6月13日期市早参：原油市场需求仍悲观 纯碱反弹动力或不足

油脂

现货市场：一级豆油日照凌云海报价7510元/吨，y09+330元/吨，较上一交易日跌30元/吨。一级豆油张家港东海粮油报价7650元/吨，09+450元/吨，较上一交易日跌10元/吨。

市场分析：（1）宏观面：美国加息周期或进入尾声阶段，美国后市或继续向弱衰退宏观周期轮换。当前影响商品市场宏观层面的预期差来自于未来美联储货币政策转向的路径和时间，全球经济走弱的深度和中国弱复苏的成色，宏观环境仍存在诸多风险、博弈因素。（2）国际大豆方面：6月USDA供需报告中性偏空。2023/24年度美国大豆供应和需求的预测包括期初和期末库存增加。（3）国内豆油供需面：2023年6月大豆预期到港量为885.8万吨。后市需求总体维稳，或围绕季节因素小幅波动。国内豆油近期有所低位累库，由去库转向累库的拐点已在前期出现。

操盘提示：豆油09合约，短线或平台整理，平台整理、调整后，后市有望再度反弹。

玉米

现货信息：全国玉米均价为2718元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2606元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2771元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平仓价2620-2640元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2730元/吨。

市场分析：从外盘来看，六月大事件集中兑现，美国债务上限问题及美联储会议带来的经济不确定，或会致大宗商品市场大幅波动，另外还需关注即将发布的USDA供需报告，USDA预计将上调全球及美国期末库存，或对市场有一定利空作用；从国内来看，新季玉米播种中，玉米持粮主体转向下游贸易商，近月市场对小麦炒作告一段落，后续关注芽麦进入饲料市场对玉米的冲击；下游饲料及加工利润仍差，且大部分饲料企业饲料中添加小麦比例有所增加，玉米需求暂无起色，基本面整体偏空，玉米重心下移。

操作建议：短期09合约或将在2550-2650区间震荡，但后期仍有回落可能，可关注逢高布局空单机会。

沪铜

现货信息：上海1#电解铜价格67270-67380,跌5，升水290-升水330，进口铜矿指数89.93，涨0.11。

市场分析：美联储6月加息窗口在即，在澳联储和加拿大央行暂停后再重启加息的背景下，美联储的加息预期快速变得不安，美债延续强势，中小银行暴雷的风险暂难改变，这是趋势性问题，背后体现出海外欧美市场面对通胀虎和风险狼的双重困境；另一方面，国内预期和现实的继续兑现，且国内库存已经跌破10万临界大关，产业端现货层面坚挺开始凸起，阶段性存在软逼潜在动能，但海外库存累积态势暂未变，内外分化同时铜价更偏向海外定价主导，当前行情趋势仍属于大C阶段；从价格趋势上看，铜价真实意义上的高点已在去年5月前后份出现，名义右侧高点在今年5月前后，双头已现，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

操作建议：铜价触及60日均线回落，交易上暂持有，并以60日均线突击的有效性作为防御点。

钢材

现货信息：上海螺纹3700，钢坯3510，唐山开工率57.14%，社会库存569.55万吨，螺纹钢厂库204.51万吨。铁矿石普氏指数114.5，现货曹妃甸PB（61.5）粉850，港口库存12622.26万吨，钢厂铁矿石库存可用天数15天。

市场分析：黑色系受宏观周期+地产需求打压，延续阴跌。资金充裕但流向其他市场。需求主要发力点侧重消费，地产放缓防风险思路不变，供给信心再受挫，逐步收紧，补库存完成后去库不畅。汽车、新老基建项目仍是托底性需求，热卷延续强于螺纹有望，且下游强于上游炉料。近强现强时代结束，期强远强时代开启。

操作建议：宏观不利全球商品氛围不佳，黑色稍强，而炉料带动格局短期面临压力，去库及下游成交情况仍未好转，钢材关注测压能力，及可能形成的低位震荡区间。

煤炭

现货信息：山西吕梁柳林低硫主焦煤1620元/吨;唐山一级冶金焦:1880元/吨；进口炼焦煤港口库存：224.36万吨；焦炭港口库存：198.50万吨。

市场分析：焦煤：山西煤现货成交较差，价格持续疲弱。供应端，下游补库需求下，洗煤厂开工率及日均产量有所回升，进口利润转好。需求端，吨焦利润回落，但仍处于40附近，下游按需采购为主，需求疲弱。库存端:港口累库压力显现，钢厂焦化厂去库为主。焦炭：供给端，焦化利润及钢厂利润短期收窄，钢厂焦化厂产量下降；需求端，下游铁水产量进入下行期，钢厂维持刚性需求。焦炭第10轮提降落地，暂未出现下轮提降市场预期，焦企钢厂博弈仍在，双焦跟随成材运行，短期偏弱震荡为主。

操作建议：宏观情绪好转提振盘面反弹，下方空间有限，6月份双焦以低位震荡为主，焦炭强于焦煤。

铁矿

现货信息：铁矿普氏指数114.5（+3.4），澳洲粉矿62%Fe847（-18），青岛PB（61.5）粉835（-18)。

市场分析：近期钢厂利润低迷，钢价弱势，钢材产量开始下滑，多地高炉宣布减产，黑色基本面仍旧弱。但最近地产政策或有所松动，消息面带动投机需求增加。进口铁矿供给受气旋影响，铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周为由上周2244.1万吨降低至1960.2万吨，铁矿石全球发运量由上周2948.4万吨涨至3118.6万吨，港口供给放宽；上周45港口总库存水平从12752.54降至12622.26，钢厂库存从8543.17降至8470.85，库存平稳降低。

操作建议：铁矿2309保守者以观望为主，提示投资者注意投资风险。

原油

市场分析：虽然OPEC+继续减产，但市场对需求仍持悲观。总体wti主力仍70美元/桶中枢价格震荡，但波动率增加。基本面看，美国战略石油储备授权批准释放的2600万桶将于今年六月结束，随即将转而收储，OPEC5月继续产量下行，5月产量环比下降17.5万桶/日。同时，美国进入自驾高峰季，汽油需求逐渐抬头。后市关注美国6月议息会议。

操作建议：WTI主力关注70美元/桶附近中枢价格震荡，不确定性因素仍存，波动率变大。

橡胶

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：11875元/吨，泰烟三片：13650元/吨，越南3L标胶：11300元/吨，20号胶：10650元/吨。合艾原料价格：生胶：48.12，烟片：50.35，胶水：42.9，杯胶：39.9泰铢/公斤。

市场分析：关注6月美国再次加息可能，同时橡胶新胶开割物候情况逐渐明朗，关注主力仍在震荡等待市场指引，12000附近仍未关键位置。基本面来看，轮胎开工率达到近年来较高水平，但价格处于相对低位，因此下游拿货意愿不强，轮胎库存也有一定开始累库迹象。产胶区从海南开始逐步恢复开割，但需要关注开割时天气和病虫害影响，会成为下一个炒作点。目前泰国新胶逐渐开始上量，关注进口，以及天胶自身库存累库情况。

操作建议：综上，橡胶主力关注12000元/吨上下震荡，等待市场指引。

PVC

现货信息：华东5型PVC现货主流价格为5630元/吨，环比增长10元/吨；乙烯法PVC主流价格为5750元/吨，环比持平；乙电价差为120元/吨，环比降低10元/吨。

市场分析：供应方面，近期PVC企业检修增量，行业开工下降；装置方面，甘肃金川开5成，新融化工开工不高；金泰8成，北元9成；中泰阜康厂区轮修，米东厂区降负荷；其他装置无变化。消费方面，下游维持逢低采购为主，询盘及成交维持平淡，加之雨季来临，需求放缓。库存方面，企业库存及社会库存高企，去库力度放缓，库存再度累积。6月12日期价回落，当前供需矛盾依旧突出，基本面表现偏弱，但下方成本支撑仍存，短期期价或延续低位震荡局势，关注后续需求端的表现。

操作建议：期价低位震荡运行，关注5600附近支撑及5800附近压力。

塑料

现货价格：华北现货主流价7840元/吨，跌10；华东现货主流价8000元/吨，跌20；华南现货市场主流价7900元/吨，跌10；现货市场价格小幅下跌。

市场分析：全球经济增长放缓可能抑制需求的忧虑延续，且欧美央行加息周期并未结束，昨日国际油价大幅下跌，塑料成本支撑减弱。供应方面，截至6月9日当周，国内聚乙烯企业平均产能利用率在86.65%，与上周期84.05%相比，幅度为+2.60%，随着本周燕山石化、万华化学、中韩石化等装置开车，本周新增大庆石化全密度一线、二线，独山子石化、兰州石化新全密度等装置停车，本周生产企业产量预估在52.04万吨。需求方面，6月9日当周聚乙烯下游各行业产能利用率环比-0.3%。农膜产能利用率环比-1.05%，包装膜产能利用率环比+1.11%。目前来看，国内需求减弱，需求端对市场支撑减弱。综合来看，塑料成本端走弱，供给端变化不大，但下游需求拖累较明显，上方压力较大，后续关注宏观政策动态及原油价格波动情况。

操作建议：短期没有利好推动下预计仍维持弱势运行，L2309短期关注支撑位7500附近，建议观望。

纯碱

现货信息：全国重碱主流价2106.25元/吨，环比持平；其中华东重碱主流价2150元/吨，华北重碱主流价2250元/吨，华中重碱主流价2100元/吨，均环比持平。

市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率89.60%，环比-0.54个百分点，纯碱产量60.25万吨，环比-0.36万吨，跌幅0.6%；个别企业设备问题，产量有所下降。库存方面，上周纯碱厂家库存47.01万吨，环比-5.25万吨，跌幅10.05%，其中轻重纯碱同步下降；据了解，社会库存目前下降2+万吨，总量维持11万附近。纯碱装置检修初步利好兑现，但未出现大幅度集中检修，近期装置稳定。远兴能源投产，预计新上量纯碱或将填补此间空白。下游玻璃企业高利润运转，虽利润有所回落，但玻璃开工积极性仍在，随着玻璃日熔量的增加，对纯碱需求保持增长。纯碱现货价格弱稳，盘面持续反弹动力或不足，短期纯碱或维持区间震荡。

操作建议：当前基本面缺乏上行驱动，盘面持续反弹动力或不足，短期或维持区间震荡，关注下方1550附近支撑。

（来源：安粮期货）