PTA负荷重启与停车并存 乙二醇供需双增格局

本周PTA现货价格震荡整理，周均价格在5574元/吨，环比上涨0.7%。本周乙二醇价格重心宽幅调整，市场商谈一般，后半周低位反弹，乙二醇盘面同步上行，至周五现货成交至3990元/吨偏上。

1、供应方面

PX价格跟随原料端持续下跌，周均价环比下跌1.1%至969美元/吨。截至6月2日，亚洲PX开工负荷为71.8%，较上期增加0.4个百分点。PTA装置，PTA负荷重启与停车并存，PTA加工费低位反弹周均价349元/吨，独山能源250万吨重启，威联化学重启未出产品，亚东75万吨停车，三房巷120万吨装置停车。截至6月2日，PTA开工负荷为72.7%，环比上涨0.9个百分点。2023年5月PTA产量541万吨，同比增长84万吨，涨幅18.4%，环比增长11万吨，涨幅2.1%；2023年1-5月，国内PTA产量在2473万吨，同比增长188万吨，涨幅8.2%。

MEG装置，MEG前期检修装置重启顺利，装置负荷回升。截至6月1日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在54.52%，周环比上涨1.60%，其中煤制乙二醇开工负荷在59.04%，周环比上涨5.59%。2023年1-5月，乙烯法制乙二醇产量在430.1万吨，同比增长8.09%。2023年1-5月，合成气制乙二醇产量在210.5万吨，同比增长7.02%。2023年1-5月，国内乙二醇产量在640.6万吨，同比增长7.74%，月均产量128.12万吨。

2、需求方面

聚酯工厂负荷提升中，尽管存在检修装置，但聚酯负荷整体继续提升。截至6月2日，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92.3%附近。直纺长丝负荷提升至87.2%；长丝负荷综合提升至83%。5月国内主流直纺工厂长丝平均产销估算在112%附近，较上个月提升11个百分点。

终端织造：终端加弹、织造开机率高位基本维持，备货积极性依旧较好。截至6月1日，江浙地区化纤织造综合开工率为60.45%，较上周开工下降0.01%。终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为13.83天左右，较上周减少1.39天。终端织造成品（长纤布）库存平均水平为33.12天，较上周减少0.51天。终端织造订单天数平均水平为9.68天，较上周减少1.47天。

3、库存方面

乙二醇港口库存出现去库拐点，截至5月29日，华东主港地区MEG港口库存约101.2万吨附近，环比上期减少4.8万吨。

4、研究观点

整体上，成本端PX价格下跌，PTA加工费小幅回落至350元/吨附近；需求端聚酯工厂现金流回升，短期库存中位偏低，开工率高位维持的可能性较大。后续关注PTA装置检修恢复的情况。

乙二醇方面，乙二醇新增产量与重启装置增加，负荷抬升迅速，六月上旬开工率仍有回升空间，供需双增格局下，关注港口库存去库程度。

（来源：光大期货）