纯碱期货反弹逾5%！这波涨势还能维持多久？

5月29日早盘收盘，纯碱主力合约大涨5.51%，收于1684.00元/吨。其中09合约盘面一度涨超7%，价格逼近1700关口。此前有多家机构表示，纯碱期货价格大涨主要受周末市场消息的影响，不排除炒作的可能性，中长期来看还是偏空格局。那么纯碱短期的这一波低位反弹究竟还能持续多久呢?

【机构观点】

国泰君安：近期市场因某新产能阶段性停车，价格大幅上涨。此外该新装置如用水资质等问题也成为市场炒作热点。我们认为当下市场反弹难持续，趋势仍偏弱。目前市场的反弹更多是此前价格下跌幅度远超市场预期，导致空头集中回补。今年纯碱市场下跌的核心在供应持续扩张背景下，需求端增速放缓，同时成本端持续坍塌，在上述压力未见明显改变前，下跌趋势难逆转。未来纯碱市场企稳要么供应端减产、要么需求端玻璃厂超额储备。在供应端，目前纯碱厂开工仍维持高位，库存偏低，高成本装置利润幅度仍在20%左右。7-8月在新增产能大批投产后需要密切关注存量装置的检修规模。在需求端，玻璃厂目前仍以刚需采购为主。在纯碱未达到成本线以下情况下玻璃厂大概率不会超额储备纯碱。总之，纯碱目前反弹难延续，市场趋势仍偏弱。

天风期货：首先，我们认为纯碱很难再次走出2022年11月-12月超500点的大级别连续上涨节奏，毕竟，影响纯碱基本面的主线已“今日非同往日”，今年纯碱主要逻辑是30%新增产能+全行业持货意愿下降。再从成本端来看，山东地区氨碱法成本1900元/吨，华中地区联碱法1500元/吨。考虑到目前纯碱强基差，我们预计对期货价格有一定短期支撑作用，再结合技术面来看，预计纯碱09合约这波反弹先看1800上下20个的范围更加切合实际情况。