纯碱期货下跌趋势延续 市场或对增产过度反应

5月25日，纯碱期货主力合约开盘报1614元/吨，今日盘中最高触及1618元/吨，最低下探1556元/吨；截止早盘收盘，纯碱主力跌幅达3.09%，暂报1567元/吨。

【行情复盘】

5月24日，纯碱期货行情走势图显示：纯碱期货主力合约收涨0.19%至1617元/吨，当日最高价报1637元/吨，最低价报1586元/吨，持仓量：+13878手至1325663手，成交量：3177343手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3959手至722768手，空头合计增持25505手至786496手。据统计纯碱期货主力持仓呈现多空双增局面。

【机构观点】

1、南华期货：纯碱下跌趋势延续

本周检修增加，但是库存出现了预期外的累库，同时交割库的累库幅度相对较大，因此在投产和现货降价趋势的当下，下游的补库意愿严重不足，即使后面检修的预期依旧存在。周内海盐的价格同样出现下滑，导致纯碱成本下移；煤炭价格延续弱势，后续恐冲击电厂长协价的价格区间；因此纯碱的成本存在进一步下滑的预期。周末公布的进出口数据，出口尚可维持较为可观的出口量，实则偏利多，但是在周期的大逻辑下相对次要。综上，纯碱的下跌趋势延续，而下方空间或由原盐和煤炭的价格下滑打开，同时现货仍在下滑，短期较难形成支撑。

2、建信期货：纯碱期价或对增产过度反应

库存增加，盈利空间缩窄，检修季即将来临，纯碱企业开工率开始回落，据统计口径，当前纯碱企业周度开工负荷率较上周下滑4%持平至86%。需求方面，因近期纯碱价格波动较为剧烈，业者存观望心态，拿货积极性一般，以刚需采购为主。综合来看，期价或对增产过度反应。