5月9日期市早参：黄金震荡向上阻力小 螺纹钢或已充分回调

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金小幅震荡。COMEX黄金上周最高触及2085.4美元，刷新4月13日高点。

宏观面：就业报告显示，7月非农就业人口增加25.3万人，远超华尔街预估的18万人。这一增长使失业率达到3.4%，与此前3.6%的预估持平，为1969年以来的最低水平。作为通胀关键晴雨表的平均时薪本月上升0.5%，高于0.3%的预期，为一年来最大的月度涨幅。按年计算，工资增长4.4%，高于4.2%的预期。这两项数据都增加了美联储决定6月再次加息的可能性。本周三晚将公布美国4月CPI数据。

基本面：5月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为931.77吨，较上一日持平。自美国两大地区性银行倒闭引发银行业危机以来，有近30吨黄金流入SPDR，结束了连续10周的资金流出。

后市展望：非农超预期引发的抛售削弱了部分看涨势头，金价本周收盘未能站稳2080美元可能导致近期出现一些盘整。整体来看金价阻力最小的路径仍是震荡向上。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。下方可以2000美元关口、1950美元作为多单的止损点。上方2080美元可能面临阻力。

【白银】

行情回顾：COMEX白银昨日窄幅震荡微跌。

宏观面：同黄金 

基本面：5月8日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14484.35吨，较上日减少约37吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。短线尚不明朗，短期内可能会维持在26.5-24.50美元/盎司的横向震荡区间。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310上涨4.16%。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量272.98万吨，环比下降10.51万吨，钢厂库存269.47万吨，环比上升1.52万吨，社会库存716.01万吨，环比下降10.56万吨。钢材五大品种周度产量940.93万吨，环比下降15.07万吨，两库库存合计1957.3万吨，环比上升17.22万吨。

核心观点：钢厂利润偏低，主动减产意愿增强，钢材产量拐点出现，供给收缩预计对钢价形成一定支撑，但在“金三银四”需求旺季过后，表观需求边际走弱，对钢价形成一定拖累，黑色板块在经过一个多月的持续回调之后，昨日大幅反弹，或已充分回调，预计后续企稳震荡反弹。

交易策略：建议逢低轻仓偏多操作

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：上周铁矿2309下跌2.31%，焦煤2309下跌2.38%、焦炭2309下跌0.4%。

基本面：数据显示，5月1日-5月7日当周全球铁矿石发运总量2965.0万吨，环比减少37.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2615.4万吨，环比增加36.5万吨。5月5日，全国45个港口铁矿库存为1.27亿吨，环比下降180.71万吨，焦煤港口库存191.9万吨，环比上升1.5万吨。

核心观点：黑色总体预计后市有望企稳震荡反弹，但目前钢厂利润偏低，预计原料总体略弱于钢，钢厂利润有望回升。

交易策略：建议震荡偏多对待。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡反弹，截止收盘，豆油Y2309合约上涨1.67%，棕榈油P2309合约上涨3.06%，菜油OI2309合约上涨2.42%。

基本面：印尼总统表示，作为全球最大的棕榈油生产国，马来西亚和印尼应该共同努力，对抗欧盟的歧视性贸易政策。他称，两国将通过合作，使市场渗透和定价管理更加容易，成为全球最大的毛棕榈油和棕榈产品生产国。如果两国没有强有力的合作，他们在管理欧盟的歧视性做法方面都将面临困难。

后市展望：油脂期价在经过持续下跌之后积攒了较大的反弹动能，油脂短线震荡反弹的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期震荡反弹，截止收盘豆粕M2309合约上涨1.63%，报收3544元/吨。

基本面：上周由于大豆进厂和需求较旺，国内大豆压榨量恢复至较高水平。监测显示，上周国内大豆压榨量198万吨，比前一周增加12万吨，比上月同期增加60吨，同比增加27万吨，比近三年同期均值增加22万吨。由于海关政策再度变化，入关病毒抽检流程或将导致进口大豆到港时间小幅延迟，再次扰乱压榨节奏，预计本周国内大豆压榨量下降至175万吨左右。

后市展望：近日国内大宗商品市场转暖。豆粕期价也持续反弹，豆粕期货价格将继续震荡反弹。

操作建议：观望为宜。

有色早评

宏观面：数据显示，当月非农就业人数增加25.3万人，超过华尔街预期的18万人。失业率为3.4%，低于3.6%的预期，为1969年以来的最低水平。欧洲央行调查显示，2025年通胀预计为2.2%，此前预期为2.1%；长期预期不变，仍为2.1%；专业机构预计2023年通胀率为5.6%，此前为5.9%；2024年为2.6%，此前为2.7%；欧元区公司称2022-2023年利润率稳定。

基本面：5月8日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,470元/吨，较上一交易日增加110元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,750元/吨、18,380元/吨、18,350元/吨。5月8日，电解铝升贴水维持在升水40元/吨附近，较上一交易日上涨30元/吨。5月5日，上海期货交易所电解铝库存为227,891吨，较上一周减少7,918吨。5月5日，LME铝库存为561,925吨，较上一交易日减少1,375吨，注销仓单占比为12.96%。

后市展望：中国官方黄金储备连续增加，外汇储备规模上升。铝库存继续下降，新能源车销售增长放缓，需求依然偏弱。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：5月8日，长江有色市场1#铅平均价为15,350元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,150元/吨、15,250元/吨。5月8日，1#铅升贴水维持在贴水-115元/吨附近，较上一交易日增加10。5月5日，上海期货交易所精炼铅库存为24,487吨，较上一周增加395吨。5月5日，LME铅库存为32,600吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为8.67%。

后市展望：铅加工费继续处于低位，铅蓄电池需求不佳。铅蓄电池出口增长快速，对铅价有一定支撑。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：WTI原油6月合约最低跌至63.64美元后再次反弹，油价目前依旧上下两难。

宏观面及基本面：数据显示，美国4月份非农超预期增长，同时失业率竟不升反降。具体来看，美国4月季调后非农就业人口增加25.3万人，显著强于市场预期的18万人，表明在美联储试图放缓经济增长之际，劳动力市场依然强劲。由于美联储持续加息，市场对经济衰退仍有预期，但根据最新的非农数据，可能很难得出这样的论据，美国经济状况显然好于先前预期。基本面方面，除了OPEC+减产的利好。国内“五一”假期出行消费数据显示经济活力正在进一步恢复，高频数据显示中国原油加工量维持高位，国内成品油裂解差也维持高位，诸多迹象均证实了中国市场需求的持续恢复。国际能源署认为2023年中国市场需求增量约占全球增量的一半，目前来看中国经济恢复还是给市场带来了一定的信心。

后市展望：目前油价上下两难，价格走势存在较大的不确定性。

操作建议：美原油65美元一线存在支撑，仍是可以考虑的试多位置。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日震荡整理，至昨日收盘PP2309上涨0.78%，塑料2309上涨0.65%。

基本面：PE方面，原油价格预期上涨，预计未来成本原料压力支撑加强；而供应方面，从船期来看，进口资源陆续港量增加，泰国货源增加显现；需求方面，下游工厂开工情况不佳，不如往年同期，终端需求不足，订单增长缓慢，成交信心支撑不足，预计聚乙烯美金市场价格窄幅调整为主。

PP方面，今日市场价格重心继续小幅向下，市场供应量缓慢回升，过完五一假期需求仍无明显起色。现货市场方面，库存压力较大，贸易商去库意愿偏强，价格暗降较明显。后市看，短期市场缺乏价格上行因素，在基本面偏弱的大环境下，市场或有可能继续震荡向下。

后市展望：4月国内制造业PMI跌破50荣枯线后，聚烯烃暂无实质性利好。

操作建议：目前不确定价格已经见底，仍需等待局面进一步明朗。

（来源：华龙期货）