螺纹钢反弹根基不扎实 煤炭系坍塌或放缓

螺纹热卷：利好情绪延续，盘面反弹

昨日财新PMI高于预期，叠加南非巴西等一系列利多消息，盘面延续大幅反弹态势，铁矿领涨黑色，双焦则依然受动力煤影响偏弱。整体以小作文为主，因此本轮反弹更加偏技术性调整，根基并不扎实。从基本面看，铁水小幅下降，焦炭第十轮提降，碳元素还没有看见底部，高炉利润增厚，因此供给端压力趋增态势不改，需求端保持平稳偏弱，整体供过于求矛盾并未缓解。不过热卷需求尚可，螺纹库存也比较健康且根据当前供需比较难累库，下方有一定支撑，盘面区间运行。

焦炭：市场继续交易乐观预期，煤炭系坍塌或放缓，盘面偏震荡

昨日盘面偏强震荡，周度库存数据维持去化，焦企维持小幅减产，不过铁水同步下滑，现货进行到10轮提降50元/吨，动煤价格继续坍塌不过海煤小幅回涨，坑口价格下跌较慢，近日日耗较高，短期跌势或放缓，建材日成交良好，虽然市场期待的会议与刺激政策不相关，但对于政策预期仍强，黑色系整体偏强运行。港口贸易商观望为主，等待价格进一步下跌，准一报价1820。基本面来看短线铁水预计高位震荡，焦企提产意愿弱，供需维持平衡略紧。中线钢厂淡季减产与否取决于政策预期是能够支撑下游多大的淡季累库意愿，如政策弱则采销供需将转宽松，累库走阔。在看到实际政策出台前，焦炭盘面反弹力度预计有限，寻求成本支撑仍会是逻辑主线，盘面预计偏震荡，跟随煤炭系节奏，空单底仓持有。风险点动煤与成材需求预期完全反转。

焦煤：市场继续交易乐观预期，煤炭系坍塌或放缓，盘面偏震荡

昨日盘面偏强震荡，周度库存数据去化大幅收窄，动煤价格继续坍塌不过海煤小幅回涨，坑口价格下跌较慢，近日沿海日耗较高，短期跌势或放缓，终端需求在强预期刺激下良好，黑色系整体偏强运行，但暂未有实质政策出台。短线蒙煤与内矿修复，刚性供需或逐步转平衡，采销供需由平衡转为宽松。中线下游淡季减产与否取决于主动累库意愿，如未有实际政策支撑，供需宽松将继续压制价格，反之或止跌回稳。现货下方仍有一定空间，盘面预计偏震荡运行，整体或呈现宽震荡下行格局，空单底仓继续持有。风险点动煤与成材淡季不淡。

动力煤：汛期来临，现货降幅收窄，库存压力仍在

产地月初开工有所增加，但需求较低，市场行情惨淡，价格继续下行。港口市场情绪悲观，价格降幅略有收窄，下游看空后市，采购消极，成交偏少。进口煤优势被内贸煤挤压，部分规格倒挂，价格窄幅下探。上台风影响逐步消退，但副高有所加强，南方高温天将延续至下周初，民用需求或继续增加。近期副高大幅北移，江淮地区降水偏多，但预计副高月初将逐渐南落，川渝等地主汛期开启，西南部分地区降水增加。主要省市用电需求弱于预期，日耗接近21年同期水平。电厂负荷整体不高，库存处于高位，主打中长协，暂无大规模补库需求。库存和降价压力下，产地发运减缓，北港来煤减少，下游拉运意愿不足，调出同样下滑，港口库存高位波动。行业库存高企，长协保供及外贸补充下，供给维持偏强水平，水电逐步恢复，煤价继续承压，迎峰度夏前价格或继续下行。 

玻璃：本周维持累库，市场情绪以观望为主

近日玻璃现货价格继续下降趋势。本周玻璃产量稳中有增，厂库库存仍以累库为主，本周共累库336.6万箱。沙河地区产销有所恢复，但整体市场依旧偏弱，市场情绪偏观望为主，下游拿货一般。后续供需来看，五月部分复产及新点火产线已延期投产，从公布的计划中来看，目前还有5000多吨产能待兑现，持续关注玻璃厂点火计划；此外，未来梅雨季到来，地产施工进度受到影响，对于玻璃形成利空。对于三季度传统旺季可博弈地产竣工端对玻璃需求的支撑，在有需求支撑的情形下，09尝试回调后短期试多，若需求证伪，玻璃将重回累库周期，且叠加四季度至明年初长线的淡季偏空逻辑，01及后续合约可逢高沽空。近期盘面走势偏弱，昨日受宏观、市场情绪以及消息面带动，玻璃盘面拉升，近期建议关注市场情绪及资金动向，另需持续跟踪玻璃库存、产销情况，中长期跟踪需求端地产实际动向。

纯碱：供需层面变化不大，本周有小幅去库，短期注意市场情绪

近两日现货价格稳定为主，企业挺价意愿有所增强。现货市场目前出货有所改善，下游月底有一定补库需求，整体市场情绪得到修复。对于后续供需层面状况，还需等待远兴一线确定能出产品的消息，以及其他产线的投产进度和节奏。另外对于三季度供需情况仍然存在较大不确定，近期有消息部分碱厂意向在7月集中检修，远兴方面预计检修时间也在6-8月进行（预计7、8月可能性较大），具体检修计划将根据新产线投产进度有所调整。主力合约价格试探氨碱法成本线后，多空博弈激烈异常，目前消息面对于盘面影响较大，日内波动日益扩大，近日盘面有止跌迹象，建议近期空头谨慎操作。 

（来源：新湖期货）