甲醇：“新的一周，新的毒打”

截至2023年5月22日上午十时，甲醇主力合约跌至2080一线，日内跌幅达到-4.84%。

驱动因素1：煤炭内忧外患，看似“积重难返”

国内部分煤矿受到重大会议影响有停产现象，但是鉴于停产范围小且时间不长，对整体供给影响有限。海外需求回落，煤价下调冲击进口市场。大秦铁路运力恢复，北方港口再度进入累库周期，南方港口库存同样高企，迎峰度夏成为了需求唯一的看点。但从盘面看，煤炭系似有交易对旺季需求不乐观的预期。甲醇作为国内商品期货中与动力煤关联性极强的煤化工品，在当前产业链利润修复过程中受煤炭端影响剧烈。成本逻辑的坍塌，价引发格大幅下挫

驱动因素2：港口累库预期给予利空共振

3月下旬开始伴随伊朗装置陆续回归，且多数运行逐步稳定，甲醇进口增量在5月已有所兑现。短期在沿海需求支撑下库存未进一步快速累计，但从资讯商对未来两周的进口到港预判下旬卸货数量或有明显增多，港口预期压力较大。但根据太仓-内蒙价差处于同期低位来看，需关注港口货源“倒流”情况。

展望后市：

在煤价下跌与港口供需矛盾预期增大的利空共振下，在部分煤炭资金冲击下甲醇加速下挫。从甲醇产业链估值以及产业链利润修复情况看，煤价仍将从成本端给甲醇定价带来显著影响。在我们上周五点评中预测，煤价若下跌150元/吨左右，甲醇盘面或冲击2000一线，观点维持。综上甲醇处于弱势运行，价格或仍有向下空间，但需关注后续预期兑现证伪风险。

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