6月9日期市早评：沪铝库存存压力 沪铜短期或存支撑

贵金属：加拿大央行意外加息 对贵金属带来压力

COMEX8月黄金期货收涨1.03%，报1978.60美元/盎司。COMEX10月黄金期货收涨1.02%，报1998.10美元/盎司。COMEX8月白银期货收涨3.45%，报24.455美元/盎司。COMEX9月白银期货收涨3.44%，报24.567美元/盎司。目前焦点再次转向美联储货币政策，高盛最新预计联储7月将加息25个基点，市场主流预期6月将按兵不动，下周议息会议前，仍等待更多数据指引，短期投资者谨慎观望。另一方面，俄乌地缘局势出现升级态势，催生部分避险买盘，对贵金属有所提振。银行业危机引致的信用紧缩，以及美国债务上限提升后增发短债引致美元流动性趋紧的情况，都会令6月联储保持观望的概率增大，短期对贵金属利空减弱，但在市场对美联储年内尚存一次加息预期下，贵金属仍有向下压力。

螺纹：需求淡季难好转 虽反弹趋势难以逆转

螺纹短期反弹，趋势难以改变。宏观方面，钢材出口增势强劲，据数据显示，今年前4月累计，全国出口钢材2801.4万吨，同比增长55%。预计上半年钢材出口量将超过4000万吨，同比增长3成以上。4月份宏观经济数据偏弱，房地产投资持续下滑，市场对下半年经济还是较为悲观。供需方面，河北部分地区受环保限产影响，对产量形成短期压制，下游需求也有所好转。本周数据显示，本周建材产量增加13.41万吨，库存总量减少105.05万吨，表观需求增加近70万吨至526.74万吨，达7周高位。政策实际落地情况仍待观察，长流程端利润结构较好，钢厂开工小幅回升，钢材产量止跌回稳。

铁矿石：铁水产量偏高，矿石价格震荡偏强

市场多空因素交织，矿价短期震荡偏强运行。宏观方面，据数据显示，中国5月铁矿石进口较上年同期增加3.95%，因热轧板卷相对高的产量维持了对铁矿石的需求。供需方面，据统计，5月高炉计划复产8家，实际复产16家。进入6月，仍有12家高炉计划复产，铁水产量将增加。6月份为澳洲财年冲量阶段，所以未来几周发运量也会持续回升。铁矿中期供需逐步转向宽松，终端需求难见起色，然而钢厂有复产动力，铁水产量表现不弱，铁矿库存亦处于历史低位。

双焦：需求支撑力度较弱

焦煤市场暂稳运行。产地方面，多数矿点报价持稳，煤矿端维持正常生产，但下游采购一般，市场交投氛围弱，目前来看供应偏宽，后续或有累库压力。需求方面，焦炭十轮提降落地，吨焦利润收缩明显，部分区域焦企因利润效益不佳，开始计划陆续检修限产，多数焦企暂无提产意愿。下游方面，钢厂利润低位震荡，不过宏观预期改善，市场情绪提振，期钢反弹，社会库存降幅增加，短线震荡，中期仍然不改弱势。焦炭市场稳中暂稳运行。原料方面，煤价下调，近期沿海日耗提升，焦煤跌势放缓。

供应方面，焦炭十轮提降低位，吨焦利润挤压明显，焦企多处于盈亏边缘，部分焦企考虑到利润效益不佳开始计划检修限产。需求方面：钢厂利润低位震荡，铁水日均产量下滑，近期有炒作预期情绪，周末唐山地区实施环保限产的消息对钢价有一定刺激，市场情绪好转，不过盘面走势与基本面情况背离，钢厂利润限制反弹高度，下游仍有打压原料意愿。

铜：国内继续去库 沪铜再度反弹

沪铜短期反弹，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，4月份宏观经济数据偏弱，房地产投资持续下滑，市场对下半年经济还是较为悲观。中国5月官方制造业PMI继续位于收缩区间。供需上，4月SMM中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.86万吨，增幅为2%，同比增加17.2%；且较预期的95.39万吨多1.61万吨。1-4月累计产量为368.25万吨，同比增加35.29万吨，增幅为10.6%。根据各家排产情况，预计5月国内电解铜产量为95.35万吨，环比下降1.65万吨降幅1.7%，同比上升16.4%。1-5月累计产量预计为463.60万吨，同比增加11.74%，增加48.72万吨。

库存方面，近LME铜库存增个不停，升至去年11月初以来高位，不过截至上周五注册仓单回落，注销仓单大增，后续需关注库存增加的持续性。上期所铜库存则仍然延续去化状态，且最近现货升水抬升，仍为期价提供支撑。国内库存持续减少，现货持续升水等，将有利于支撑铜价。　　

铝：铝价震荡运行 成交回暖去库增加

铝价震荡运行。据统计国内铝棒库存统计16.20万吨，环比上周四库存下降0.66万吨，本周铝价触底反弹后，下游此前观望情绪有所松动，纷纷开始积极采购备货，持货商也在铝价上行中，不断下调加工费积极出货，本周铝棒市场成交较上周有明显转好。当前供应端上，由于铝水外供增加，铝棒产量仍维持高位，在下游需求逐渐向淡季过渡阶段，铝棒库存仍存一定压力，当前库存水平也明显高于往年同期。预计下周铝棒库存仍维持当前水平波动为主，后续关注5月铝棒供应端减量动作。

镍：供应增加预期较强 沪镍再度大跌

沪镍短暂反弹后，行情再度走弱。宏观方面，美债上限协议再起波澜，中国5月官方制造业PMI仍在荣枯线之下，期市氛围偏空，对镍价走势也形成一定拖累。消息面，据悉印尼已暂缓对镍产品出口征税的计划，同时正致力于创建一个价格指数，以缓解与伦敦金属交易所(LME)指标挂钩的波动，印尼镍产量回流成本可能会有所下滑。目前国内纯镍库存处于较低位置，仍为镍价提供一定支撑，不过最近精炼镍进口窗口持续打开，且俄镍即将集中到货叠加国内新增产能逐步兑现，供应端紧张状况预计将持续缓解。

豆粕：巴西大豆丰产，豆粕港口库存累加，连粕价格窄幅震荡

6月8日，豆粕基准价为3874.00元/吨，与本月初(3770.00元/吨)相比，上涨了2.76%。

6月8日大豆港口分销价格5060元/吨，较上月初的5340元/吨下跌280元/吨。

2023年5月大豆进口量1202万吨，较上月进口量726万吨增加476万吨，增幅65%，当年累计进口量4230万吨。

截止到2023年第22周末，国内豆粕库存量为48.9万吨，较上周的27.4万吨增加21.5万吨，环比增加78.87%。

据5月份预计，2023/24年度全球大豆进入增产周期，产量将达到创纪录的4.11亿吨，同比提高4000多万吨或10.8%，其中美豆产量增加636万吨至1.23亿吨，期末库存由紧转松。

据数据，6月份巴西大豆出口量达到1311万吨，而去年同期为994.6万吨；巴西豆粕出口6月份达到227万吨，而去年同期为216万吨。

棕榈油：印尼下调毛棕榈油参考价格，连棕期货价格低位波动

6月8日，棕榈油基准价为7060.00元/吨，与本月初(7012.00元/吨)相比，上涨了0.68%。

6月8日，据显示，24度棕榈油天津港口交货价格7060元/吨较5月4日报价7490元/吨下跌430元/吨。

截止到2023年第22周末，国内棕榈油库存总量为48.4万吨，较上周的51.9万吨减少3.5万吨。

据数据，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为98.26万吨，上月同期为98.97万吨，环比下降0.71%。

2023年6月1-5日马来西亚棕榈油单产减少33.97%，出油率增加0.02%，产量减少33.86%。

据表示，印尼将6月1-15日期间的毛棕榈油（CPO）参考价格定在每吨811.68美元。这一价格低于5月16-31日期间每吨893.23美元的价格。根据新的参考价格，毛棕榈油出口关税为每吨33美元，出口专项税为每吨85美元，低于上一期间。

生猪：现货价格低位波动，期货价格震荡回落

据数据，4月末，全国能繁母猪存栏4284万头，相当于4100万头正常保有量的104%。

据统计显示，6月7日现货生猪（外三元）报价14.24元/公斤，较前一日报价上涨0.03元/公斤；全国猪肉批发价格5月31日报价19.26元/公斤。

白糖：现货价格维持相对高位

6月8日，白糖基准价为7106.00元/吨，与本月初(7082.00元/吨)相比，上涨了0.34%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；累计销糖率57.4%，同比加快10个百分点。

据报道，近75%的印度糖厂四月已经休榨，较正常提前两个月时间，该国2022/23年度糖产量预计减少6%-9%，至3000-3300万吨，为十年来首次因为天气问题而大幅下降。

据数据显示，7月下半月巴西中南部地区的甘蔗压榨量为4893.1万吨，同比增加4.31%。糖产量达到330.2万吨，同比增加8.4%。乙醇产量为24.12亿升，同比增加2.78%。制糖比为47.77%，上年同期为46.24%。

据数据显示，5月上半月巴西中南部甘蔗糖分含量（ATR值）同比小幅降低，但制糖比为48.40%，同比增加7.55个百分点，产糖252.6万吨，同比增幅达50.43%。

棉花：商业库存环比再减，郑棉价格高位震荡

6月8日，皮棉基准价为17229.83元/吨，与本月初(16333.33元/吨)相比，上涨了5.49%。

截止6月2日，棉花商业总库存274.93万吨，环比上周减少17.3万吨（降幅5.92%）。其中，新疆地区商品棉191.66万吨，周环减少16.86万吨（降幅8.08%）。内地地区商品棉55.7万吨，周环比增加0.29万吨（增幅0.52%）。

5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨。

报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

玉米：现货价格持续走低

6月8日，玉米基准价为2710.00元/吨，与本月初(2694.29元/吨)相比，上涨了0.58%。

截止5月18日，据数据显示南北港口总库存298万吨，较上周库存343万吨减少45万吨，环比减少13%。

据预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

据周二表示，下一季乌克兰玉米出口量预计将下降30%，预计2023/24年度玉米出口量将从2022/23年度的2700万吨下降至1900万吨，玉米产量将从2730万吨下降至2110万吨。

原油：伊朗消息对于市场产生冲击

国际原油期货周四收低，盘中一度大跌逾3美元，因有报道称美国将解除对伊朗石油出口制裁，以换取伊朗减少铀浓缩活动。之后油价自稍早的跌势中有所反弹，因美国和伊朗均否认关于两国接近达成临时核协议的报道。此外，对需求疲软的担忧亦打压油价，但美元走软提供些许支撑。对燃料需求疲软的担忧盖过供应趋紧的前景。沙特阿拉伯在周末举行的OPEC会议上承诺，7月将原油日产量削减100万桶。此次单边减产是该集团将现有的供应限制延长至2024年的更广泛协议的补充。

PTA：市场情绪好转

本周市场价格涨后整理，加工费略有修复。初期商品情绪好转，成本存在、需求强劲双向支撑市场上涨，然宏观表现仍牵制市场，叠加TA供应增量依旧拖累，市场价格震荡偏弱。出行旺季叠加TA高负荷于需求端支撑PX，TA成本支撑存在，聚酯负荷高位，扩能增强支撑；但顾忌宏观预期有波折，以及PTA-PET供需将累库；综合来看，供需矛盾升温，PX潜在支撑存在，市场价格抗跌。

乙二醇：短期需求维持高位 远期供应压力压制价格

乙二醇近期下游整体需求偏强的同时，供应与成本的压制仍在。成本端煤炭价格持续走低部分煤化工企业重启积极性好转均有6月底开车的计划；另外6月中浙江大装置的如期重启也进一步提升国产供应量。进口方面美国、伊朗、中东货源近期出口积极性较好，后期进口增量较为确定，但船期问题（近期雾气等天气影响下到货普遍后移）可能是后期影响进口实际增量兑现的变数所在。因此整体看，需求及宏观氛围好转助力乙二醇底部反弹，但扩能周期下供应可提升空间大，供需边际改善空间压缩，对乙二醇价格反弹高度有明显压制。

甲醇：煤价下跌抑制市场情绪 价格震荡筑底

本周甲醇市场弱势下滑。煤炭价格走弱，但企业库存中低位运行，压力不大，对价格存一定支撑，部分西北企业出货尚可。传统需求步入需求淡季需求较弱，同时部分甲醇停车装置恢复，且徐州龙兴泰、梗阳新能源等新投装置近期存投产计划，整体来看内地市场供应仍较为充足。内地套利空间持续关闭，港口库存增加。

天然橡胶：消息再度提振市场 市场震荡偏强

本周市场消息面再次提振胶价反弹，市场看多情绪升温。国内外主产区降雨增多缓解前期干旱，但新胶供应无明显提量，对胶价压制空间有限。中国深色胶库存出现去库拐点，周内下游产能利用率维持高位，轮胎企业外销订单支撑出口轮胎原材料消耗，市场对消息面炒作持一定积极乐观态度，推涨胶价。预计短期天然橡胶市场在消息面炒作下仍有继续上行可能，但业内资金避险情绪升温，待消息面炒作降温，基本面利好驱动偏弱，仍有冲高回落预期。短期国内外降水充足，利于后期新胶水上量，深色胶库存降库幅度较小，后期供应压力不减，且季节性消费淡季逐渐到来，收/轮储炒作预期与现实矛盾加大下，胶价仍有高位回落预期。

玻璃：供需基本面一般

从供应上来看，近期点火产线较多，近期及后续这些产线陆续出玻璃，供应量还将会延续增长趋势。下游加工企业主要消化前期备货，对原片的采购意向减弱，仅是根据自身需求刚性补库，从而生产企业走货减慢、库存攀升，成为拖累原片价格持续走弱的关键因素。加之6月初，部分地区面临高温高湿季节性影响，因此业者对于原片的储存心态亦较为谨慎。近期期货盘面上涨，也带动了沙河市场中下游的采购情绪，抬价、抢货、成交火爆的局面再次出现。但好景不长，由于在这一波行情中，下游也仅是刚需补库为主，整体来看成交量有限。

（来源：东方汇金期货）