油脂期价呈现震荡反弹 市场或有一定炒作情绪

油脂【行情复盘】

上周五植物油价格大幅收涨，棕榈油主力P2309合约报收6642点，收涨188点或2.91%；豆油主力Y2309合约报收7206点，收涨200点或2.85%。

现货油脂市场：广东广州棕榈油价格小幅上涨，当地市场主流棕榈油报价7040元/吨-7140元/吨，较上一交易日上午盘面上涨110元/吨；

贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+500左右。

广东豆油价格小幅上涨，当地市场主流豆油报价7590元/吨-7690元/吨，较上一交易日上午盘面上涨170元/吨；

东莞：一级豆油预售基差集中在09+450~500元左右。

【重要资讯】

1、在2022年7月至2023年5月初期间，欧盟国家进口了600多万吨植物油，较上一年度同期减少了25%以上。根据欧盟委员会专家的监测数据，在此期间，欧盟进口了370万吨棕榈油(同比减少28%)，180万吨葵花籽油(减少17%)，36.6万吨菜籽油(减少55%)和44.55万吨豆油(减少10%)。在这11个月内，向欧洲提供上述植物油的国家主要是乌克兰、阿根廷、白俄罗斯、英国、印尼和马来西亚。此外，值得注意的是，自去年7月初以来，欧盟油菜籽进口量增长39%，达到714万吨。大豆进口量下降12%至1,200万吨。

2、马来西亚和印度尼西亚周四签署协议，结束了长期的海上边界争端，并誓言加强合作，打击针对棕榈油的“非常有害的歧视性”措施。两国领导人在会后发表的联合声明中表示，签署这些条约将为未来的海洋边界谈判奠定坚实的基础。他们承诺在2024年6月之前解决其他陆地边界问题。两位领导人还重申了密切合作的立场，以对抗欧盟对棕榈油采取的“非常有害的歧视性措施”。他们敦促欧盟努力达成“公平和公正的解决方案”。

3、美国农业部周度出口销售报告显示，过去一周美国对中国装运的大豆数量接近零水平，这也是连续第四周如此。截止到2023年6月1日，2022/23年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口总量约为3103万吨，去年同期为2838万吨。当周美国对中国装运0.07万吨大豆，之前三周的装运量均接近零水平。迄今美国对中国已销售但未装船的2022/23年度大豆数量约为7万吨，低于去年同期的201万吨。

4、2023/24年北半球冬季（11月至1月）出现强厄尔尼诺的几率为56%，和上月预期几乎持平。所谓强厄尔尼诺，是指东太平洋海面温度比正常至少高1.5摄氏度。强厄尔尼诺可能对今年全球天气造成更强烈的影响。今年冬季出现超过中等强度的厄尔尼诺天气的几率为84%。所谓中等强度，是指水温比正常高出1摄氏度。

5、美国干旱监测周报（U.S.Drought Monitor）显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数连续第二周增长。此前曾经连续数月下滑。截至2023年6月6日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数（DSCI）为87，一周前是82，去年同期165。

【交易策略】

棕榈油：市场预期5月马棕产量环比增加21%至145万吨，为2022年12月以来最高。出口环比微增0.7%至108万吨。5月末马棕库存环比增加6.8%至160万吨，产地库存止降转增。厄尔尼诺对对本年度棕榈油产量暂无不利影响，马来西亚劳工紧张已经缓解，市场对6-10月份增产预期较强，但SPPOMA数据显示6月1-5日马棕产量环比下降33.86%，产量不及预期对期价产生一定支撑。需求端我国餐饮需求复苏态势良好，库存自高位大幅回落后有补库需求，但棕榈油相较葵油等竞争油脂性价比降低，印度高库存背景下采购意愿有限，产地棕榈油出口需求难有明显改善，产地中期累库存预期较强。

巴西豆大量出口对美豆市场份额形成抢占，6月USDA报告下调22/23年度美豆出口量1500万蒲，美豆旧作结转库存相应调增至3.5亿蒲。巴西产量压榨调增，阿根廷产量压榨调降，22/23年度大豆期末库存小幅调增28万吨至1.0132亿吨。23/24三大主产国新作产量预估维持不变，全球大豆期末库存调增84万吨至1.2334亿吨。短期重点关注产区天气，美豆播种和出苗进度超出近年均值，但近期39%的美豆作物处于干旱状态，一周上升了11个百分点，美豆优良率低于预期使得市场对产区天气存在一定担忧，短期美豆价格或呈现震荡反弹态势。国内6-7月月均大豆到港压力较大，累库存预期仍较强，基差仍有下跌空间。

近期美国债务上限问题解决，美联储6月暂停加息预期升温，宏观情绪转暖，美豆产区天气干旱，市场有一定炒作情绪，操作上短期延续反弹思路。

（来源：方正中期期货）