纸浆：震荡行情

【现货情况】昨日阔叶浆4300元/吨，环比+0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆5100元/吨，环比+0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在5300元/吨，环比+0元/吨。

六月份银星外盘美金报价680美元/吨，以人民币汇率7算进口成本为680*7*1.13+150约等于5500元/吨。

【库存情况】截止2023年6月8日，中国纸浆主流港口样本库存量：198.8万吨，较上期下降5.7万吨，环比下降2.8%，库存量在连续两周期呈现去库后继续窄幅去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现明显去库的情况，港上出货速度较上周期变动有限，日均出货1.3-1.4万吨左右，到港量本周期变动不大，港上整体呈现窄幅去库的状态。本周期常熟港库存量较上周期亦呈现窄幅去库的情况，出货数量较上周期变动不大，周期内累计出货超过11万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现窄幅去库的状态。

【行情分析】隔夜美国公布通胀数据好于预期，美国或提前进入降息周期，加之中国降息，工业品表现偏强。到当下点位虽然我们依旧对其看空，但单边做空已经跟宏观劈叉，纸浆作为空配比单边裸空更佳。我们预计今年漂针浆或跌至600美金/吨、且根据历史行情看底部价格或持续数月，建议空配为主、中线以滚动逢高空思维，暂时按照5100上下300点波动。

【投资策略】空配

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