5月10日期市早报：黄金价格高位震荡 螺纹钢后续或企稳反弹

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡回落，截止收盘，豆油Y2309合约下跌1.23%，棕榈油P2309合约下跌0.14%，菜油OI2309合约下跌0.46%。

基本面：国内棕榈油进口持续倒挂制约进口增量。随着进口棕榈油到港压力的减轻，国内消费成为推动棕榈油库存去化的主要因素。最新数据显示，3月份国内棕榈油表观消费同比大增104%。二季度调和油需求增长将有望对棕榈油消费构成支撑，有利于棕榈油库存去化节奏的加快进行，从而推动国内棕榈油期价在跟随国际棕榈油期价脚步的同时，表现强于国际市场，内外价差有望迎来修复。

后市展望：目前，油脂供给端依然呈现较为宽松格局，同时，随着天气的炎热，对于油脂消费或仍保持较为疲软格局。油脂期价经过短线反弹之后再次受压，油脂短线震荡的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期震荡整理，截止收盘豆粕M2309合约下跌0.37%，报收3527元/吨。

基本面：数据显示，中国4月大豆进口726.3万吨，同比下降10%。分析师和贸易商表示，大豆价格大幅下跌的原因是4月份中国开始更严格的大豆清关程序，将货物的卸货推迟了最多两周。数据显示，前四个月，中国进口大豆3028.6万吨，增加6.8%，每吨4559.8元，上涨14.1%。

后市展望：近期，海关政策再度将入关病毒抽检流程延长或导致进口大豆到港卸货时间小幅延迟，再次扰乱压榨节奏后豆粕产量受限。大豆到港高峰来临后豆粕供应宽松使得价格大幅回落预期再度延期。豆粕期货价格将维持震荡整理。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金小幅收涨，2041.8美元。

宏观面：投资者在等待周三公布的美国4月份消费者价格指数(CPI)和周四公布的4月份生产者价格指数(PPI)，总体CPI预计将从5.0%反弹至5.2%，而核心CPI预计将稳定在5.6%，这或多或少证实了ISM和标普全球PMI调查的情况，后两者显示当月产出价格加速上涨。通胀数据会影响月升息的预期，如果通胀高于预期，升息可能重新回到谈判桌上，并将为金价提供进一步支撑。

基本面：5月9日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为934.95吨，较上一日增加约3吨。

后市展望：目前金价高位震荡，整体来看金价阻力最小的路径仍是震荡向上。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。下方可以2000美元关口、1950美元作为多单的止损点。上方2080美元可能面临阻力。

【白银】

行情回顾：COMEX白银昨日窄幅震荡，收报25.86美元。

宏观面：同黄金 

基本面：5月8日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14524.34吨，较上日减增加约40吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。短线尚不明朗，短期内可能会维持在26.5-24.50美元/盎司的横向震荡区间。

有色早评

【沪铝】

宏观面：据统计，今年前4个月，我国进出口总值13.32万亿元人民币，同比（下同）增长5.8%。其中，出口7.67万亿元，增长10.6%；进口5.65万亿元，增长0.02%；贸易顺差2.02万亿元，扩大56.7%。按美元计价，今年前4个月我国进出口总值1.94万亿美元，下降1.9%。其中，出口1.12万亿美元，增长2.5%；进口8227.6亿美元，下降7.3%；贸易顺差2941.9亿美元，扩大45%。

基本面：5月9日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,360元/吨，较上一交易日减少110元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,830元/吨、18,490元/吨、18,460元/吨。5月9日，电解铝升贴水维持在升水40元/吨附近，较上一交易日维持不变。5月8日，电解铝社会库存总计73.6万吨，较上一日减少1.7万吨。

后市展望：中国前4个月进出口整体向好，按人民币计价继续保持增长。铝库存继续下降，新能源车销售增长放缓，需求依然偏弱。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：5月9日，长江有色市场1#铅平均价为15,300元/吨，较上一交易日减少50；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,150元/吨、15,250元/吨。5月9日，1#铅升贴水维持在贴水-125元/吨附近，较上一交易日减少10。5月5日，LME铅库存为32,600吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为8.67%。

后市展望：铅加工费继续处于低位，铅蓄电池需求不佳。铅蓄电池出口增长快速，对铅价有一定支撑。铅以震荡趋势为主。

操作建议：暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：WTI原油6月合约最低跌至63.64美元后再次反弹，油价目前依旧上下两难。

宏观面及基本面：据外媒最新消息，当地时间5月8日，两名熟悉情况的消息人士称，美国财政部长耶伦正在与美国商界和金融界领袖接触，解释美国债务违约将对美国和全球经济造成的“灾难性”影响。耶伦指出，共和党议员坚持将提高债务上限与民主党反对的全面削减开支联系起来，使得债务上限提高面临重大困难。耶伦上周表示，如果不提高联邦债务上限，财政部最早可能无法在6月1日支付所有政府账单。耶伦和其他经济学家也一再警告说，美国债务违约将导致数百万人失业，同时推高家庭抵押贷款、汽车贷款和信用卡的还款额。

后市展望：目前美联储加息和美国债务上限问题是制约油价走强的根本原因。

操作建议：目前宏观面面临较大变数，仍需等待局面进一步明朗。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日再次明显下跌，至昨日收盘PP2309下跌0.75%，塑料2309下跌0.95%。

基本面：PE方面，供应方面，从船期来看，进口资源陆续到港，太仓港即将到达一批货源；需求方面，下游工厂开工情况不佳，不如往年同期，终端需求不足，订单增长缓慢，预计聚乙烯市场价格窄幅调整为主。

PP方面，目前装置检修损失量仍处高位，但节后终端需求疲软拖累价格上行，市场供大于需的状况难有改观，叠加上游企业库存压力增加，预计今日市场偏弱整理。

后市展望：4月国内制造业PMI跌破50荣枯线后，聚烯烃暂无实质性利好。

操作建议：目前不确定价格已经见底，仍需等待局面进一步明朗。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310上涨0.57%。

基本面：据数据显示，上周螺纹钢周度产量272.98万吨，环比下降10.51万吨，钢厂库存269.47万吨，环比上升1.52万吨，社会库存716.01万吨，环比下降10.56万吨。钢材五大品种周度产量940.93万吨，环比下降15.07万吨，两库库存合计1957.3万吨，环比上升17.22万吨。

核心观点：钢厂利润偏低，主动减产意愿增强，钢材产量拐点出现，黑色板块在经过一个多月的持续回调之后，或已回调充分，预计后续企稳震荡反弹。

交易策略：建议逢低轻仓偏多操作

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309上涨1.28%，焦煤2309上涨0.41%、焦炭2309上涨0.96%。

基本面：数据显示，5月1日-5月7日当周全球铁矿石发运总量2965.0万吨，环比减少37.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2615.4万吨，环比增加36.5万吨。5月5日，全国45个港口铁矿库存为1.27亿吨，环比下降180.71万吨，焦煤港口库存191.9万吨，环比上升1.5万吨。

核心观点：黑色总体预计有望企稳震荡反弹，但目前钢厂利润偏低，预计原料总体略弱于钢，钢厂利润有望回升。

交易策略：建议震荡偏多对待。

（来源：华龙期货）