炼焦煤矿生产总体稳定 焦炭价格震荡偏弱走势

焦炭

4月焦炭市场进入快速下行通道，现货价格完成5轮降价，累计降幅400-500元/吨。虽然月内焦炭完成5轮降价，但由于原料煤也持续下跌，焦企利润仅仅小幅下降，目前吨焦平均利润为35元/吨，较上月环比下降20元/吨。

4月焦企开工率较3月小幅上升，4月末统计独立焦企全样本产能利用率为76.23%，月环比上涨2.33%；焦炭日均产量69.97万吨，月环比增加2.99万吨。

需求方面，下游钢厂亏损增加，4月中旬以来钢厂铁水产量连续三周下降至240万吨，较3月末下降2.87万吨，同比增2万吨。

库存方面，4月样本独立焦化厂焦炭库存104.96万吨，环比上升39.02万吨；钢厂焦炭库存624.11万吨，环比下降29.75万吨；港口焦炭库存171.90万吨，环比下降6.4万吨；焦炭总库存935.6万吨，环比小幅上升0.04万吨。

综合来看，进入5月，焦炭供应整体仍保持偏高位置，焦企在成本让步下亏损压力对生产的影响有限。下游钢厂高炉检修在5月继续进行，随着传统消费旺季过去，需求向下方向相对确定，修复钢厂利润的难度偏大，钢厂亏损的压力会促使继续主动减产。目前焦炭市场已经开启第六轮提降，下调幅度在100元/吨。预计5月份焦炭价格呈现震荡偏弱走势。

焦煤

4月炼焦煤价格延续3月的跌势，在国内及进口炼焦煤供应都比较宽松的情况下，炼焦煤价格加速下跌，4月普遍下跌300-500元/吨，相比于3月初高点多数煤种已经下跌600-800元/吨，且没有明显的止跌迹象。

供应方面，炼焦煤矿生产总体稳定，大部分煤矿正常生产。

需求方面，4月焦企平均产能利用率75.88%，环比增2.95%，4月铁水产量总体处于高位水平。上半月247家钢厂铁水日均产量仍在缓慢爬升，到达了月中246.7万吨的高位，下半月铁水日均产量见顶回落。

库存方面，洗煤厂焦煤精煤库存177.96万吨，环比上升37.16万吨；230家焦化厂焦煤库存692.83万吨，环比大幅下降126.84万吨；钢厂焦化厂焦煤库存788.35万吨，环比下降49.35万吨；港口焦煤库存191.87万吨，环比上升38.6万吨；焦煤总库存1974.86万吨，环比下降96.95万吨。

综合来看，5月国内炼焦煤产量与进口量将保持高位水平，炼焦煤供应继续宽松。预计5月焦煤价格仍呈现震荡偏弱走势。

（来源：光大期货）