PVC：出口小幅放量予以刺激 关注海外需求延续性

指标与观点

电石：截止6月8日，乌海地区主流出厂价格在2750元/吨。电石厂利润估算亏损扩大至--230元/吨。电石开工率走弱至70.5%一线，明显低于近两年同期。短期供大于求问题仍显著，据悉待卸车持续走高，市场货源整体充足。且在需求低迷情况下，成本支撑的崩塌，加重看跌心态。预计阶段性价格仍是下降为主。

供应：截至6月9日，PVC生产企业产能利用率环比减少3.23%在70.12%，同比减少7.28%；其中电石法在67.98%，环比减少3.92%，同比减少10.24%，乙烯法在76.57%环比减少1.71%，同比增加1.57%。

库存：截至6月9日，国内PVC社会库存在47.54万吨，环比增加1.52%，同比增加30.55%；其中华东地区在38.26万吨，华南地区在9.28万吨。厂库库存下降1.81万吨至46.29万吨，环比-3.76%；上游预售量56.93万吨，“厂库-预售”为-10.6万吨，高于22年同期。

利润：兰炭周内下滑，电石价格主流区域出厂价亦有回落，估算下电石厂利润亏损延续。PVC方面利润近期环比小幅好转但整体行业利润压力仍然较大；其中外采电石法利润在-810元/吨水平；氯碱一体化利润估算恢复至盈亏线上方。

下游：据信息，麦收叠加雨季，下游制品存在降负预期，另外夏季建材市场需求放缓，当前国内下游制品企业地板、管型材企业订单偏弱，预期6月下旬后开工普遍在5成以下，对原料采购需求减弱。6月增长点来自于大型管材的年中促销。贸易商数据看，下游订单小幅走强，而原料及产成品库存均处高位，下游需求实质驱动不足。

进出口：截至6月9日当周，亚洲PVC市场价格坚挺，CFR中国在750美元/吨，东南亚在765美元/吨，CFR印度价格在770美元/吨。据悉近期上游样本企业出口有所放量，后续亚洲市场价格存向上可能。当前天津港报价电石法成交价在705-720美元/吨附近。估算出口利润在+145元/吨。 

主要观点

原料端从兰炭到电石均呈现下跌趋势，动态成本线有所下移，但鉴于PVC整体估值偏低，影响相对有限。供需看国内春检尾声，月中后段装置恢复计划偏多，需关注是否有超预期检修。需求国内淡季订单偏弱，整体积极性不足；海外近期采购有所释放，据悉上游出口短期放量，亚洲市场价格有上移可能，对需求有预期上的刺激。库存方面压力仍大，社库累库厂库去库，合计从绝对量看压力仍大。预计盘面底部震荡为主，暂看5600-6000区间运行。

本周策略

底部震荡，暂看5600-6000。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。