利多传闻系炒作 纯碱看空格局不变

经过了两个多月的下跌后，纯碱在近两日终于迎来了反弹。5月29日早盘开盘，纯碱主力合约延续上周五大涨趋势，持续拉升至5%以上，当前价格已升至1680元/吨附近。纯碱的大涨主要是受到碱场挺价和远兴水指标消息影响，空头情绪暂时放缓，不过远兴一线投产将逐步释放产能，负反馈仍在持续，多家机构表示近日的消息存在炒作可能，谨慎对待。

【机构观点】

国投安信：周末关于纯碱利多传闻频出，一个关于涨价，一个关于远兴水问题，还有上周的窑炉整修问题，目前看来更多属于炒作。据了解纯碱部分区域到厂价1800-1900元。下游采购意愿低，原料库存有继续下降空间。大增产的背景下，上下游持货心态改变，上游或尽量投产后检修，兑现生产利润，出售手中库存，中下游不囤货，另外煤炭和原盐降价，成本坍塌，加速行情下跌，关于利多传闻目前基本证伪，按当前现货降价速度，09合约1600元以上期价相对1800元的现货偏高，预计期价或继续下行。

光大期货：整体来看，纯碱期货主力合约目前在氨碱企业成本线附近波动，但盘面距离联碱和天然碱企业成本尚有300～400元/吨左右的利润空间，且原料价格后期仍存下移空间。周末纯碱市场多空消息频繁发酵，其中不乏远兴设备问题及水指标问题、大型碱厂计划检修、中建材招标价格、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待验证，但已经对市场情绪产生影响，后期盘面资金博弈或进一步提升。当前适逢月底及月初碱厂调价窗口，需密切关注现货价格调整方向及幅度对盘面的指引效果。纯碱期货5月下旬加速下跌后已明显超跌，短期在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转需等供、需两端利好因素进一步兑现。6月需密切关注远兴一期项目设备运行情况、季节性检修以及中下游补库情况，另需警惕交易所风控措施对盘面的影响。长周期下纯碱新增产能数量庞大，纯碱将进入产能严重过剩阶段，价格下行仍有空间。

财信期货：远兴能源一期500万吨年产能的逐步投产将改变纯碱供需格局。据跟踪，远兴第一台锅炉已于5月19日点火，最早的一线也将于6月试车，考虑到正常投产后大概2-4周满产，6-8月纯碱产品将逐步产出，尤其7-9月新增产能的产量释放仍然不可忽视(参考此前二季报平衡表)。此外，江苏德邦、金山化工及湘渝盐化共280万吨的产能也预计于9月投产，纯碱供需格局往后将逐步宽松。总体来看，当前纯碱负反馈仍在持续，虽夏季仍然要留意远兴投产意外小幅推迟、高温限电等带来供应释放不及预期，及现货企稳-库存阶段去化带来期货价格的反弹，但纯碱供需格局宽松预期较为确定，中长线看空格局不变。