6月6日期市早参：甲醇下游需求不佳 尿素盘面或维持底部震荡

【有色金属】

沪铜：

现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水300-400元/吨，均价350元/吨，较前一日上升20元/吨，平水铜成交价格66320~66490元/吨，升水铜成交价格66380~66550元/吨，现货市场货源持续紧张，升水300元/吨成为出货低位。

昨日夜盘沪铜震荡反弹。宏观层面，美国5月新增非农就业人口远超预期，但失业率不降反升，平均时薪增速有所放缓，市场预期美联储7月加息的概率增加。基本面，5月SMM中国电解铜产量为95.88万吨，环比减少112万吨，降幅为1.2%，同比增加17%，且较预期的95.35万吨多0.53万吨。根据各家排产情况，预计6月国内电解铜产量为93,19万吨，环比下降2.69万吨降幅2.81%。需求端，SMM国内主要精铜杆企业周度开工率录得80.33%。库存方面，截至6月5日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.42万吨至10.69万吨，较去年同期低0.2万吨，为今年来首次低于去年同期库存。综合来看，当前国内精铜供应吨增速放缓，需求侧呈现淡季不淡的格局，铜价重回宽幅震荡区间。仅供参考。

沪铝：

现货报价，佛山地区报价18490~18530元/吨，较上日下降150元/吨；无锡地区报价18370~18390元/吨，较上日下降170元/吨；杭州地区报价18400~18420元/吨，较上日下降160元/吨；重庆地区报价18380~18400元/吨，较上日下降160元/吨；沈阳地区报价18400~18420元/吨，较上日下降130元/吨；天津地区报价18400~18420元/吨，较上日下降160元/吨。

昨日夜盘沪铝偏弱震荡。基本面，随着广西、近日云南多地将迎来集中降水，6月也将逐渐进入汛期，市场对云南复产预期更强。需求端，尽管房地产市场需求出现恢复迹象，但房地产投资和开发建设仍在下降，房地产市场整体处于调整期。成本端近期预焙阳极跌价严重，现电解铝行业平均完全成本约在16000元/吨；随着丰水期来临，成本存有下行空间，对价格有一定压力。库存方面，截止6月5日，据统计国内电解铝锭社会库存58.3万吨，较上周四库存下降1.2万吨，较2022年6月历史同期库存下降29.1万吨。综合来看，供应端干扰短期再度成为支撑因素之一，需求端延续修复态势。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持区间震荡。仅供参考。

沪锌：

现货报价，上海0#锌锭报价19390~19490元/吨，较上日下降10元/吨，广东0#锌锭报价19410~19510元/吨，较上日下降40元/吨，天津0#锌锭报价19340~19440元/吨，较上日下降0元/吨。

昨日夜盘沪锌震荡反弹。基本面，精炼锌企业生产利润受锌价大幅下挫和硫酸价格走低影响，但利润下挫并不影响冶炼厂生产，5月产量预期仍维持高位，预计5月产量55.98万吨，整体超预期，出现年内新高。需求端，下游消费中镀锌以及压铸合金呈现明显疲软态势，氧化锌订单未见好转。锌的消费更多依赖于地产、基建项目的开工而非竣工，整体复苏低于预期。库存方面，截至6月5日，SMM七地锌库存总量为10.54万吨，较上周五(6月2日)增加0.25万吨。综合来看，近期终端复苏略不及预期，国内库存低位震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移，短期将考验19000元/吨的支撑。仅供参考。

工业硅：

现货报价，华东不通氧553#硅13300（0）元/吨，通氧553#硅13550（0）元/吨，421#硅14700（0）元/吨。

多晶硅方面，多晶硅致密料114（-2.5）元/千克，多晶硅菜花料报价109.5（-2）元/千克。

有机硅方面，DMC平均价14250（-150）元/吨，107胶15150（0）元/吨，硅油16400（-250）元/吨。

铝合金锭SMMA00铝18410（-160）元/吨，A356铝合金锭19150（-150）元/吨，ADC12铝合金18550（-100）元/吨。

上周工业硅期货价格有所反弹，现货价格基本持稳。基本面来看，供应端，川滇地区少量硅企复产,但是大部分企业复产时间仍多随市而定，目前全国全国总开炉数量为282台，平均开炉率为39.28%。需求端，多晶硅硅料在供需压力下跌幅较快，开工水平基本持稳，整体利润尚有空间，价格仍有向下调整的可能，目前对工业硅需求存在支撑；有机硅市场继续承压，前期停车检修产能较多，对工业硅需求趋弱；铝合金价格震荡反复，龙头企业开工率暂稳，下游订单不足抑制铝合金厂提产,对工业硅以刚需采购为主。库存方面，据统计6月2日金属硅三地社会库存共计15.1万吨，较上周环比增加0.1万吨。综上，工业硅基本面偏空，虽然盘面悲观情绪有所缓和，短期存在超跌反弹可能，但空间有限，后续关注西南地区硅厂复产节奏，建议短期观望。仅供参考。

碳酸锂：

碳酸锂现货报价，国产99.5%电池级碳酸锂平均价303000（+2500）元/吨，国产99.2%工业零级碳酸锂平均价288000（+5500）元/吨。

国内溧阳中联金电子商务行情分析系统显示，上一交易日盘面碳酸锂LC2306收盘价为314000元/吨，跌幅-2.18%。

从基本面来看，供应端上游锂矿产量以稳为主，总体小幅增量，但由于锂矿制锂周期较长，锂矿增产传导至碳酸锂产量需一定时间，供应端增幅有限，短期内供应端变化略显平缓，但随着上游锂矿厂利润的修复，供应端锂矿及碳酸锂产量有望进一步扩大。5月国内锂辉石产量为11579吨，月增660吨，锂云母矿端督察事件仍有影响，产量为6935吨，月增322吨，盐湖和回收部分有所增量，产量为6519吨，月增447吨，原矿总体产量25033吨，月增1495吨，但由于锂矿制锂周期较长，锂矿增产传导至碳酸锂需一定时间，供应端增幅有限，碳酸锂周度产量5700吨，较上周增加140吨，周度开工率回升1.2%至48.89%。碳酸锂库存方面，上周库存量45175吨，周度减少3940吨。

需求端下游三元材料811及523月度产量均增加，分别为19268吨和14412吨，月增量为402吨和2352吨，开工率增加3个百分点至41%。磷酸铁锂月度产量77814吨，月度产量同比和环比分别为52.54%、18.31%，月度开工率增加3%至42%。钴酸锂月度产量6418，月度同比和环比为-6.61%、3%，月度开工率增加4个百分点至48%。需求端关键在于下游各类电极材料产量、开工率增加，正极材料厂备货意愿增强以及新能源汽车利好政策频出，“国6b”7月1日将正式实施。

综合来看，供应端短期内弹性较小，由于锂矿制锂周期较长，锂矿增产传导至碳酸锂需一定时间，供应端增强有限，需求端弹性较大，近期偏强势，将主导碳酸锂的价格走势。预计近期碳酸锂价格震荡偏强。仅供参考。

【黑色金属】

双焦：

焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报1800（0）元/吨，沙河驿镇自提价1610（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨。

昨日双焦期价承压运行。从基本面来看，进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关增至900车以上，蒙煤供应量明显增加，但下游仍然消极采购。国内方面，产地煤矿开工多维持正常，供应端相对宽松，下游钢焦企业采购仍以按需采购为主，贸易商等中间环节仍维持观望状态，煤矿出货未有好转，使得库存渐显累库趋势，市场看降情绪仍存。焦炭方面，焦炭第十轮降价全面落地，本轮降幅为50-100元/吨，累计降幅750-850元/吨。终端消费表现延续偏弱，成材价格持续低位震荡，钢厂整体盈利能力较差，生产积极性一般，采购热情不高，多继续控量为主，影响产地焦企出货受限，场地库存继续累积。整体来看，焦炭供需结构延续宽松，加之近期原料价格持续下移，成本端难有支撑，短期焦价或继续向下调整。仅供参考。

铁矿石：

现货报价，普式62%价格指数104.35美元/吨（+1.15），日照港超特粉685元/吨（+7），PB粉814元/吨（+11）。

宏观与钢材类似，关注国内刺激政策。

基本面，钢联最新数据，澳洲巴西19港铁矿发运总量2645.1万吨，环比增加167.6万吨。消息称，南非铁矿石主要运输铁路电缆被偷窃，已暂时停运；巴西港口工人罢工，将影响铁矿供应。47港到港总量2011.6万吨，环比减少397.3万吨；中国45港到港总量1960.2万吨，环比减少283.9万吨。需求端，247家钢厂日均铁水产量240.8万吨，环比略降，同时唐山传出限产消息。港口日均疏港量291万吨，45港总库存12752万吨，环比降41万吨。整体来看，当前铁矿供需在黑链中表现最好。

综上，短期宏观有利好消息，供需情况相对最好的铁矿石领涨，但成材需求弱预期弱现实尚未完全扭转，中长期仍有下跌的可能。仅供参考。

钢材：

现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm汇总价收于3620元/吨（+80），上海热卷4.75mm汇总价3870元/吨（+60），唐山钢坯Q235汇总价3470元/吨（+80）。

美国在债务上限问题上进展顺利；美国4月核心PCE环比增长0.4%，就业市场职位空缺意外大涨，ADP就业数据强劲，但美国经济褐皮书显示经济放缓，多位美联储官员表态“6月可以暂时停止加息”，CME利率观测工具显示6月不加息概率78%。

国内，4月经济数据对黑色需求利空，基建增速由9.9%降至7.9%，房地产新开工和施工面积累计同比进一步下滑，分别为21.2%、5.6%，相关用钢需求较差。土地出让金大幅下滑或导致部分地方政府面临城投债危机。不过近期也有宏观利好，一是部分地方传出将放松对“三道红线“考核”，包括延长过渡期和放松杠杠率限制等，二是市场预期5月信贷规模环比回升，后期需要关注刺激政策。

钢联数据显示，本周螺纹钢需求311.5万吨，环比改善，库存保持去化。供给方面，铁水产量略降至240.8万吨，同时唐山传出限产消息。

原料端，海内外煤炭过剩，电厂库存持续累积，动力煤弱势拖累焦煤，焦炭第十轮提降落地。

总结来看，现实仍弱，不过需要关注可能出台的刺激政策。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：

现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油)7100-7150元/吨，涨0元/吨；华东pp拉丝(煤)7050-7100元/吨，涨10元/吨。

基本面来看，供应端，拉丝排产率34%，结构性支撑一般，装置负荷低位，结构性支撑一般。需求方面，煤化工方面竞拍方面，成交出现明显好转，拉丝成交81%，下游企业新订单不足，成品库存高企，下游需求偏弱。综合而言，内外宏观氛围转暖，沙特意外加码自愿减产，原油修复反弹，聚丙烯估值偏低，支撑聚丙烯修复反弹，供需面近期装置检修较多，供应压力有所减弱，但下游需求偏弱，整体供需对聚丙烯支撑偏弱。仅供参考。

PTA&MEG：

现货报价：PTA现货报价5670元/吨，涨25元/吨，乙二醇现货报价3990元/吨，涨30元/吨。

基本面来看，PTA方面，华南一套250万吨装置重启，华东一套75万吨装置重启，装置负荷有所回升，但处于低位。MEG方面，近期装置负荷有所回升，供应有所回升。需求方面，江浙涤丝昨日产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在6成略偏下，聚酯现金流延续回升，提振聚酯负荷回升。综合而言，内外宏观情绪修复，叠加沙特意外减产，原油持续反弹，支撑PTA修复反弹，不过装置重启，负荷快速回升压制PTA反弹。MEG方面，乙二醇估值偏低，供应损失，宏观氛围有所转暖，乙二醇修复估值反弹，港口库存再度下降或提振反弹。仅供参考。

甲醇：

现货报价，江苏2290（10），广东2090（-5），鲁南2130（0），内蒙古2120（0），CFR中国主港217（-1）。

从基本面来看，内地方面，国内甲醇开工率维持低位，上周卓创全国甲醇开工率65.06%（+0.06%），西北甲醇开工率69.71%（-1.81%）。港口方面，上周卓创港口库存总量在79.4万吨，较前周减少7万吨，为前期装置检修所致。外盘方面，关注伊朗Kaveh230万吨/年装置近期重启状况，马来Petronas5月22日2号装置已重启，关注其负荷变化情况，后期非伊到港预期仍大，预计6月甲醇进口量仍在120万吨以上。需求方面，传统下游6-7月淡季开工季节性逐步回落，MTO方面，三江轻烃项目已投产，后续浙江兴兴MTO装置或将停车或减产，但据传江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置计划于6月份重启，关注其装置情况。综上，近期甲醇内地开工不高，进口量增加，下游需求乏善可陈，加之海内外煤价走弱，预计中线甲醇维持弱势，由于前期下跌幅度较大，预计本周维持底部震荡格局。仅供参考。

尿素：

现货报价，山东2243（150），安徽2270（90），河北2263（203），河南2274（50）。

昨日国内尿素市场延续上涨走势，局部农需跟进积极。供应端来看，河北、江苏尿素装置恢复生产，日产量小幅增加，预收情况良好。需求来看，农业刚需继续推进，局部发运紧张。短期国内尿素现货市场偏强整理，需求集中跟进，渠道库存不多，但煤价偏弱对成本有一定拖累，预期尿素期货盘面本周维持底部震荡为主，建议关注货源流动及尿素装置负荷情况。仅供参考。

【农产品】

豆类：

国内期货方面，豆二收盘价变动3.25%至3944元吨，豆油收盘价变动1.38%至7030元/吨，豆粕收盘价变动2.67%至3499元/吨。CBOT大豆收盘价变动-0.22%至1349美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价528.65美元/吨，巴西豆CNF价524.66美元/吨，阿根廷豆CNF价570.45元/吨。

美豆种植进度略低于预期，首份优良率报告发布。美豆最新种植进度为91%，低于市场预期92%，发芽率为74%，持续领先往年水平。美豆当前优良率不及同期水平，本年度优良率为62%，低于市场预期65%，同样低于去年首次披露的70%，干旱对美豆实际质量产生一定影响，种植端存在利多因素，近期美豆或将呈现震荡偏强运行。国内方面，未来我国大豆到港量较大，整体供应充裕，限制上方空间，但进口成本上升将带动盘面，整体跟随美豆行情呈现震荡走势。

豆油短期或将出现小幅反弹。豆油国内基本面较为稳定，主要受外围宏观影响。美国债务协议落地，原油上行将传导至豆油，前期宏观因素导致的下跌将出现一定回补，但在豆油供应量上升的情况下，反弹幅度将小于跌幅，长期价格重心震荡下行，豆油价格驱动仍需关注下游消费。

进口成本抬升支撑豆粕价格，累库预期不变。美豆价格上升提升进口成本，豆粕盘面存在支撑，但是油厂开工率逐渐恢复正常，豆粕产量上升。需求方面，豆粕现货价格下降使得生猪养殖利润止跌回升，但是猪肉价格未见提振，在需求偏弱的情况下，成本端让渡的养殖利润不能成为猪企补栏的动力，豆粕增量前景黯淡，饲料企业下游采购意愿较弱，成交量清淡，豆粕呈现弱势运行行情。仅供参考。

（来源：兴证期货）