燃烧需求处于淡季 当前LPG市场阻力因素较多

北京时间5月23日，国内期市，液化石油气期货主力合约日内大幅下跌，现报4052.00元/吨，跌幅2.62%，盘中最高触及4135.00元/吨，最低下探至4034.00元/吨。

5月22日CME天然气期货成交量为425275手，较上个交易日减少111890手，未平仓合约为1340485手，较上个交易日减少11957手。

截至4月份，占美国能源消耗33%的美国工厂活动已经连续六个月收缩，天然气期货下跌了62%，从6.355美元/百万英热跌到2.442美元/百万英热。

卡塔尔埃米尔塔米姆会见匈牙利总理欧尔班，双方交谈的会谈重点聚焦在匈牙利从卡塔尔进口液化天然气事宜。

机构观点：

华联期货点评：上游方面，原油保持在区间，此前在一年多低位附近获得支撑。原油供应端OPEC+呈现“预防性”减产态度，美国石油生产商资本投入低迷弹性也有限，但伊朗产出增加。需求方面国内复苏强劲尤其是出行需求爆发，将带来较大增量，但海外高利率之下全球经济预料继续承压。原油中期支撑因素包括低库存和中国需求复苏，利空因素则是高利率以及利润相对偏高。LPG产业方面，燃烧需求处于淡季，烷基化油消费税政策不确定性打击醚后碳四价格，化工需求一般，供应方面进口到港量高位。

华泰期货认为，近期PG盘面维持弱势震荡的局面。一方面，原油价格受到宏观情绪的影响，难以形成有效突破，昨日再度下跌并带动能化商品回撤；另一方面，LPG自身基本面偏弱，当前除了PDH需求的改善外，缺乏利好因素的驱动。随着北半球燃烧需求进入淡季，中东和北美保持较高的供应量，外盘弱势运行，目前CP和FEI掉期价格分别处在480和510美元/吨左右的水平。此外，由于税费政策调整，醚后碳四价格近期的大幅下跌也对PG盘面定价形成潜在拖累。总体来看，当前LPG市场阻力因素较多，在新的催化因素出现前难以显著反弹。