豆棕价差呈倒挂状态 棕榈油或维持偏弱走势

北京时间5月10日国内期市，截止目前，棕榈油期货主力合约日内弱势震荡，现报7138.00元/吨，跌幅0.67%，盘中最高触及7234.00元/吨，最低下探至7110.00元/吨。

马来西亚独立检验机构AmSpec称马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为333779吨，船运调查机构ITS数据则显示马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为355380吨。

据悉，由于开斋节假期导致工作日减少，印尼的棕榈油产出没有达到预期水平，2022/23年度棕榈油产量料为4620万吨。

今年3月泰国棕榈油产量为32.8万吨，1-3月棕榈油总产量为98万吨，4月份泰国南部大部分棕榈油生产区普遍出现温暖且干燥的天气。

机构观点：

中信期货点评MPOB月报：马棕4月产量低于彭博及路透调查预估，但与UOB及MPOA的预估相符，产量与出口双双不及预期，令马棕4月末库存基本与预期持平，报告整体呈中性。马棕4月的减产与4月下旬的开斋节不无关系，劳动力供应减少令其产量在4月下旬恶化明显。然而，开斋节后马棕产量通常有着明显高于季节性的增产幅度，因今年开斋节在4月下旬，5月全月的产量环比反弹幅度可能还会更猛。另一个值得关注的是棕榈油的出口，当前国际豆棕价差呈现倒挂状态，带来了棕榈油性价比的大幅回落。尽管马棕4月进一步去库，但后续面临的累库倾向较为明确，在4月去库带来的利好兑现之后，棕榈油09合约后市面临转弱的压力。但在国内市场，产地低库存支撑棕榈油近月报价，进口利润大幅倒挂抑制近月买船，将继续对棕榈油现货及79价差带来支撑。

国泰君安期货点评：MPOB发布4月份马来西亚棕榈油供需数据，产量和库存均低于市场预期，本次报告利多。马来四月底库存降至150万吨以下，意味着马来未来2个月不可能有库存压力，将继续为产地近月的报价坚挺提供条件。4月份马来棕榈油产量偏低市场认为和斋月假期有关，需要关注5月份马来产量的高频数据进行进一步的判断，如果5月份产量仍然偏低，则供应端对价格的支撑将进一步走强。4月份马来的棕榈油出口比市场预期更低，进一步反映了国际市场上棕榈油性价比下降对产地出口的影响，目前来看这种情况还将持续。所以综合来看，低库存和产量的担忧仍会对产地近月报价构成支撑，但是出口前景不乐观，且产量季节性回升，会使得产地远期的价格仍然偏弱，并且继续受到其他油脂价格的影响。因此，预计棕榈油期货将维持近强远弱的走势，单边将跟随整体油脂市场维持偏弱走势。