玻璃供给相对刚性 盘面存在基差回归动能

 【行情复盘】

上周五晚间玻璃盘面震荡偏弱运行，主力2309合约跌2.69%收于1589元。

【重要资讯】

现货市场方面，周末期间国内浮法玻璃市场部分成交重心下移，整体交投显一般。华北沙河交投一般，部分厂小板价格略松动，整体偏稳运行；华中价格有所下调，下游加工厂订单跟进一般，局部成交稍有转淡；华东市场价格波动运行，部分企业成交稍好转；华南市场交投平稳，厂家出货情况尚可，成交存一定提货优惠。

供应方面，截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计166600吨，环比前一周持稳。周内新点火1条，停产1条，改产1条线。耀华(宜宾)玻璃有限公司600T/D二线于6月9日新点火。
中国耀华玻璃集团有限公司600T/D北方二线原产色玻，6月14日放水停产，计划搬迁。天津信义玻璃有限公司600T/D浮法二线原产白玻，近期投料改产超白。威海中玻股份有限公司500T/D浮法四线原产宝石蓝，6月3日放水冷修。

需求方面，上周国内浮法玻璃市场整体需求较前一周有所好转，尽管农忙、雨水对需求端依然存一定影响，但中下游刚需补货对出货形成一定支撑。

库存方面，截至6月15日，重点监测省份生产企业库存总量为5083万重量箱，较前一周库存减少146万重量箱，减幅2.79%，库存环比由增转降，库存天数约25.16天，较前一周减少0.60天。上周重点监测省份产量1295.32万重量箱，消费量1441.32万重量箱，产销率111.27%。

上周国内浮法玻璃生产企业库存由增转降，主要基于中下游前期库存已有一定消化，近期进行了一定刚需补入。分区域看，华北周内沙河区域出货良好，尤其主要小板厂家降库明显，目前沙河厂家库存约184万重量箱，贸易商库存小增；华东本周市场走货地区间存差异，部分企业周内成交灵活，产销尚可，库存小降，安徽、山东地区受外围部分货源流入影响，走货仍显一般，周内区域整体厂库略有增加，环比增速进一步放缓；华中周内下游加工厂按需采购，部分玻璃厂家外发情况较好，局部库存有小幅下降；华南厂家出货较上周好转，中下游进行了一定刚需补货，但近期预期投放产能产量较多，短市供应压力依旧偏大，厂家大概率维持促量优惠政策。

【套利策略】

建议关注玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。

【交易策略】

供应方面，玻璃供给相对刚性，产线投产与否不仅要考虑即期利润也要考虑窑炉生命周期内的行业发展态势，玻璃供给回升幅度存在不确定性。最新数据显示，2023年1-5月平板玻璃累计产量为3.89亿重量箱，同比减少8.30%，较1-4月减少0.3个百分点，其中5月单月产量为7962万重量箱，同比减少9.40%，环比增加1.14%。1-5月房屋竣工面积27826万平方米，增长19.6%。其中，住宅竣工面积20194万平方米，增长19.0%。玻璃供应同比下滑，需求同比攀升的态势下，玻璃盘面存在基差回归动能。

接下来需持续跟踪玻璃产能恢复进度及房地产市场尤其是房地产竣工端的边际变化。当前玻璃期货市场已经一定程度上定价了玻璃供需两端的悲观预期，在贴水200元左右的格局下，玻璃深加工企业宜根据自身经营情况择机把握盘面买入套保机会，以较低成本稳定“金九银十”的生产经营利润。

（来源：方正中期期货）