消费需求总体偏弱 生猪短期或继续低迷

根据猪易通数据，上周生猪均价14.40元/公斤，周环比下跌0.45%，周内生猪价格呈下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.36元/公斤。本周生猪价格环比小幅继续回调。

从供给端来看，根据能繁母猪存栏量数据推演，5月生猪供应持续小幅下降，但总体来看，供给仍偏宽松；从消费端来看，五一假期已过，5月居民猪肉消费需求总体偏弱。

生猪价格持续低迷，目前尚未有提振回暖因素，我们认为产能去化仍在持续。从仔猪价格来看，尽管随着2022年10月下旬生猪价格快速回落，仔猪价格迅速回落，其价格表现较为坚挺，我们认为仔猪价格在一定程度上反映了冬季疫病的影响，仔猪一般对应5-6个月之后的生猪供应，2022年12月-2023年1月的仔猪短缺将会影响2023年6月的生猪供给，有望推动猪价回暖。

尽管今年2-3月生猪价格持续低迷，仔猪价格在2月初触底反弹。总体而言，我们认为，5月中下旬生猪价格低迷仍将持续，6月有望迎来猪价回暖，另外，疫病叠加产能去化影响，看好今年4季度猪价。