玻璃近期补跌回落 调整后仍有反弹空间

玻璃期货自4月21日触顶1900后一路下跌，截止5月11日收盘，主力合约已经跌至1690元/吨。5月12日早盘开盘，玻璃期货价格继续偏弱震荡。自3月以来，库存的持续去化和产销的持续高位给现货价格持续上涨提供了充足动力。但在五一假期之后，玻璃市场却出现了累库、产销大幅回落现象，从而导致玻璃贸易价格和盘面下跌。

【机构观点】

中信建投：近期玻璃远月价格走跌，主要是受供应增加预期和宏观环境拖累。因玻璃现货价格上涨，玻璃生产利润大幅上涨，行业平均的现货生产利润升至473元/吨，前期冷修的产线陆续恢复生产。最新的浮法玻璃在产日熔量为16.308万吨/天，较2月末增加约7000吨/天，较4月初增加约4000吨/天。在当前高利润的背景下，玻璃日熔量仍有上升预期。5月以来南方地区降雨增加，需求季节性走弱，叠加4月中下游补库力度较大，近期中下游囤货需求减少，产销率明显下滑。供增需减影响下，短期玻璃累库预期增强，对期货价格利空较为明显。

后市玻璃市场的矛盾点主要在于玻璃供应恢复速度和需求改善情况，投资者应重点关注前期冷修产线复产情况、房地产竣工面积增速和玻璃深加工订单情况。短期玻璃期价或偏弱整理，现货补跌概率较大，中期玻璃盘面仍有反弹空间。短期玻璃面临累库压力，且宏观利空影响明显，暂时难有强势表现。中期价格走势取决于终端地产竣工面积增速和供应恢复速度，需求端改善预期仍在，潜在供应增量有限。整体来看，玻璃库存或先升后降，价格调整后仍有反弹空间。