PTA期货下跌2.75%！下游开工恢复 建议观望

5月12日收盘，PTA主力合约下跌2.75%，收于5244.00元/吨。本周PTA期货价格整体呈现一个下行的超势，最重要的原因有2点。一是近期原油价格波动较大，出现先涨后跌的情况，扰动了PTA价格。其次PTA产业链下游目前亏损情况有所修复，下游开工率开始好转，供应情况逐渐向好。

【机构观点】

华泰期货：4月下旬，上游PX已经过了供应最紧张的检修开工低点期，产能逐步恢复，但5月亚洲预期仍是小幅去库，预计PX加工费高位震荡;下游聚酯开工在订单偏弱背景下逐步降负，TA进入连续累库周期，需要额外亏损减产再平衡，TA加工费看回调。而目前TA期货贴水较深，已反映此预期，建议观望，预计短期将跟随成本端维持震荡。