6月2日期市早参：铝价仍存支撑 沪锌价格中枢或下移

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水300-340元/吨，均价320元/吨，较前一日上升55元/吨，平水铜成交价格65450~66150元/吨，升水铜成交价格65470~66170元/吨，期铜直线走高合约价差收窄。

昨日夜盘沪铜冲高回落。宏观层面，美国5月ADP就业人数增加27.8万人，超越预期的17万人，较前值的29.6万人有所回落。美国5月ISM制造业指数录得46.9，较4月回落，且不及预期，已连续七个月萎缩，持续萎缩时间创下2009年以来最长。基本面，国内新产能投放但冶炼厂检修，5月精铜产量预计环比回落、同比续增。需求端，基建投资实物量低于预期；国内5月楼市复苏放缓，据消息5月乘用车零售量环比降6%，批发量环比降6%，新能源汽车产销环比也有所回落。

库存方面，截至5月29日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.01万吨至11.83万吨，但仍较去年同期高1.1万吨。综合来看，当前铜价在基本面和宏观面共振之下走弱，上半年铜价重心仍以向下为主，关注61000-62000元/吨铜价的支撑。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18480~18520元/吨，较上日上升150元/吨；无锡地区报价18370~18390元/吨，较上日上升130元/吨；杭州地区报价18390~18410元/吨，较上日上升120元/吨；重庆地区报价18390~18410元/吨，较上日上升120元/吨；沈阳地区报价18390~18410元/吨，较上日上升80元/吨；天津地区报价18420~18440元/吨，较上日上升150元/吨。

昨日夜盘沪铝震荡反弹。基本面，随着广西、贵州两地电解铝企业陆续复产投产，国内电解铝运行产能重回4100万吨附近。近日云南多地迎来集中降水，6月也将逐渐进入汛期，市场对云南复产预期加强。不过根据调研，5月份电解铝开始复产的可能性偏小，复产最早可能从6月份开始，且后期复产的程度也存在变数，主要还是对后期夏日用电高峰电力紧张情况再度发生的担忧。

需求端，尽管房地产市场需求出现恢复迹象，但房地产投资和开发建设仍在下降，房地产市场整体处于调整期。成本端近期预焙阳极跌价严重，现电解铝行业平均完全成本约在16000元/吨；随着丰水期来临，成本存有下行空间，对价格有一定压力。库存方面，截止6月1日，据统计国内电解铝锭社会库存59.5万吨，较本周一库存下降2.6万吨，较上周四库存下降6.2万吨，较2022年6月历史同期库存下降28.7万吨。综合来看，供应端干扰短期再度成为支撑因素之一，需求端延续修复态势。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持区间震荡。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价19430~19530元/吨，较上日上升50元/吨，广东0#锌锭报价19500~19600元/吨，较上日上升40元/吨，天津0#锌锭报价19370~19470元/吨，较上日上升50元/吨。

昨日夜盘沪锌偏弱震荡。基本面，精炼锌企业生产利润受锌价大幅下挫和硫酸价格走低影响，但利润下挫并不影响冶炼厂生产，5月产量预期仍维持高位，预计5月产量55.98万吨，整体超预期，出现年内新高。需求端，下游消费中镀锌以及压铸合金呈现明显疲软态势，氧化锌订单未见好转。锌的消费更多依赖于地产、基建项目的开工而非竣工，整体复苏低于预期。库存方面，截至5月29日，SMM七地锌库存总量为10.63万吨，较上周五(5月26日)增加0.26万吨，较上周一(5月22日)下降0.77万吨。综合来看，近期终端复苏略不及预期，国内库存低位震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移，短期将考验19000元/吨的支撑。仅供参考。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅13300（0）元/吨，通氧553#硅13550（0）元/吨，421#硅14700（0）元/吨。

多晶硅方面，多晶硅致密料116.5（-2.5）元/千克，多晶硅菜花料报价111.5（-4）元/千克。

有机硅方面，DMC平均价14400（0）元/吨，107胶15150（0）元/吨，硅油16650（0）元/吨。

铝合金锭SMMA00铝18400（120）元/吨，A356铝合金锭19150（100）元/吨，ADC12铝合金18550（0）元/吨。

昨日工业硅期货价格有所反弹，现货价格持稳。基本面来看，供应端，北方除了中、大型硅企外，小规模硅企检修减产较多。南方四川即将调整至丰水期电价，工厂复产进度一般开工率缓步提升，川内硅企目前仍保持观望市场，复产时间仍多随市而定。目前川内暂未出现大批量集中复产情况。

需求端，多晶硅硅料在供需压力下跌幅较快，采购方面近期开始陆续询单，关注99硅粉订单成交情况，整体利润尚有空间，对工业硅需求存在支撑；有机硅市场继续承压，市场部分DMC厂商亏损较多，五月中下旬陆续启动检修，对工业硅需求趋弱；铝合金价格震荡反复，对工业硅以刚需压价采购为主。综上，工业硅基本面羸弱，盘面多空博弈情绪有所缓和，窄幅震荡为主，后续需要关注西南地区硅厂复产节奏，建议短期观望。仅供参考。

【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报1800（0）元/吨，沙河驿镇自提价1610（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦1990（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦1940（-50）元/吨。

昨日双焦价格随商品有所反弹。从基本面来看，进口蒙煤方面，31日甘其毛都口岸通关920车，口岸通车日环比增加298车，不过口岸交投氛围依旧冷淡。国内方面，产地煤矿开工多维持正常，供应端相对宽松。需求端，终端表现依旧疲软，下游焦钢企业采购节奏放缓，多按需补库原料煤。

焦炭方面弱势运行，随着下游钢厂接货接货节奏放缓，影响部分焦企出货不畅，另外，黑色系盘面价格走势偏弱，市场心态进一步转弱，加之成材价格大幅回落，钢厂亏损情况仍在持续，同时钢厂经前期补库后，厂内原料库存多处于中等偏高水平，不同程度出现控量表现，短期焦炭供需格局依旧偏宽松运行，考虑成材消费淡季以及原料支撑疲软，部分地区钢厂提降第十轮，降幅50-100元/吨，后期仍需关注钢厂补库节奏。仅供参考。

铁矿：现货报价，普式62%价格指数103.2美元/吨（+0.55），日照港超特粉673元/吨（+23），PB粉802元/吨（+25）。

宏观与钢材类似，关注国内刺激政策。

基本面，据数据，澳洲巴西19港铁矿发运总量2477.5万吨，环比减少24.5万吨。南非铁矿石主要运用铁路电缆被偷窃，已暂时停运，将影响非主流矿供应。47港铁矿石到港总量2408.9万吨，环比增加117.0万吨；45港到港总量2244.1万吨，环比增加74.1万吨。需求端，247家钢厂日均铁水产量240.8万吨，环比略降。港口日均疏港量291万吨，45港总库存12752万吨，环比降41万吨。

综上，短期宏观有利好消息，铁矿石领涨，但需求弱预期弱现实尚未完全扭转，中长期仍有下跌的可能。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm汇总价收于3490元/吨（+60），上海热卷4.75mm汇总价3790元/吨（+50），唐山钢坯Q235汇总价3330元/吨（+30）。

美国在债务上限问题上进展顺利；美国4月核心PCE环比增长0.4%，就业市场职位空缺意外大涨，但美国经济褐皮书显示经济放缓，多位美联储官员表态“6月可以暂时停止加息”，CME利率观测工具显示6月不加息概率飙升，两极反转。

国内，4月经济数据对黑色需求利空，基建增速由9.9%降至7.9%，房地产新开工和施工面积累计同比进一步下滑，分别为21.2%、5.6%，相关用钢需求较差。土地出让金大幅下滑或导致部分地方政府面临城投债危机。不过近期也有宏观利好，一是上周五5万亿特别国债传闻，二是广州将支持房地产与金融机构自主协商存量融资展期，后期需要关注刺激政策。

据数据显示，本周螺纹钢需求311.5万吨，环比改善，库存保持去化。供给方面，铁水产量略降至240.8万吨。

原料端，海内外煤炭过剩，电厂库存持续累积，动力煤弱势拖累焦煤，关注三季度长协价。焦炭第十轮提降落地。

总结来看，现实仍弱，不过需要关注刺激政策。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油)7100-7170元/吨，涨0元/吨；华东pp拉丝(煤)7030-7100元/吨，涨0元/吨。

基本面来看，供应端，拉丝排产率上调至32%，结构性支撑减弱，装置检修集中，负荷处于低位。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围转暖，拉丝成交93%，而企业新订单不足，成品库存高企，下游企业开工意愿不足。综合而言，市场对美国债务上限忧虑缓和，原油修复反弹，但仍需关注周末OPEC+会议，近期宏观氛围有所修复，聚丙烯修复估值反弹，供需面近期装置检修较多，供应压力有所减弱，但下游需求偏弱，整体供需对聚丙烯支撑偏弱。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5520元/吨，涨40元/吨，乙二醇现货报价3930元/吨，涨15元/吨。

基本面来看，PTA方面，山东250万吨装置重启，华东120万吨装置停车，装置负荷处于低位。MEG方面，内蒙一套26万吨装置重启，近期总体装置负荷低位，供应实质缩量。需求方面，江浙涤丝昨日产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在4-5成，聚酯现金流及织机开工回升，近期装置负荷延续小幅回升。综合而言，市场对美国债务上限忧虑缓和，原油修复反弹，但仍需关注周末OPEC+会议，近期宏观氛围有所修复，叠加PTA供需面改善，PTA修复反弹。MEG方面，乙二醇估值偏低，供应损失，宏观氛围有所转暖，乙二醇修复估值反弹，而港口库存有所攀升，压制反弹进程及节奏。仅供参考。

甲醇：现货报价，江苏2300（45），广东2085（5），鲁南2120（-15），内蒙古2120（0），CFR中国主港213（-5）。

从基本面来看，内地方面，国内甲醇开工率维持低位，本周卓创全国甲醇开工率65.06%（+0.06），西北甲醇开工率69.71%（-1.81）。港口方面，本周卓创港口库存总量在79.4万吨，较上周减少7万吨。外盘方面，关注伊朗Kaveh230万吨/年装置近期重启状况，马来Petronas5月22日2号装置已重启，关注其负荷变化情况，后期非伊到港预期仍大。需求方面，传统下游开工6-7月淡季开工季节性逐步回落，MTO方面，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置计划于6月份重启，三江轻烃项目已投产，后续浙江兴兴MTO装置或将停车。综上，近期甲醇内地开工不高，进口量增加，下游需求乏善可陈，加之海内外煤价走弱，预计甲醇维持弱势，由于上周煤化工整体跌幅较大，本周甲醇维持底部震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2072（13），安徽2150（20），河北2048（10），河南2119（14）。

近日国内尿素现货市场继续趋稳向好运行，部分询单气氛升温。供应来看，装置负荷依旧高位运行，整体供应仍显宽松，但受局部地区集中性采购补货，流转速度受到一定影响，厂家接单情况有所好转，加之新一轮印标消息利好支撑下，现货行情有所好转。海内外煤价下跌背景下，预计尿素维持弱势，但上周煤化工跌幅较大，加之近期基本面有利好消息，预计本周尿素维持震荡。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二收盘价变动1.18%至3841元吨，豆油收盘价变动2.15%至6926元/吨，豆粕收盘价变动1.92%至3444元/吨。CBOT大豆收盘价变动2.21%至1327美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价517.49美元/吨，巴西豆CNF价507.44美元/吨，阿根廷豆CNF价550.53元/吨。

市场形成一定干旱担忧，美豆价格上行。美国整体播种进度接近8成，即将进入出芽期，未来两周偏少降水，近两月大豆产区干旱率为20%，较少的降水引发干旱担忧，带动美豆上行。同时前日一度跌破1300美分/蒲式耳，技术性买盘也对豆价形成一定提振。国内港口大豆库存持续上升，6-7月仍将迎来大量大豆到港，未来大豆供应预期充裕，豆二合约呈现震荡偏弱走势。

美债上限协议扰动，油脂板块承压。市场衰退预期带动原油大幅下行，豆油近期偏弱运行是拖累豆类合约的主要原因。期豆油受宏观影响较大，若外部条件改善，豆油或将出现一定程度反弹，但是未来豆油潜在供应量充裕，长期而言，豆油仍将呈现供强于求格局，整体偏弱运行。

豆粕现货价格下降，累库进度缓慢但预期不变。供应方面，油厂开工率恢复至60%以上，豆粕产量将恢复正常水平，禽类较好的养殖利润成为近期豆粕需求增量。需求方面，下游日均成交量维持低位，未执行合约持续消耗，同时生猪仍然呈现较大程度的亏损，养殖企业谨慎对待未来的豆粕需求，目前库存见底回升。近期豆粕就现货价格快速下降，下游成交量有所上升，对盘面仍然形成一定支撑，但宽松预期不变，豆油、豆粕将由粕强油弱转向油粕双弱格局。仅供参考。

（来源：兴证期货）