焦炭供强需弱格局难改 后续新增产能仍将释放

【行情复盘】

焦炭09合约日间继续走弱，期价收于1977.5元/吨，跌幅为4.65%。

【重要资讯】

焦炭日间盘面继续走弱，今日部分主流钢厂对焦炭第九轮采购价降低50元/吨，于26日0时执行。本周成材表需继续走弱，五大钢种产量延续下行，成材价格近期的持续下跌使得钢厂对炉料端价格的挤压力度进一步增强。近期原料端焦煤价格有所回升，焦企利润被压缩，但多数焦企开工率变化不大。随着近日投机需求询货增加，焦企出货情况有所改善，厂内焦炭库存明显下降。截止至5月18日当周，样本焦化企业产能利用率为83.72%，较上期下降0.32%，最近一周产量298.72万吨，较上期减少1.13万吨。

实际需求方面，上周铁水产量虽然出现企稳，本周预计继续下降，钢厂对炉料端的补库意愿不强，钢厂厂内焦炭库存继续维持低位。但持续减产下钢厂利润出现被动修复的迹象，弱终端向成材再向焦炭价格的负反馈临近尾声。截止至5月19日，据调研247家钢厂高炉开工率 82.36%，环比上升 1.26个百分点，高炉炼铁产能利用率89.12%，环比上升0.09个百分点；钢厂盈利率 33.33%，环比增加9.52个百分点，同比下降23.38个百分点；日均铁水产量 239.36万吨，环比增加0.11万吨，同比下降0.18万吨。

焦炭基本面近期有所改善，但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能仍将释放。4月焦炭产量4129万吨，同比增长2.3%，1-4月累计产量16171.3万吨，同比增长3.7%。

【交易策略】

成材价格近期的持续下跌使得钢厂对炉料端价格的挤压力度进一步增强。焦企利润被压缩，但多数焦企开工率变化不大，焦炭年内供强需弱的格局难改，操作上维持逢高沽空的策略。

（来源：方正中期期货）