锡价格反弹力度受抑制 铝锭供应难有大幅提升

铝：基本面趋弱但库存偏低，铝价弱势震荡

美元指数再度走强，周二外盘铝价延续跌势。LME三月期铝价收跌1.54%至2205美元/吨。国内夜盘低开窄幅波动。沪铝主力2307合约下幅收低于18070元/吨。早间现货市场交投表现一般，持货商有挺价表现，因整体货源偏紧，下游少量补库，但实际成交放量有限。华东市场主流成交价格在18240元/吨上下，较期货贴水40左右。广东市场货源更偏紧，但下游仍以询低价货为主。云南复产在即，在此之前产量仍维持温和回升态势，叠加电解铝厂高铝水比例，铝锭供应暂难有大幅提升。消费整体趋弱，终端市场走弱逐步向加工厂传导，不过短期也不会有大幅下降的情况。因此当前供需面整体趋弱，但尚不突出，显性库存将维持偏低水平，尤其是期货仓单继续下降，这对当前铝价仍有一定支撑。当中期随着云南复产推进，且成本端进一步下降，对铝价同样不利。操作上建议短线以反弹做空思路为主。

锌：短期锌价或低位震荡运行

隔夜锌价小幅上涨，沪锌主力2307合约收于19530元/吨，涨幅0.67%。昨日国内现货市场，贸易商存在收货行为，升水坚挺，上海普通品牌平均报06+150元/吨附近。截止本周一锌锭社会库存转为小幅累库，近期国内库存趋稳。而海外LME库存连续增库4万吨，隐性库存压力显现。供应方面，随着利润大幅压缩，冶炼厂开始主动降产，而国内矿山出货意愿不强，有意压低TC。从国内下游开工率来看，上周镀锌开工率回升1.7百分点，但整体仍处于偏低水平，压铸锌合金开工小幅回落。虽然锌下游初级消费并未好转，但也没有断崖式坍塌，需求仍有一定韧性。宏观面上，美国5月非农数据好坏参半，6月美联储按兵不动概率上升，市场开始关注7月加息概率，美元指数维持强劲走势。综合基本面看，成本支撑逐渐显现，但供应过剩加上进口冲击下，锌价或难有明显反弹，预计低位震荡整理为主。

铅：再生铅开工下滑成本支撑仍存

隔夜铅价小幅上行，沪铅主力2307合约收于15130元/吨，涨幅0.33%。昨日国内市场，成交延续清淡，升水持稳，原生铅江浙沪市场报7+60附近；再生铅炼厂惜售，含税贴水25-50，价差延续低位；废电瓶价格涨跌互现，但随着冶炼厂利润受挤压，已有减产计划，废电瓶价格或有回落趋势。原生铅及再生铅周度开工继续下滑。下游方面，淡季背景下铅酸蓄电池需求维持弱势，且6月有进一步下调开工率计划，企业成品库存处于高位。库存方面，消费低迷持货商交仓，截至本周一国内社会库存累库继续扩大。整体上，短期消费低迷库存走高，铅价补跌，但废电池价格高位，仍有成本支撑，预计铅价维持弱势震荡。

锡：库存高但有减产预期，锡价短期反复震荡

周二外盘锡价小幅反弹，美元指数走强抑制锡价反弹力度。LME三月期锡价收高0.53%至25700美元/吨。国内夜盘小幅高开之后窄幅波动。沪锡主力2307合约收高于209200元/吨。早间现货市场表现一般，下游有一定接货，但以低价货为主，贸易商之间交投谨慎，终端市场订单仍欠佳。现货升水窄幅波动。消费电子市场持续处于低迷状态，对整体消费造成拖累，短期这种情况暂难改变。供给端，锡矿供应愈发趋紧，冶炼厂有一定减产意愿，不过短期产量尚未有明显下降，库存仍难去化，高库存的压力仍存。在库存及减产预期的拉锯下，短期锡价反复震荡为主。短线建议区间操作。

工业硅：企业挺价，现货持稳；短线区间操作，长线空单布置

周二工业硅主力08合约收盘12990，涨跌幅度-0.27%，跌35，单日增仓2342手。西北主流企业带头挺价，现货价格持稳，市场少量货源让利成交。凉山为主产地水资源紧张，四川硅企复产缓慢；西北及云南因当地下调电价幅度弱，企业复工意愿不强。多晶硅市场维持弱势，但仍有充足的利润空间，企业开工率维持高位，对工业硅需求稳定；有机硅市场低迷，需求不振，库存缓慢去化，行业开工率继续下行，对工业硅需求维持低位；铝合金行业开工率基本持稳，对工业硅需求稳定，新能源汽车购置税优惠将延续并得到优化，需关注下游汽车市场需求变化。工业硅库存再度攀升，继续维持高位。汛期到来，短期复产弱于预期，但周末西南降水增加，仍需关注后续电价变化，短线建议区间操作；三季度西南水电预期向好，长线空单布置。

（来源：新湖期货）