纯碱跌停属过度反应？投产产能仍待验证

昨日夜盘纯碱期货价格延续跌势，主力合约跌超4%。5月23日早盘开盘，纯碱主力有反弹趋势，跌幅缩窄。纯碱的矛盾点在未来的供需节奏，预期今年需求增长5%左右，而产能增长20%左右，市场情绪受产能投放节奏影响，后续重点关注远兴产能投产情况。

【机构观点】

光大期货：新增产能方面，远兴锅炉周末点火已落实，但具体投产产能仍有待验证。前期部分检修装置逐步复工，纯碱开工率日内小幅提升至89.90%。需求端情绪依旧偏弱，采购不积极。整体来看，纯碱微观供需并未进一步恶化，期货市场悲观情绪进一步释放、多个合约跌停实属反应过度。当前主力2309合约已下穿部分碱厂现金流成本，且在期、现市场情绪依旧偏弱的情况下，盘面的过度反应短期不一定能得到及时修正，下一步关注联碱法单吨成本1300~1400元/吨支撑位，但需警惕原料价格的进一步下移导致纯碱成本重心再度下移风险。中长期关注行业检修、下游补库能否给盘面带来转机，另外需警惕郑商所后续风控措施对盘面的影响。