5月23日期市早参：黄金看跌压力或有缓解 螺纹钢盘面较为反复

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日亚盘时段COMEX黄金在1980美元一带窄幅震荡，最终轻微收跌，收报1973.7美元。上周金价跌至六周以来的最低水平，创下自2月份以来的最差表现，自5月初创下的纪录高位以来已回调约100美元。

宏观面：继上周五鲍威尔的鸽派发言称美联储官员可能会在6月13日至14日的会议上暂缓行动，以评估过去加息对物价压力的影响，目前银行业面临压力）之后，昨日有美联储“新鹰王”之称的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称他还没有看到有证据表明银行业的压力正在帮助价格降温，6月份再次加息或不加息的情况势均力敌。他可能支持在下次会议上维持利率不变，以便让官员们有更多时间来评估过去加息的影响和通胀前景。

基本面：5月22日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为943.89吨，较上一日基本持平。

后市展望：金价短线向下回调，COMEX黄金最低触及1954.4美元，测试1950美元支撑位，幸而周五收盘反弹至1975美元上方在短期内缓解了看跌压力，为反弹奠定了一定基础。但从整体趋势而言黄金的前景没有根本变化，鉴于广泛的经济不确定性正为金价提供坚实支撑，长期仍看多黄金，中长线投资者可逢低建仓多单。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。短线本周黄金可能处于观望模式。金价一旦跌破1950美元可能引发更多跌势，日线收盘价站稳2000美元部分多头才能重拾看涨信心。

【白银】

行情回顾：COMEX白银昨日亚盘时段在24美元关口盘整，最终小幅下跌收报23.79美元/盎司。

宏观面：同黄金。

基本面：5月22日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14660吨，较上日增加88吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：中长线可逢低建仓多单。上周COMEX白银最低触及23.5美元，该位置恰好为其120日均线、20周均线，本周可能继续测试该价位。

黑色系早评

【螺纹】 

行情回顾：昨日螺纹2310下跌2.35%。

基本面：据数据显示，上周螺纹钢周度产量266.62万吨，环比下降1.41万吨，钢厂库存231.37万吨，环比下降12.36万吨，社会库存644.01万吨，环比下降31.65万吨.钢材五大品种周度产量918.35万吨，环比下降4.31万吨，两库库存合计1794.49万吨，环比下降77.98万吨。

核心观点：黑色板块在经过持续回调之后，钢厂利润偏低背景下，钢材产量拐点出现后，呈现企稳震荡弱反弹走势，昨日再度大幅回落，市场情绪较为反复。

交易策略：建议多单轻仓持有，rb2310密切注意下方3530元/吨附近支撑，若跌破则注意减仓

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2309下跌2.65%，焦煤2309下跌3.85%、焦炭2309下跌4.04%。

基本面：数据显示，5月15日-5月21日当周全球铁矿石发运总量2887.2万吨，环比增加59.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2502.0万吨，环比增加174.2万吨。5月19日，全国45个港口铁矿库存为1.28亿吨，环比上升186.15万吨，焦煤港口库存196.6万吨，环比上升7.4万吨。

核心观点：黑色总体企稳震荡弱反弹，钢厂利润有望回升。

交易策略：建议原料总体震荡偏多对待，但短期市场情绪再度出现反复，双焦在黑色板块中相对结构性偏弱

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡下跌，截止收盘，豆油Y2309合约下跌1.79%，棕榈油P2309合约下跌1.34%，菜油OI2309合约下跌3.94%。

基本面：周四一份通告显示，马来西亚将6月份毛棕榈油出口税维持在8%，并提高了计算关税的参考价格，这使得马来西亚棕榈油出口税赋提高；与之相比，头号棕榈油生产国印尼降低了5月下半月的应付出口税费。

后市展望：目前，国内宏观数据不佳，大宗商品市场整体较差，叠加外部油脂市场下跌的成本传导和国内油脂需求担忧情绪升温导致近期国内油脂市场整体保持弱势，在基本面没有大幅改善的背景下，油脂继续弱势的可能较大。

操作建议：观望。

【粕类】

行情回顾：豆粕期震荡回落，截止收盘豆粕M2309合约下跌1.23%，报收3413元/吨。

基本面：5月22日讯，5月22日美国大豆进口成本价为4552元，较上日跌51元，连续第四日下跌，刷新16个月低点。巴西大豆进口成本价为4057元，较上日跌54元。阿根廷大豆进口成本价为4437元，较上日跌52元。

后市展望：随着北方此前停工检修的油厂陆续恢复开工，国内豆粕库存严重紧张局面有望逐步缓解。全球远期大豆供应更为宽松，国内推行饲用豆粕减量替代方案并且生猪存栏量连续数月回落，可能进一步削弱下半年中国进口大豆需求，豆粕期货价格将维持弱势震荡格局。

操作建议：观望为宜。

有色早评

【沪铝】

宏观面：美联储6月维持利率不变的概率为84.3%，加息25个基点的概率为15.7%；到7月维持利率在当前水平的概率为79.1%，累计加息25个基点的概率为19.9%，累计加息50个基点的概率为1.0。

基本面：5月22日，长江有色市场1#电解铝平均价为18,360元/吨，较上一交易日减少170元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,820元/吨、18,550元/吨、18,520元/吨。5月22日，电解铝升贴水维持在升水150元/吨附近，较上一交易日上涨10元/吨。5月19日，上海期货交易所电解铝库存为186,158吨，较上一周减少18,263吨。5月19日，LME铝库存为555,200吨，较上一交易日减少1,350吨，注销仓单占比为32.43%。

后市展望：美国通胀数据降低，失业率保持在历史低位，美联储6月继续加息可能性不大。铝库存持续下降，铝需求未见明显改善，沪铝趋向于震荡趋势。

操作建议：观望为宜。

【沪铅】

基本面：5月22日，长江有色市场1#铅平均价为15,350元/吨，较上一交易日增加25；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,175元/吨、15,250元/吨。5月22日，1#铅升贴水维持在贴水-190元/吨附近，较上一交易日增加40。5月19日，LME铅库存为33,925吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为8.33%。5月19日，上海期货交易所精炼铅库存为25,617吨，较上一周减少6,478吨。

后市展望：铅出口预期增强,铅库存去库明显,铅价小幅回升。铅价依然处于15100-15400元/吨的震荡区间中，观察铅价是否能有效突破震荡区间上沿。

操作建议：观望为宜。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：美国债务上限谈判仍悬而未决，WTI原油6月合约继续在70美元一线震荡。

宏观面及基本面：6月1日大限越来越近，拜登最新表态称，国会山和白宫所有四名领导人都认为，违约不是可选项。拜登和白宫都愿意削减开支。美国财长耶伦表示，美国在6月15日之前偿还所有债务的可能性“相当低”，需要针对若干未偿还的债务做出艰难的抉择，美国必须针对那些尚未偿还的债务支付利息。汇丰认为，如果短期违约的预期政治利益，超过了违约后的经济成本，那么短期违约的风险或将超出许多投资者的预期；但长期违约的高成本可能会带来妥协。

后市展望：目前美联储加息和美国债务上限问题是制约油价走强的根本原因。而市场仍担忧美债违约的风险。大宗商品整体大概率仍将承压运行。

操作建议：目前宏观面面临较大变数，仍需等待局面进一步明朗。  

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续大幅下跌，至昨日收盘PP2309下跌1.94%，塑料2309下跌1.34%。

基本面：PE方面，原油价格持续下跌走势，成本端支撑继续减弱；供应方面，国内聚乙烯停车装置较多，供应压力减弱；需求方面，下游需求提振较难，产能利用率增长有限，需求端仍存进一步转弱预期，贸易商让利出货为主。综合来看，预计下周聚乙烯市场价格窄幅调整，华东现货价格在8100-8200元/吨区间运行。

PP方面，聚丙烯市场震荡走跌，下游拿货意愿不佳，成交氛围清淡。国际油价下跌，成本支撑减弱。宏观经济衰退影响下，终端制品需求减退，下游行业开工低位，工厂多维持随用随取。供需失衡格局主导下，聚丙烯市场或维持低位运行。

后市展望：从宏观面和基本面来看，聚烯烃暂无实质性利好。

操作建议：目前聚烯烃没有明显向上驱动，仍可继续观望。

（来源：华龙期货）