沪铝价格难有大幅反弹 铅库存整体压力不大

铝：

市场对中国消费预期不佳，隔夜外盘金属多数收跌，不过美元指数转弱，跌幅收窄。LME三月期铝价跌0.67%至2228美元/吨。国内夜盘偏弱震荡，微幅收低于17940元/吨。早间现货市场整体表现较弱，华东市场成交较差，持货商出货换现意愿强，但下游观望情绪较浓，主流成交价格在18320元/吨上下，较期货升水100左右。华南市场由于到货少，货源偏紧，持货商挺价惜售。广东主流成交价格在18340元/吨上下。当前消费趋弱，当仍存在一定韧性，终端市场消费走弱向上传导缓慢，电解铝厂高铝水比例的情况暂维持，使得短期铝锭供应偏低，显性库存继续去化，对价格下跌起到抑制作用。不过在经济不佳消费整体趋弱叠加成本不断下移的情况下，铝价也难有大幅反弹。短期震荡为主，建议短线区间操作。

锌：

隔夜锌价延续回落，沪锌主力2307合约收于19130元/吨，跌幅0.88%。昨日国内现货市场，锌价近期大幅波动加上低价进口品牌冲击，下游成交仍较差，升水崩塌下行，上海普通品牌平均报06+170-200元/吨附近。截止本周一锌锭社会库存回升至10.63万吨水平，再度小幅累库。而海外LME库存上周连续两天大幅增仓近3万吨，周度增幅58%，隐性库存压力显现。供应方面，随着利润大幅压缩，再生锌企业几乎全面亏损减停产面对，而国内矿山出货意愿不强，压低TC，驰宏锌锗计划6月减产20%。从国内下游开工率来看，上周镀锌开工率下降2.47个百分点，而其他板块变动不大，虽然锌下游初级消费并未好转，但也没有断崖式坍塌，需求仍有一定韧性。从基本面看，成本支撑逐渐显现，但需求偏弱加上进口冲击下，锌价仍偏弱运行，或再度探底。单边策略暂不推荐，关注今日中国5月PMI数据指引。

铅：

隔夜铅价维持窄幅震荡，沪铅主力2307合约收于15220元/吨，涨幅0.03%。昨日国内现货市场，整体成交仍清淡，贴水持稳，原生铅江浙沪市场报7+80附近；再生铅含税贴水100-125，价差收窄；废电瓶价格持稳高位，回收商收货困难。供应方面，根据最新统计，预计5月国内原生铅炼厂产量延续小幅下降，下旬部分原生铅炼厂如期进入检修；而再生铅原定5月的新开产线延迟，预期增量降至2-3万吨。近一季度硫酸价格持续下降，冶炼厂利润微薄。下游方面，淡季背景下铅酸蓄电池需求维持弱势，且下月有进一步下调开工率计划，蓄电池出口情况相对较好。库存方面，截至本周一国内社会库存延续增势至3.18万吨，但整体压力不大。整体上，短期成本及需求淡季多空交织，预计铅价延续震荡走势。

（来源：新湖期货）