5月17日期市早参：黄金短线向下回调 螺纹钢产量拐点出现

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2309合约下跌0.82%，棕榈油P2309合约下跌0.76%，菜油OI2309合约上涨0.27%。

基本面：船运调查机构发布的数据显示，5月1至15日期间马来西亚棕榈油出口量环比提高3.95%到5.17%。不过周一印尼贸易部将5月16日至31日期间的毛棕榈油参考价格下调至每吨893.23美元，这意味着棕榈油的出口税费下降，对马来西亚出口构成更大竞争压力。

后市展望：油脂基本面整体供应宽松，短期需求一般。油脂期价继续弱势的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期震荡反弹，截止收盘豆粕M2309合约上涨1.31%，报收3548元/吨。

基本面：进口大豆理论成本：美豆7月1399，6月装船巴西豆理论成本4182按油价7900折算粕理论参考价3634，昨日现货均价4278，9月油粕比2.08。

后市展望：国内大豆供应的高峰期因大豆检测原因一直没有得到兑现，到港情形持续影响着市场的心态和行情的变化。豆粕期货价格将维持震荡整理格局。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌破2000美元关口，跌1.46%报1993.2美元/盎司，创本月新低。

宏观面：数据显示，美国4月份零售额环比增长0.4%，低于预期的0.8%，3月份零售额向下修正后下降0.7%。上个月扣除汽车销售的核心销售环比增长0.4%，与预期相符。4月零售支出仍在增长的事实表明，美联储提高利率和收紧信贷的举措尚未影响到美国消费者。该报告剔除汽车、天然气、建筑材料和食品服务的控制组增长0.7%，高于预期的0.3%，突显出消费者支出的强劲势头。

基本面：5月16日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为934.93吨，较上一日增加0.9吨。

后市展望：金价短线向下回调，但从整体趋势而言黄金的前景没有根本变化，鉴于广泛的经济不确定性正为金价提供坚实支撑，长期仍看多黄金，中长线投资者可逢低建仓多单。鉴于过去六个月的涨幅，金价出现回调是健康的，并不令人意外。技术上看只要金价守住1950美元上方的支撑位，金价仍将处于稳健的上行趋势。

操作建议：短线跌势较猛烈，中长线可逢低建仓多单。下方1975美元、1950美元处有支撑。上方2000美元、2080美元可能面临阻力。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银期货跌1.53%报23.92美元/盎司。

宏观面：同黄金。

基本面：5月16日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14601.47吨，较上日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。短线仍有下跌空间，提醒短线多单投资者不要扛单。

有色早评

【沪铝】

宏观面：数据显示，中国1-4月房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%；商品房销售额39750亿元，增长8.8%；房地产开发企业到位资金45155亿元，下降6.4%。

基本面：5月16日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,240元/吨，较上一交易日增加210元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,380元/吨、18,050元/吨、18,020元/吨。5月16日，电解铝升贴水维持在升水80元/吨附近，较上一交易日上涨60元/吨。5月15日，LME铝库存为568,200吨，较上一交易日减少2,100吨，注销仓单占比为34.35%。

后市展望：1-4月份全国房地产开发投资同比下降幅度扩大，1-4月份商品房销售面积降幅收窄，随着经济恢复向好，房地产市场预期好转。铝库存持续下降，铝需求未见明显改善。目前宏观压力依然较大，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：5月16日，长江有色市场1#铅平均价为15,200元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,125元/吨、15,100元/吨。5月16日，1#铅升贴水维持在贴水-150元/吨附近，较上一交易日减少70。5月15日，LME铅库存为32,900吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为8.59%。

后市展望：再生铅供给增加，原生铅供给变化不大，铅加工费继续处于低位。铅蓄电池处于市场淡季，铅蓄电池周度开工率下降。铅以震荡趋势为主。

操作建议：观望为宜。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：受美国银行业危机及美债上限问题影响，WTI原油6月合约在反弹至74美元一线后再次回落。

宏观面及基本面：目前美债上限谈判是宏观面的关注焦点，若两党经过艰难的谈判最后期限到来之前达成协议，对宏观市场的影响较小，但艰难的博弈过程及其引发的违约担忧也足以推高短期国债利率、打压股市风险偏好、抑制企业投资信心和家庭支出意愿，造成直接的国民经济冲击和居民财富影响。协议达成时点离最后期限越近则冲击也会越大，美国总统经济顾问委员会CEA估计这种情形下美国最多可损失20万个工作岗位，实际GDP环比年率减少0.3个百分点。而且有关债务上限问题的反复博弈会引发市场对美国政治体系运作能力的质疑，今年债务悬崖问题导致美国主权信用评级遭到下调的概率大于2011年。

后市展望：目前美联储加息和美国债务上限问题是制约油价走强的根本原因。

操作建议：目前宏观面面临较大变数，仍需等待局面进一步明朗。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续震荡整理，至昨日收盘PP2309下跌0.1%，塑料2309上涨0.3%。

基本面：PE方面，近期聚乙烯检修装置较多，供应压力有所缓解；下游工厂产能利用率下滑，支撑力度有限；生产企业库存维持高位，以及成本支撑有限，预计市场价格或将维持弱势运行。华东现货价格在8000-8150元/吨区间运行。

PP方面，市场缺乏价格驱动，叠加整体利空情绪浓厚，价格重心继续下行。淡季即将来临环境下，供应面临增量预期，远期价格依旧缺乏上行动力。当前基本面暂时缺乏利好支撑，预计市场或维稳运行。

后市展望：从宏观面和基本面来看，聚烯烃暂无实质性利好。

操作建议：目前不确定价格已经见底，仍可等待局面进一步明朗。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2310下跌0.33。

基本面：数据显示，上周螺纹钢周度产量268.03万吨，环比下降4.95万吨，钢厂库存243.73万吨，环比下降25.74万吨，社会库存675.86万吨，环比下降40.15万吨.钢材五大品种周度产量922.66万吨，环比下降18.27万吨，两库库存合计1872.68万吨，环比下降84.63万吨。

核心观点：钢厂利润偏低，主动减产意愿增强，钢材产量拐点出现，黑色板块在经过持续回调之后，预计后续企稳震荡反弹。

交易策略：建议多单轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309上涨1.12%，焦煤2309上涨0.62%、焦炭2309上涨0.62%。

基本面：数据显示，5月8日—5月14日当周全球铁矿石发运总量2827.7万吨，环比减少137.3万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2327.8万吨，环比减少287.6万吨。5月12日，全国45个港口铁矿库存为1.26亿吨，环比下降136.22万吨，焦煤港口库存189.2万吨，环比下降2.7万吨。

核心观点：黑色总体预计有望企稳震荡反弹，但目前钢厂利润偏低，预计原料总体略弱于钢，钢厂利润有望回升。

交易策略：建议震荡偏多对待。

（来源：华龙期货）