铜市情绪短期提振 铜材开工反弹不具备持续性

【行情复盘】

6月6日，沪铜冲高回落，主力合约CU2307收于66450元/吨，涨0.65%。

现货方面，1#电解铜现货对当月2306合约报于升水320~升水370元/吨，均价报于升水345元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。平水铜成交价67000~67310元/吨，升水铜成交价格67030~67350元/吨。

【重要资讯】

1、外电6月3日消息，秘鲁能源及矿业部周六在声明稿中称，秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde在内的矿场的良好表现。4月秘鲁铜产量升至221,999吨，去年同期为170,168吨。前四个月铜产量达到837,514吨，较去年同期增长15.7%，去年同期产量为723,931吨。

2、截至6月5日周一，全国主流地区铜库存环比上周五减少0.42万吨至10.69万吨，较去年同期低0.2万吨，为今年来首次低于去年同期库存。周末全国各地区的电解铜库存均是去库的，具体来看：上海地区减少0.24万吨至6.33万吨，广东地区库存减少0.16万吨至3.16万吨，江苏地区减少0.02万吨至0.76万吨。

3、外电6月5日消息，5月份全球铜冶炼活动略为回升，因第一大精炼金属生产国中国的活动更加强劲。不过世界其它地区的冶炼活动仍然缺乏活力。Earth-i公司发布的，衡量冶炼厂活动的全球铜离散指数从4月的44.0上升到5月平均46.2，4月数字是自2021年3月以来的最低值。5月中国离散指数飙升10.6点至52.7，但中国以外的指数降至两年多以来的最低值。若指数处于50点，意味着冶炼厂在过去12个月的平均水平运行。Marex全球分析主管表示：“中国的铜和镍冶炼活动的反弹值得注意，因为在悲观的宏观环境下，出现了政府即将出台刺激计划的传言。”

4、据调研，2023年5月电线电缆企业开工率为89.66%，环比上涨4.13个百分点，同比增长13.8个百分点。其中大型企业开工率为94.67%；中型企业开工率为65.72%；小型企业开工率为58.99%。预计2023年6月电线电缆企业开工率为88.92%。

【操作建议】

近期宏观情绪出现回暖的迹象。一是周五美国国会参议院投票通过债务上限法案。按照立法程序，该法案将在总统拜登签字后生效。美国总统拜登最新表示，期待尽快签署债务上限法案成为法律。二是，中国经济复苏存在一定压力之下，市场对财政政策扩张的预期开始升温。

不过铜基本面仍偏弱势，下游消费在四、五月份超预期转弱，短期铜材开工有所反弹主要系因价格大幅开始回调厂家逢低买入，在终端订单仍低迷的背景下，不具备持续性；而供应端也在原材料持续累增和加工利润可观下持续放量。

根据历史经验，债务上限议题解决后，提振短期情绪，但对铜中长期价格的影响有限，一旦未来市场注意力回归美联储，海外衰退周期下有色金属仍将偏弱势运行。暂且观望。

（来源：方正中期期货）