甲醇短期难改低迷态势 市场步入缓慢累库阶段

【行情复盘】

甲醇期货盘面窄幅高开，上行阻力依旧明显，重心冲高后回落，并进一步下探，最低触及2043，不断刷新年内低点，录得四连阴。隔夜夜盘，期价低位徘徊。

【重要资讯】

市场参与者信心不足，国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格弱势松动为主，低价货源不断增加，充斥市场。但与期货相比，甲醇现货市场保持深度升水状态，基差高位运行，期现套利方面仍存在一定机会。

上游煤炭市场供应维持在高位，部分前期停产的民营小矿恢复产销，产量跟随增加，市场煤销售不畅，坑口库存回升。下游需求正值淡季，加之原料库存充足，生产积极性不佳，用煤需求有限。煤炭供需维持宽松局面，整体成交冷清，价格承压偏弱运行。

尽管成本端松动，但甲醇现货价格同步下跌，企业盈利情况不佳，面临生产压力有所增加。西北主产区企业报价大稳小动，调整幅度有限，厂家出货为主，整体签单较为平稳，内蒙古北线地区商谈参考2080-2120元/吨，南线地区商谈参考2060-2080元/吨。

装置检修季，甲醇市场供应端压力不凸显。受到西北地区装置运行负荷下降的影响，甲醇整体开工下降至66.06%，低于去年同期水平。五月下旬仍有多套装置存在检修计划，预计甲醇开工水平继续回落，部分损失产量增加。

随着市场看空情绪蔓延，持货商持货意愿明显减弱，降价让利促销。下游市场买气偏弱，实际商谈及成交重心下移。随着甲醇价格持续走低，下游工厂生产利润出现修复。下游基本延续刚需采购，接货情况一般，放量难以打开。下游需求呈现旺季不旺特点，跟进滞缓。大部分煤制烯烃装置运行平稳，宁夏个别MTP装置停车，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工水平窄幅回落，降至74.36%。传统需求行业表现不一，开工提升有限。

最新统计数据显示，甲醇4月份进口量缩减至90万吨附近，但5月进口量预期大幅提升。沿海地区到货稳定，港口库存略降至83.6万吨，低于去年同期水平11.16%。

【交易策略】

进口货源流入对国内市场的冲击力度将增加，甲醇市场步入缓慢累库阶段，需求无明显改善下，甲醇基本面依旧偏弱，加之成本端松动，期价短期难改低迷态势，有望测试2000整数大关，抄底需谨慎。

（来源：方正中期期货）