甲醇期价低位整理运行 港口库存将继续累积

【行情复盘】

甲醇期货延续弱势震荡走势，盘面窄幅高开低走，重心持续下探，跌破前期低点，向下触及2230，不断刷新近两年新低，午后盘面止跌回升，收得长下影线，录得三连阴。隔夜夜盘，期价低位盘整。

【重要资讯】

期货连续调整，市场参与者心态受挫，国内甲醇现货市场气氛偏弱，区域走势分化，沿海市场价格松动，内地市场整理运行，低价货源有所增加。与期货相比，甲醇现货市场维持深度升水状态，基差高位波动，期现套利方面存在一定交易机会。

上游煤炭市场生产稳定，货源供应充裕，多数煤矿市场煤出货不畅，部分洗煤厂让利出货意愿提升，而下游用煤需求一般，部分用煤企业库存高企，贸易商拉运不积极，成交不活跃。煤炭市场处于需求淡季，供需关系偏宽松，价格存在下行风险。甲醇成本端跟随松动，企业生产利润修复，但整体盈利空间仍不大。

西北主产区企业报价整理运行，企业保证出货为主，当前厂家库存未出现明显累积，近期签单情况一般，内蒙古北线地区商谈参考2100-2180元/吨，南线地区商谈参考2100元/吨。甲醇供应维持弱稳，压力尚不凸显，但需求难以发力，基本面支撑不足。

进入五月份，部分检修装置恢复运行，甲醇行业开工将有所提升。受到西北、华东以及华南地区装置运行负荷上涨的影响，甲醇开工率回升至68.90%，但较去年同期下跌2.55个百分点。后期装置检修计划明显减少，甲醇产量将略有增加，货源供应端压力尚可。

下游市场需求旺季不旺，目前仍面临一定成本压力，生产缺乏积极性。内地部分MTO装置运行负荷逐步提升，带动煤（甲醇）制烯烃装置开工回升，达到78.96%。传统需求行业开工大稳小动，对甲醇消耗增量有限。尽管持货商降价让利出货，但买气跟进缓慢，甲醇成交放量一般。近期市场交投情绪不佳，实际商谈价格不断松动，下游按需接货为主。

下游原料库存维持在偏高水平，加之生产利润有限，向上形成负反馈。国际甲醇装置开工略有下滑，降至69.19%，外盘报价稳中整理，甲醇进口利润略有下滑，4月份进口预期回落，但5月份进口将大幅提升。沿海地区库存低位回升，增加至83.7万吨，同比下降6.06%。

【交易策略】

随着进口货源流入增加，甲醇港口库存将继续累积，加之市场缺乏明显利好刺激，期价维持低位整理运行态势，重心或进一步下探，下方支撑关注2150-2200附近。

（来源：方正中期期货）