原油行情回顾
4月初，OPEC+宣布意外减产的情况下，油价跳空高开，延续高位运行了一段时间，之后由于短期供应充足、俄罗斯出口原油未见减少以及海外银行业危机反复、需求疲弱的情况下，油价上涨乏力、持续走弱，4月份布油整体运行区间介于77-88美元/桶。
供应方面
按照OPEC+的减产计划，自5月份起OPEC+原油供应将环比减少116万桶/天，减产预期实现将扭转原油市场供需平衡；俄罗斯方面未见其供应减量的信号，目前市场对俄罗斯减产存疑，关注OPEC+减产的兑现情况，若减产兑现不及预期，则供应紧缺预期或证伪，油价支撑将减弱。
需求方面
5月份欧美逐步步入出行旺季，原油需求预计边际向好；国内方面，随着物流、基建和制造业的进一步发力，柴油需求有望边际好转，航煤方面则仍有一定修复空间，5月国内炼厂开工预计持平为主，国内原油需求仍有支撑，关注国内经济弱复苏的兑现情况。
宏观方面
市场预计5月份美联储最后一次加息25bp,美联储加息进入尾声，流动性压力预计阶段性放缓，利于宏观风险偏好的回升，另一方面，高利率政策的副作用仍压制海外经济和银行业流动性，进一步抑制油价上方空间，谨防流动性风险的反复发酵对油价带来冲击。
主要观点
5月份，供应端OPEC+将实施减产，伴随约100万桶/日的环比减量，供应预期收紧；需求层面，欧美步入出行旺季，海外需求有一定支撑，国内原油需求预计边际持平，需求端稳中偏强；宏观方面，加息进入尾声有利于流动性压力缓解，利于风险资产的风险偏好回升，但仍需警惕海外高利率政策带来流动性危机。整体而言，5月份原油供需结构存边际改善预期，随着油价跌至低位，做多油价的风险收益比增加，关注油价走低后的做多机会。
5月策略
关注低位做多机会，波段操作，布油参考70-88美元/桶区间。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 原油加权 | -- | -- | -- |
| 原油2711 | -- | -- | -- |
| 原油2710 | -- | -- | -- |
| 原油2709 | -- | -- | -- |
| 原油2708 | -- | -- | -- |
| 原油2707 | -- | -- | -- |
| 原油2706 | -- | -- | -- |
| 原油2705 | -- | -- | -- |
| 原油2704 | -- | -- | -- |
| 原油2703 | -- | -- | -- |
| 原油2702 | -- | -- | -- |
| 原油2701 | -- | -- | -- |
| 原油2612 | -- | -- | -- |
| 原油2611 | -- | -- | -- |
| 原油2610 | -- | -- | -- |
| 原油2609 | -- | -- | -- |
| 原油2608 | -- | -- | -- |
| 原油2607 | -- | -- | -- |
| 原油2606 | -- | -- | -- |
| 原油2605 | -- | -- | -- |
| 原油2604 | -- | -- | -- |
| 原油2603 | -- | -- | -- |
| 原油2602 | -- | -- | -- |
| 原油2601 | -- | -- | -- |
| 原油2512 | -- | -- | -- |
| 原油2511 | -- | -- | -- |
| 原油2510 | -- | -- | -- |
| 原油2509 | -- | -- | -- |
| 原油2508 | -- | -- | -- |
| 原油2507 | -- | -- | -- |
| 原油2506 | -- | -- | -- |
| 原油2505 | -- | -- | -- |
| 原油2504 | -- | -- | -- |
| 原油2503 | -- | -- | -- |
| 原油2502 | -- | -- | -- |
| 原油2501 | -- | -- | -- |
| 原油2412 | -- | -- | -- |
本站信息仅供投资者参考，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。
ICP备案号：浙ICP备09076998号-16
浙公网安备 33010502006998号
经营许可证编号：浙B2-20140239
