，高硫380CST425.39美元/吨，环比下降4.84%。0.5%低硫燃料油545.18美元/吨，环比下降4.76%。5月3日新加坡燃料油纸货方面，高硫380cst近月价格为413.76美元/吨，环比下降4.88%。低硫燃料油近月纸货523.76美元/吨，环比下降5.16%。

国际原油市场，第一共和银行股价暴跌引发市场对于银行风险回升的担忧，油价下行。高硫燃料油方面，俄罗斯以及OPEC+减产，高硫燃油过剩迎边际好转。国内地炼需求仍有支撑但二次加工利润有所走弱。中东以及南亚发电高峰的到来，未来需求向好。长期来看，供给回落需求有所支撑预计高硫燃料油价格仍有上行空间。低硫燃料油方面，低硫燃油利润偏低使得炼厂开工积极性不高，日韩发电旺季逐渐结束，BDI指数回升，整体来看需求支撑有限。未来新产能投放落地的情况下，低硫燃料油上行空间有限。预计短期宽幅震荡走势，多FU空LU。

LPG：PG主力合约收盘价格在4301元/吨（-172），夜盘收于4261元/吨（-40）。大连商品交易所液化气总仓单量为3505手（0）。现货方面，华南民用4850-5070（4875,0）元/吨，华东民用4900-5050（5063，+27）元/吨，山东民用5000-5030（5010，-140）元/吨；进口气主流：华南4870-4950（4920,-30）元/吨，浙江4900（-50）元/吨，江苏（连云港）4950（-50）元/吨。基差，华南614（+197）元/吨，华东802（+239）元/吨，山东749（+72）元/吨。PG06-07月差68（+6）元/吨。最低可交割品定标地为华南。

核心逻辑：成本端，国际原油价格小幅下跌。供应端，截至4月27日，LPG企业商品量：53.26万吨（+0.71万吨），周环比上升1.34%。库存端，截至4月27日，港口库存：189.17万吨（+12.38万吨，+7.00%）。炼厂库存：中国样本企业液化气库容率为27.42%，周环比下降0.96%。需求端，上周LPG企业产销率101%（+2%）。国内液化气市场整体产销情况有所好转，华中、华南地区产销率增加，东北地区虽有增加但仍未平衡。化工需求方面，上周烷基化油开工率为47.15%，较上周上升1.23%。周内暂无装置停工，山东华邦、濮阳中炜烷基化装置开工，整体烷基化油产量小幅上升。MTBE装置开工率为61.29%，PDH装置开工率为67.21%，两者均有所上升，叠加来看国内上周化工需求增强。利多方面，OPEC+成员国统一自愿减产原油，从库尔德进口原油的两艘船舶仍然无法装载原油，且已驶离土耳其输油管道终端附近的水域，这表明伊拉克与土耳其依旧僵持不下，石油不会很快从该地区流出，对价格有所支撑。利空方面，第一共和银行破产导致国际宏观风险加剧，美联储加息延续。综合来看，短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动，且整体行业基本面缺乏上行动力，预计偏弱趋势。

沥青：5月4日，全国沥青均价为3925元/吨，较节前下跌5元/吨或0.13%。截至4月26日，76家样品企业石油沥青装置综合开工率为35.5%，环比下降1.8%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-164.2元/吨，环比增加115.8元/吨，利润水平处于中等状态；检修方面，山东以及华北个别炼厂持续转产以及检修，预计产能利用率继续环比下降。节后，备货需求消失，但整体需求仍以刚性支撑，同时，南方降雨增加，下游需求仍有待进一步观察。库存方面，4月25日当周，国内厂家与社会库存较上周分别增加4.9%和3.8%，炼厂出货积极性下降，以及到港量增加，导致厂库、社库齐增。油价影响下，沥青价格恐偏弱运行。

化工篇

PVC：常州市场变化不大，期货窄幅震荡，市场气氛一般，贸易商多数稳价操作，下游节前适量补货，今日观望为主，交投清淡。上午5型电石料现汇库提参考5920-5980（-10/0）元/吨，点价V05-80至平水。核心逻辑：上周PVC开工率71.7%（+0.2%），结束三连降，中泰、信发负荷提升扭转了开工率的进一步下滑。上游检修最集中的两周结束，4月实际检修损失达到30万吨左右，5月份检修环比下降，新增中泰米东、苏州华苏、四川永祥、云南能投四套共73万吨产能计划检修。福建万华40万吨已投产，目前开工5成。4月28日社库41.7万吨，环比-2（前值-0.3）万吨，同比高30%（前值35%），供应低位，周四低价成交放量。厂库天数8.3天，环比减少0.2天，低于预期0.1天，下周预估8.8天，装置重启，叠加五一假期累库。海外方面，台塑推迟2周发布了5月报价，下调60-80美元/吨，其中印度在下调80美元后货源售罄，其他供应商同步下调报价，中国出口利润继续压缩，对印度出口基本无优势。需求端，下游开工及订单季节性下滑，原料库存高位，且去化偏慢。成本端，电石供需两弱，价格维持底部，考虑到后期PVC重启，或有反弹，PVC动态成本5850。综上，检修高点已过，内外需均转淡，台塑报价继续大幅下调，或震荡，逢高空。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8035（-210）元/吨。江苏现货8025/8045；5月下8060/8080；6月下8040/8070。虽港口库存下降，然主力盘面气氛不佳，生产企业降价促销，成本走软，市场震荡弱盘。核心逻辑：上周开工率75%，环比+0.45%（前值-0.2），产量30.5（+0.2）万吨，延续高位，总产能1949.2万吨。5月份计划检修规模约211万吨，新增61万吨，另有广东石化、宝来共115万吨短停。而月内计划重启95.5万吨，供应预计高位回落。浙石化二期60万吨/年PO/SM计划5月份投产，中期供需宽松。本期产业总库存32.5万吨，环比+0.9（前值+0.5）万吨，2连增，同比+18%（前值+3%）。内贸及进口到港维持高位，提货持平，历史低位。厂库受节前下游备货影响去库，且EPS假期停工较多，节后将累库。需求端，PS与ABS均有新产能投产，虽然整体开工率下降，但苯乙烯需求总量提升。外盘方面，5月CFR中国跌40美元，三连跌，受人民币贬值影响，对内盘冲击不大。成本端，虽然亚洲燃油需求较好，但美联储预计再度加息，引发布油大跌至75美元/桶以下，纯苯港口持续累库，加工费暂稳在1400。苯乙烯非一体化成本8620（-140）元/吨，加工费-370。综上，5月苯乙烯检修较多，需求伴随新产能投放小幅增加，短期美联储加息致油价大跌，预计苯乙烯低开后震荡。

聚乙烯：L2309合约收于7949元/吨，-97元/吨，成交27.3万手，持仓量35.9万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：8320元/吨，华东地区HDPE（余姚兰州石化5000S）：9350元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：8500元/吨。重要逻辑：供给端，上周开工率82.51%（+0.17%），产量52.55万吨（+0.21%）。下周PE检修损失量在5.13万吨，环比减少1.65万吨，其中LLDPE损失量2.49万吨，LDPE损失量0.1万吨，HDPE损失量2.54万吨。进口方面，美金PE市场价格部分回落，整体交投偏弱。线性方面，中东965-970美元/吨，美国950-970美元/吨。高压方面，美国1000美元/吨，带远期信用证，中东970-990美元/吨。低压膜方面，中东970-1000美元/吨。低压注塑美国935-945美元/吨。库存端，4月21日较4月14日PE库存环比下降2.58%，其中主要生产环节PE库存环比下降4.92%，港口库存环比下降1.44%，贸易企业库存环比增加0.65%。需求端，农膜整体需求趋淡，地膜生产季节基本结束，棚膜需求仍显疲态，行业开工持续下滑。管材方面，部分大厂开工在5-8成左右，部分中小工厂开工在3-5成不等，虽然部分工厂开工小幅降低，但对整体管材行业开工影响不大。后市来看，农膜需求短时间内难有明显起色，生产进入平淡期，部分厂家或有投机备货意向，但多数以随用随拿为主，对原料市场行情支撑力度有限。综上，本周聚乙烯维持偏弱震荡。

聚丙烯：PP2309合约收于7332元/吨，-95元/吨，成交36.8万手，持仓量55.2万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7700元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：7750元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：7850元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：7950元/吨。重要逻辑：供给端，上周开工率73.98%（-4.59%），产量55.6万吨（-5.84%）。节后一周新增宁夏宝丰一期、万华化学、独山子石化新二线、古雷石化计划检修。预计下周计划检修装置停车损失量约在13.82万吨。进口方面，由于国内价格处于洼地难有改变，海外供应商对华报盘寥寥。叠加海外仍有部分装置尚未回归，同时受利润修复缓慢影响回归装置开工负荷率一般，供应端恢复有限，共聚美金报盘小幅反弹，均聚仍维持区间震荡。库存端，4月21日较4月14日PP库存环比下降5.59%，其中主要生产环节PP库存环比下降5.77%，港口库存环比下降3.35%，贸易企业库存环比上升5.32%。需求端，塑编主要源于华东少量样本企业因新订单不足，库存高企出现降负荷的情况。塑编企业原料库存中性略低，普遍在10-15天。BOPP多数产线检修计划集中在5-15天，其中五一假期前后检修的相对集中，预计短期BOPP对PP需求支撑偏弱。注塑企业订单无较明显改善，但环比上周基本持平，日用品及周转箱类企业订单尚可。目前企业原料库存中性，短期低价刚需采购为主。综上，聚丙烯震荡偏弱。

PTA：PTA现货价格收跌171至5965元/吨，现货均基差收涨至2309+573；PX收1010.67美元/吨，PTA加工区间参考696.12元/吨；PX收1067美元/吨，PTA加工区间参考558.48元/吨；亚东8成、珠海英力士重启、嘉通能源2#低负荷运行，PTA开工负荷提升至80.84%；聚酯开工下滑至83.22%；库存方面，截止4月26日，PTA社会库存量约在279.50万吨，环比+2.11万吨。5月1日报道：嘉通能源PTA总产能500万吨/年，2#250万吨新PTA装置已顺利开车并生产出优等品。今日PTA现货价格收跌171至5965。节后聚酯刚需仍有补货，现货偏少，报盘坚挺，基差走强，假期原油及PX重挫拖累PTA估值，日内价格重挫。本周及下周主港交割05升水20-30附近、09升水560-580附近成交及商谈，港口基差仍有分化，5月中主港交割09升水540附近商谈，供应商近期有买盘远期有卖盘。节后聚酯零星补货，整体交投气氛一般。自身供需仍有博弈，基于原油重挫，估值走低，PTA现货价格将仍有下挫。

乙二醇：5月4张家港乙二醇收盘价格在4056元/吨,上涨4，华南市场收盘送到价格在4320元/吨,上涨20，美金收盘价格在502美元/吨,上涨2。5月4日国内乙二醇总开工58.49%（平稳)，一体化60.87%（平稳)；煤化工54.21%(平稳)。截至5月4日，华东主港地区MEG港口库存总量99.1万吨，较上一统计周期减少3.11万吨，跌幅3.04%。假期期间主流库区发货尚可，且整体到货量偏少，带动库存大幅去化。尽管成本端下移，但乙二醇成本逻辑有限，供需来看，供应端预期减产，下游聚酷酯在原料成本下滑情况下，开工有望好转，供需矛盾缓解下，市场偏强运行或延续，预计明日现货价格在4050-4150元/吨区间运行。

纸浆：纸浆期货继续走弱，近远月合约均创出新低，针叶浆5150元/吨，阔叶浆3950元/吨，本色浆5100元/吨，化机浆4100元/吨。本轮纸浆价格下跌主要受到供应增加及海外消费见顶，内外周期错位导致。新一轮银星报价将下跌至720美元/吨，折进口成本5660元，相比上一轮报价低点710美元高10美元，海外报价雪崩式下跌。1-3月累计进口量754.4万吨，累计同比增加11.5%，国内成品纸继续偏弱运行。国内成品纸继续偏弱运行，本周白卡纸、生活用纸、文化纸价格继续大幅下跌，原料大跌后纸厂生产利润将有好转，但3月以来成品纸销售一般，从而限制对木浆采购意愿，同时纸厂开工近期回落。短期空头趋势仍在延续，对于09合约大方向上纸浆维持偏空看法。

橡胶：期货端，今日ru2309合约报收11800元/吨，涨幅0.30%，成交量30.9万手；前20大多空持仓中，多头持仓合计增加1177，空头持仓合计增加1796。总仓单数量184060，较前一交易日减少50。9-1月价差-1060，较上一交易日走缩20点。现货端，市场交投气氛一般，下游谨慎观望。云南SCRWF报收11500-11500元/吨，涨跌150/100；山东SVR3L混合报收11450-11500元/吨，涨跌100/150；山东人民币混合胶报收10650-10700元/吨，涨跌50/0。消息面，QinRex数据显示，2023年一季度，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为49.1万吨，同比降9.1%；合计出口到中国9.3万吨，同比增74%。此外，五一假期期间外围宏观气氛整体偏空，但橡胶产业方面并无重大利好和利空。节后首日开盘上涨后略有回调。供给方面，5月海外逐步迎来初步开割；五一节后海南产区或将迎来全面开割状态；云南产区受白粉病和干旱天气的影响整体开割时间延后。总体来讲原料产出回升相对有限。需求方面，假期期间国内部分轮胎企业存一定的减停产行为，整体开工呈下滑态。此外，前期订单的陆续交付，加之新接订单的表现不佳，产销失衡状态逐渐显现。5月是传统的需求淡季，天胶进口量或将有所回落。此外，海外衰退预期增强，海外需求的衰退或将拖累我国轮胎的出口需求以及国内轮胎企业开工率。具体到橡胶后期需求的变化，仍要观测轮胎厂成品库存的实质去化。库存方面，青岛地区天然橡胶总库存持续积累，拐点仍未显现。总体来讲，高库存、低需求对胶价上方产生较大的压力，叠加非标套利商存在，胶价短期或较难大幅上涨；国内产区天气因素和国外产区季节性淡季，或将对胶价底部形成一定的支撑，预计短期胶价震荡运行。一方面，关注国内产区天气情况和其他非预期因素的出现；另一方面，重点关注后续国内稳增长政策的推动和实施对国内需求端的拉动作用和轮胎厂成品库存的实质去化。

农产品篇

油脂油料：五一节后开盘植物油脂期货盘面反弹上行。截至下午收盘，豆油主力合约上涨1.79%至7604元/吨，棕榈油主力合约上涨1.34%至6934元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):天津p2309+600，华东p2309+500，广东p2309+680、（6月船期）p2309+550。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):天津Y2309+570，华东Y2305+670、(6月)Y2305+580。油脂市场整体依旧偏空。从宏观环境来看，美国第一共和银行存款骤降1000亿美元，美国经济数据偏弱，市场对海外经济衰退、金融风险的担忧不断加深，原油价格下跌，带动油脂下行。从基本面来看，棕榈油产地进入季节性增产期，ITS数据显示，马来西亚4月1-25日累计出口棕榈油产品98.97万吨，环比减少14%。棕榈油进入季节性增产期，叠加需求偏弱，马棕承压下跌。美豆进入种植期，巴西豆处于上市高峰，南美豆升贴水持续走弱，国内进口大豆到港预期增加，油厂开机问题得到缓解，国内豆油供应预期回升。国内油脂需求处于淡季，总体来看，后市油脂继续偏空运行概率较大。

豆粕：节后豆粕盘面震荡下行。截至下午收盘，豆粕主力合约下跌0.26%至3469元/吨。现货方面，国内主要地区现货邦成粮油网报价情况(单位:元/吨):天津4350跌100，江苏4200跌50，东莞4080跌100。现货报价和节前相比下降，基差高位回落。南美大豆收获已接近尾声，巴西大豆产量整体丰产，并且巴西大豆增产可覆盖阿根廷大豆减产部分，后续大豆供应充足。巴西大豆报价相较节前上涨，进口成本下降，后续市场关注重点逐渐从南美大豆收获转向美国大豆种植方面，美国目前播种顺利，二季度转为厄尔尼诺气候有利于美豆丰产。总体来看，大豆平衡表趋于宽松。油厂开机逐渐恢复，上周开机率明显提升，预计本周压榨量进一步上升，豆粕供给逐渐宽松，后续供应压力仍旧偏大，国内饲料需求较弱，下游提货量小幅增加。综合来看，近期豆粕盘面随着利空逐步兑现，后续预计短期内将维持震荡格局。

白糖：节后白糖收盘于6907元/吨，跌幅1.06%，广西白糖现货成交指数6893。基本面来看，UNICA发布报告称：4月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1360.5万吨，较去年同期的528.8万吨增加了831.7万吨，同比增幅达157.30%。发布的报告预计巴西23/24榨季甘蔗产量将较上榨季增加4.4%，至6.371亿吨。印度糖厂协会4月25日举行的会议上指出预计印度2022/23榨季产糖量为3280万吨，较此前预估减少3.5%。美国农业部于4月24日发布的报告表示，预计欧盟2023/24榨季的糖产量为1530万吨，产量预计增长4%，除法国外欧盟国家种植面积有所增加。综合来看，23/24榨季主产国预计产量均有所上调，近期由于印度、泰国因高温减产造成的利多驱动盘面已经被市场充分消化，当前油价下跌趋势明显，因此新榨季巴西糖厂的制糖比大概率会提升，甚至破49%，高于机构预期。综上，预计糖价短期内高位回调。

棉花：全国现货价格持续上涨，但走货、交投情况较为一般。轧花厂利润有明显上涨但纺纱即期利润仍旧较低，下游开机率变化不大。因此，籽棉需求或持续走高但皮棉需求或存在瓶颈。进口棉来看，价格有一定下滑，但较内棉优势并不明显，港口库存也较多，整体购销较少。综上，棉价当前的上涨趋势上方存在一定压力，多头需保持谨慎。

苹果：今日苹果期货主力合约2310高开高走，最高涨至8930元/吨，至收盘涨325元/吨至8898元/吨，成交量和持仓量均增加，持仓增加22738手，现持仓17.16万手。现货基本面上，山东地区冷库成交量尚可，部分市场客商从西北产区转往山东地区采购，近期好货成交良好，好货价格略有偏硬，一般质量货源价格趋弱。西北产区总体行情一般，客商较少，成交不旺，部分存储商出货积极性提高，个别冷库反馈报价有趋弱表现。山东烟台栖霞大柳家客商货80#以上一二级片红4.0-4.2元/斤；陕西省延安市洛川苹果70#以上半商品本地存储商货源4.0-4.2元/斤；甘肃静宁仁大镇苹果价格稳定，客商框装货75#起步主流价格5.0-5.5元/斤。据统计，截止到2023年5月4日全国冷库目前存储量约为404.21万吨，冷库去库存率为53.88%。本周（20230427-0503）共计出货量36.44万吨。出货速度与上周基本持平，低于去年同期。销区农业农村部富士苹果批发均价9.11元/公斤，昨日9.11元/斤，整体维持高位运行。期货上，天气炒作情绪延续，叠加消费预期，盘面强势运行，但后期苹果现货上涨驱动趋弱，05合约进入交割月看空方交货意愿，远月坐果和天气影响仍在继续，高位波动为主，重点关注坐果及持续阴雨天气对果品质量的影响。

鸡蛋：五一长假结束，节后产地均价为4.60元/斤，鸡蛋主力合约2309合约区间交易为主，周四收盘4172点，跌0.36%。五一假日后，由于市场暂无节假日等利好因素提振，以及随着气温升高、湿度增加，鸡蛋存储时间缩短，下游贸易商为规避风险，对鸡蛋的采购量或将缩减，市场需求呈下降趋势，蛋价存下滑风险。但受蛋鸡存栏在5月依旧持续偏紧的影响，预估5月鸡蛋供应量仍维持偏紧状态，综合来看，近期产能增量不足，节后蛋价大跌的概率偏低，现货走稳后或仍有上行空间。期货端短期内或偏弱震荡运行。

（来源：中财期货）