豆粕期现货市场分化 生猪价格筑底周期或延长

玉米

5月13日凌晨，美国农业部公布了2023年5月最新一期的月度供需报告，报告中新年度美麦产量下调、美玉米产量上调。因美玉米单产增加、面积增加，报告预期美国23/24年度玉米产量为152.65亿蒲，产量较上年度增加11%，这一结果与市场预期一致，报告利空兑现后，市场反馈较为平淡。但是，从长周期的角度来看，美国是全球第二大玉米出产国，美国玉米产量增加，这将令全球供应上升，为玉米价格带来偏空的长期影响。周二，国内玉米期价延续震荡表现，玉米近月2307合约减仓10571手，期价呈现震荡表现。玉米远期2401合约在2500元整数关口震荡，在上周期价急跌之后，短期价格修整。5月中旬至5月末，玉米现货市场还需关注新麦上市的供应压力，在新麦市场供应压力持续的情况下，预计玉米期价延续震荡偏弱表现。

豆粕

周二，CBOT大豆下挫，美豆作物天气普遍良好，巴西出口竞争激烈，以及技术性卖盘。作物报告显示，美豆和美玉米播种率已经分别达到49%和65%。但和便宜的巴西供应相比，美国作物被认为价格过高，美豆出口检验再创新低。预计巴西5月大豆出口1576万吨，高于之前预估的1535万吨。国内方面，白盘豆二和豆粕偏强。但夜盘豆二领跌市场，豆粕跟随。市场的下挫主要因进口成本走低。现货供需方面，北方局部紧张，基差依然处于偏高水平。期现货市场分化，期货震荡偏弱思路参与。待现货供应恢复，现货补跌可期。操作上，单边偏空思路。

油脂：

周二，BMD棕榈油跌至两周低点，因供应前景增加。船运调查机构数据显示，马棕油5月1-15日出口环比增加4%-5.2%。同时预计同期产量环比增加16.72%。印尼将5月16-31日毛棕榈油参考价格定在893.23美元。印度称将毛棕榈油、豆油进口基本价大幅下调。美豆油期价跌至两年低点，成本下挫及供需偏空是主要因素。国内方面，油脂涨跌互现，价格波动加剧。相对来说，菜籽油强于豆油和棕榈油。数据显示，上周油厂开工率下降，豆油、棕榈油、菜籽油库存下降，油脂总供应下降。豆油表观消费增加，担忧供应，下游提货积极性高。本周油厂开工率预计恢复，油脂库存有望止跌。总之，宏观压力仍在，现货供需宽松，油脂延续偏弱震荡，单边空单参与，或者菜棕、菜豆做扩。

生猪

周二，生猪现货震荡偏弱，期货早盘反弹随后回落，主力2307合约收涨0.19%，收于15860元/吨，2309合约收跌0.18%，收于16870元/吨。数据显示，昨日中国生猪日度均价14.24元/公斤，较前一交易日跌0.06元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.24元/公斤，较前一交易日跌0.16元/公斤；辽宁猪价稳定，广州、四川、山东跌。需求疲软，部分地区屠宰量下滑，养殖场出栏量增加，但散户抵触低价，短期猪价震荡偏弱运行。根据官方公布数据，2023年一季度，能繁母猪存栏延续下降，对应未来生猪供应趋势性下降。据公开数据统计，各大猪企纷纷将关注焦点转向降本增效，部分猪企下调年度出栏计划。叠加政策端利空，猪价中期上行的预期不变，在年底旺季需求提振下，猪价有望达到全年高点。考虑到冻肉库存以及饲料成本下降，短期上方空间有限，猪价筑底周期延长。后市关注产能变化对生猪现货价格以及市场情绪的影响。

鸡蛋

周二，鸡蛋现货价格震荡偏弱，期货低位反弹，主力2309收涨0.53%，报收4175元/500千克。数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.34元/斤，环比跌0.06元/斤。其中，宁津粉壳蛋4.15元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.2元/斤，环比持平；销区中，浦西褐蛋4.58元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋4.63元/斤，环比跌0.02元/斤。鸡蛋下游需求平淡，货源相对充足，库存略增，对鸡蛋现货价格形成一定压力。根据历史补栏数据，未来供给逐渐增加预期不变，蛋价维持偏空思路。但是考虑到目前现货价格较为稳定，且市场没有新的利空信息，期货窄幅震荡，短期仍需警惕阶段性反弹风险。后市继续关注需求变化，以及鸡蛋现货价格和市场情绪。

（来源：光大期货）